Les fonds communs de placement du marché monétaire ont effectivement servi de comptes de réserve pour les clients des banques, des sociétés d'investissement et des institutions au cours des dernières décennies. Ces fonds sont devenus populaires parce qu'ils paient souvent des taux plus élevés que les comptes d'épargne traditionnels. Et à quelques exceptions près, ils sont restés à un prix stable de 1 $. 00 par action tout au long de leur histoire. Cependant, cela va changer lorsque les nouvelles règles du marché monétaire entreront en vigueur le 14 octobre. Mais les conseillers doivent expliquer à leurs clients que les nouvelles règles n'ont rien à craindre.

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Fonctionnement

Les fonds communs de placement du marché monétaire investissent dans des titres du marché monétaire dont l'échéance est de 270 jours ou moins. Ces titres comprennent des bons du Trésor, des effets de commerce et des conventions de rachat. Les fonds «prime» du marché monétaire investissent dans un large éventail de ces instruments, notamment les encaissements bancaires et les dépôts d'eurodollars. Il existe également des fonds du marché monétaire du gouvernement qui n'investissent que dans des offres gouvernementales et des fonds du marché monétaire du Trésor qui investissent uniquement dans des titres du Trésor. (Pour en savoir plus, voir: Impact des nouvelles règles du marché monétaire .)

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Mais alors que ces fonds ont presque toujours maintenu un prix de l'action constant de 1 $. 00, ils ne sont pas garantis de le faire par le gouvernement, la société de fonds communs de placement ou toute autre personne. Et les nouvelles règles du marché monétaire institueront un taux flottant sur les fonds monétaires institutionnels, avec d'éventuels frais de transaction et des limites à leur remboursement. Les prix des parts de marché de la Prime vont maintenant être calculés à quatre décimales. Ces fonds cotent maintenant un cours de l'action «shadow» qui est retardé de 60 jours afin de montrer aux investisseurs leur vrai prix sur les marchés sans les règles comptables arbitraires qui maintenaient auparavant le prix à 1 $. 00 par action.

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Institutionnel vs Vente au détail

Mais ces règles ne s'appliqueront qu'aux parts de marché monétaire institutionnelles, et non aux comptes du marché monétaire de détail. Les investisseurs individuels ne verront aucun changement dans leurs fonds du marché monétaire. "Les fonds du marché monétaire qu'ils utilisent vont négocier et négocier avec une valeur liquidative de 1 dollar", a déclaré Bob Litle, responsable des ventes intermédiaires chez Fidelity Institutional Asset Management, à Investment News . Ce sera le cas pour les fonds du marché monétaire de premier ordre, du gouvernement et du Trésor. (Pour en savoir plus, voir: Les promoteurs de régimes font face à des poursuites en fonds du marché monétaire .)

Toutefois, les fonds de marché monétaire de premier choix pour les investisseurs de détail auront les mêmes limites que leurs homologues institutionnels le 14 octobre. Les fonds monétaires auront deux méthodes distinctes qu'ils peuvent utiliser pour limiter les rachats si nécessaire. Premièrement, ils peuvent imposer des frais de 2% sur tous les fonds liquidés dans un délai limité.Ils peuvent également être en mesure de retarder les rachats jusqu'à 10 jours. Ces règles s'appliquent également aux fonds du marché monétaire exonérés d'impôt qui investissent dans des titres municipaux à court terme.

Dans le même temps, les investisseurs particuliers sont confrontés au choix d'investir dans un fonds de marché monétaire de premier ordre assorti de ces limites de liquidité et d'obtenir un taux plus élevé ou d'investir dans un autre type de fonds. Le marché des fonds monétaires iMoneyNet montre que le fonds de marché monétaire de premier ordre moyen rapporte actuellement environ 0,17%, alors que le fonds d'argent public moyen paie environ 0,03%.

The Bottom Line

Les changements qui arrivent pour les fonds du marché monétaire résultent en fin de compte de la crise financière de 2008. A cette époque, le Primary Reserve Fund, le premier fonds commun du marché monétaire, a annoncé qu'il ne pouvait pas garder son prix de base à 1 $. 00 et les marchés ont réagi violemment. L'industrie du marché monétaire dans son ensemble s'est arrêtée et la Réserve fédérale a dû prendre des mesures pour la relancer. Les nouvelles règles sont donc conçues pour permettre une plus grande flexibilité du cours des actions des marchés monétaires institutionnels afin d'éviter que cela ne se reproduise. Mais les investisseurs de détail ne seront pas affectés par ces changements. (Pour en savoir plus, voir: Mayhem du marché monétaire: l'effondrement du fonds de réserve .)