Malgré les nombreuses caractéristiques attrayantes du commerce de forex, le marché des changes est vaste, compliqué et impitoyablement compétitif. Les grandes banques, maisons de commerce et fonds dominent le marché et intègrent rapidement toute nouvelle information dans les prix.

Les devises étrangères ne sont pas un marché pour les personnes non préparées ou ignorantes. Pour négocier efficacement les devises étrangères sur une base fondamentale, les commerçants doivent être bien informés quand il s'agit des principales devises. Cette connaissance devrait inclure non seulement les statistiques économiques actuelles pour un pays, mais aussi les fondements des économies respectives et les facteurs spéciaux qui peuvent influer sur les monnaies.

Introduction au yen
Seulement sept devises représentent 80% du marché des changes, et le yen japonais est l'une des plus grandes devises, en termes de commerce international et de forex. Cela ne fait que convenir, car le Japon est l'une des plus grandes économies du monde, avec l'un des PIB les plus élevés parmi les nations et l'un des plus gros exportateurs, en termes de dollars.

Toutes les principales devises sur le marché des changes ont derrière elles les banques centrales. Dans le cas du yen japonais, c'est la Banque du Japon. Comme la plupart des banques centrales des pays développés, la Banque du Japon a pour mandat d'agir d'une manière qui encourage la croissance et minimise l'inflation. Dans le cas du Japon, cependant, la déflation est une menace persistante depuis de nombreuses années et la Banque du Japon a poursuivi une politique de taux très bas dans l'espoir de stimuler la demande et la croissance économique; À divers moments dans les années 2000, les taux réels au Japon étaient en réalité légèrement négatifs.

L'économie derrière le yen
L'économie japonaise a des caractéristiques particulières et particulières que les négociants yens doivent comprendre. Premièrement, malgré sa taille, le Japon a connu une croissance particulièrement faible depuis l'effondrement de sa bulle immobilière. Les écrivains se réfèrent souvent à une «décennie perdue» au Japon pour cette raison. Bien que cela ne soit pas tout à fait exact, la croissance a rarement dépassé 2% au Japon entre 2001 et 2011, et s'est contractée à des taux zéro ou négatifs plusieurs fois. Le Japon se distingue également par l'inflation, ou plutôt par sa quasi-absence d'inflation; Le Japon a connu une déflation pendant la majeure partie de la dernière décennie.

Deuxièmement, le Japon est aussi la plus grande économie du monde et a l'un des taux de fécondité les plus bas. Cela suggère une main-d'œuvre de plus en plus âgée avec de moins en moins de jeunes travailleurs pour soutenir l'économie à travers la fiscalité et la consommation. Le Japon est également assez fermé à l'immigration et cela crée une démographie difficile.

Enfin, le Japon est aussi une économie avancée avec une main-d'œuvre bien formée. Bien que des industries telles que la construction navale aient migré vers des pays comme la Corée du Sud et la Chine, le Japon reste un important fabricant d'électronique grand public, d'automobiles et de composants technologiques.Cela a laissé le Japon avec une exposition significative à l'économie mondiale, mais en s'appuyant de plus en plus sur la Chine en tant que partenaire commercial.

Les conducteurs du yen

Plusieurs théories tentent d'expliquer les taux de change. La parité du pouvoir d'achat, la parité des taux d'intérêt, l'effet Fisher et les modèles de balance des paiements offrent tous des explications sur le «bon» taux de change en fonction de facteurs tels que les taux d'intérêt relatifs, les niveaux de prix. Dans la pratique, ces modèles ne fonctionnent pas particulièrement bien sur le marché réel - les taux de change réels du marché sont déterminés par l'offre et la demande, qui comprend une variété de facteurs de psychologie du marché.
Les principales données économiques comprennent la publication du PIB, les ventes au détail, la production industrielle, l'inflation et les balances commerciales. Ceux-ci sortent à intervalles réguliers, et de nombreux courtiers, ainsi que de nombreuses sources d'informations financières comme le

Wall Street Journal et Bloomberg , rendent cette information librement disponible. Les investisseurs devraient également prendre note des informations sur l'emploi, les taux d'intérêt (y compris les réunions prévues de la banque centrale) et le flux de nouvelles quotidiennes; les catastrophes naturelles, les élections et les nouvelles politiques gouvernementales peuvent toutes avoir des répercussions importantes sur les taux de change. Dans le cas des négociants japonais et yen, l'enquête Tankan est particulièrement remarquable. De nombreux pays rapportent des informations sur la confiance des entreprises, et le Tankan est un rapport trimestriel publié par la Banque du Japon. Le Tankan est considéré comme un rapport très important, et se déplace souvent dans le négoce d'actions et de devises japonaises; les données sur les flux commerciaux sont également exceptionnellement importantes pour le yen.

Carry Trade

À bien des égards, les politiques de la BOJ mènent des opérations dans le monde entier. Le carry trade consiste à emprunter de l'argent dans un environnement de taux d'intérêt bas, puis à investir cet argent dans des actifs à plus haut rendement d'autres pays. Avec une politique déclarée de taux d'intérêt proches de zéro, le Japon a longtemps été une source majeure de capitaux pour ce commerce. Cela signifie également, cependant, que parler de taux plus élevés au Japon peut envoyer des vagues sur les marchés des devises.
Facteurs uniques pour le yen japonais

Alors que la Banque du Japon a maintenu des taux bas depuis l'effondrement de la bulle immobilière japonaise, la banque a également été impliquée dans des opérations monétaires. Cette intervention a cependant eu des conséquences politiques dans le passé, si bien que la Banque du Japon est relativement hésitante à intervenir sur les marchés des changes par rapport à son histoire passée.
La balance commerciale du Japon influe également sur la politique de la BOJ et les taux de change. Le Japon a d'importants excédents commerciaux, mais une dette publique très importante et une population vieillissante. Cependant, une grande partie de cette dette est détenue sur le marché intérieur et les investisseurs japonais semblent disposés à accepter de faibles taux de rendement.

Le yen est la devise de signature pour l'Asie; C'est l'une des devises les plus échangées au monde et une monnaie de réserve importante pour de nombreux pays asiatiques. Alors que l'importance du yen pourrait être menacée si le yuan chinois devenait plus liquide, il s'agirait probablement d'un processus pluriannuel.

Cela dit, la stabilité relative du yen en a fait une monnaie de réserve pour de nombreux pays. Bien que le niveau d'endettement du Japon soit très élevé, les négociants ont tendance à être plus à l'aise avec le solde de la dette du Japon, étant donné que la majeure partie de cette dette est détenue par des intérêts nationaux. De plus, les traders équilibrent souvent le niveau d'endettement élevé du Japon avec son excédent commercial élevé, bien que la dévaluation du dollar et le statut de «valeur refuge» du yen aient conduit à un yen plus fort qui menace l'excédent commercial qui rend le yen attrayant. .

The Bottom Line

Les taux de change sont notoirement difficiles à prévoir, et la plupart des modèles fonctionnent rarement pendant de courtes périodes. Alors que les modèles économiques sont rarement utiles aux traders à court terme, les conditions économiques façonnent les tendances à long terme. Le fort excédent commercial du Japon maintiendra probablement la position du pays en tant que valeur refuge pendant un certain temps, mais la main-d'œuvre vieillissante, la faible confiance des consommateurs et des entreprises ainsi que l'importance croissante de la Chine en tant que rival économique menacent cette position. .