La nouvelle règle fiduciaire du ministère du Travail a une grande incidence sur l'industrie de la planification de la retraite, car elle oblige tous les conseillers financiers qui travaillent avec un régime ou un compte de retraite à agir dans un capacité fiduciaire à tout moment. L'ensemble des règles initiales a été publié en avril 2016, et l'agence a depuis publié deux séries de réponses aux questions fréquemment posées que le DOL a reçues sur la règle.

La première série de réponses ne traitait pas de toutes les questions en suspens relatives à la réglementation. Cependant, il a abordé de nombreuses questions clés, et un deuxième ensemble de réponses publié au début de 2017 a ajouté plus de clarté. Les conseillers ont maintenant une idée un peu plus claire de la façon dont la règle sera mise en œuvre et appliquée. (Pour en savoir plus, voir: Règle fiduciaire: Préparer les conseillers à la conformité .)

Principaux points à retenir des FAQ du DOL

Le ministère du Travail a publié ses premières orientations sur la règle sous la forme d'un document de 24 pages qui a fourni des réponses à 34 questions distinctes. Certaines conclusions générales peuvent être tirées de ce groupe de réponses. D'une part, le DOL semble favoriser la rémunération à base d'honoraires plutôt que les commissions, mais les règles permettent de facturer des commissions aussi longtemps que certaines conditions sont remplies. (Pour en savoir plus, voir: DOL publie la première série de questions sur les règles fiduciaires .)

Il fournit également des indications précises sur la structure des incitations salariales, mais ne fournit pas une définition concise de "rémunération raisonnable". "Bien que la première FAQ apporte un éclairage supplémentaire sur de nombreuses questions, elle n'est pas parfaitement claire comme un ensemble de directives simples. Mais certaines choses semblent être relativement certaines à ce stade. L'échéance du 10 avril 2017 fixée par le DOL pour que les nouvelles règles entrent en vigueur ne changera probablement pas. À ce stade, les conseillers financiers et les régimes de retraite et les comptes devront commencer à répondre aux nouvelles exigences fiduciaires, qu'ils soient prêts ou non. Les dispositions complètes de l'exonération des contrats d'intérêt supérieur n'entreront en vigueur que le 1er janvier 2018.

Comme indiqué précédemment, le DOL semble privilégier les modèles de rémunération basés sur les honoraires qui rapprochent davantage les intérêts du conseiller de ceux de ses clients . Sept des questions abordées dans la FAQ traitent de la manière dont les conseillers qui facturent des honoraires peuvent se tenir à l'écart des exigences du BICE. Toutefois, l'agence a également mis en garde les conseillers contre rémunération contre la pratique du «barattage inversé», dans le cadre de laquelle les clients qui n'effectuent pas de transactions sont facturés des frais périodiques si aucun service n'a été fourni. Il a également révélé qu'il n'a aucun problème avec les entreprises ou les conseillers qui facturent des frais et / ou des commissions, aussi longtemps que leur rémunération est raisonnable.(Pour en savoir plus, voir: Comment expliquer la règle fiduciaire DOL à vos clients .)

Mais le DOL a clairement indiqué qu'il souhaitait que les incitations au recrutement des courtiers basées sur les ventes cessent. L'une des réponses traitait du paiement des «récompenses dorsales» lorsqu'un courtier atteint un certain seuil de revenus ou d'actifs sous gestion. Le DOL maintient fermement que ces types de pratiques «créent des conflits d'intérêts aigus. "

Les conseillers qui espéraient obtenir une réponse claire du DOL concernant la définition d'une compensation raisonnable devront attendre. Le DOL n'a pas fourni de paramètres spécifiques et a simplement dit que cela serait fixé par le marché. "Le caractère raisonnable des honoraires dépend des faits et circonstances particuliers au moment des conseils d'investissement. La question essentielle est de savoir si les frais sont raisonnables par rapport à ce que l'investisseur est susceptible de recevoir pour son argent ", indique le guide.

Une fois que le DOL a publié sa deuxième série de FAQ, les formes acceptables d'indemnisation en vertu de la nouvelle règle fiduciaire sont devenues plus claires. Cette publication explique que les conseillers qui fournissent des conseils sur les options de fonds 401 (k) et qui appliquent des frais fixes fondés sur l'actif pour ce conseil peuvent également utiliser des paiements de partage des revenus. Cela signifie que si un régime 401 (k) parrainé par un employeur doit un montant fixe à un conseiller en fonction du total des actifs gérés, mais qu'il doit aussi payer d'autres coûts comme les frais 12b-1, ces frais peuvent être pris en compte par l'employeur. devra le conseiller à la fin de l'année.

Le DOL semble également approuver les robo-conseillers, qui sont des programmes automatisés capables d'effectuer des tâches de base de gestion de l'argent, souvent à une fraction du coût d'un conseiller humain. Le secrétaire du travail, Thomas Perez, a félicité ces programmes auprès des comités du Congrès. La FAQ les a également complimentés, en disant que "le marché du robo-conseil évolue toujours d'une manière qui semble éviter les conflits d'intérêts.

The Bottom Line

Bien qu'ils n'aient pas éclairci toutes les questions et tous les problèmes liés aux nouvelles règles, la première série de FAQ apporte des éclaircissements dans certains domaines. Deux autres séries de FAQ seront publiées par le DOL avant que les règles entrent en vigueur l'année prochaine, de sorte que l'industrie peut s'attendre à recevoir d'autres conseils avant d'être tenus de respecter les règles. (Pour plus d'informations, voir: Répercussions de la règle fiduciaire sur la technologie du conseiller .)