La version finale des règles fiduciaires du ministère du Travail (DLO) était favorable aux conseillers financiers qui conseillent les promoteurs de régimes 401 (k) en tout ou en partie. La version finale a assoupli certaines restrictions qui avaient été présentes dans les versions préliminaires préliminaires dans les domaines des reports de 401 (k) aux IRA, les restrictions sur les conseillers qui conseillent les plans 401 (k) plus petits et d'autres domaines.

Problèmes de survol

Les règles proposées auraient exigé qu'un conseiller financier cherche à intégrer le solde 401 (k) d'un participant dans un IRA dans le cadre d'un arrangement basé sur les honoraires avec des frais de niveau (soit un forfait ou un pourcentage d'actifs) pour remplir un formulaire de divulgation du client de l'exemption de contrat d'intérêt supérieur (BICE), si les frais en vertu de l'IRA seraient plus élevés. Fournir ce type de conseil à des clients individuels est souvent plus coûteux car il nécessite plus d'interaction individuelle et fait souvent partie du travail avec le client sur sa stratégie globale de planification financière et d'investissement. (Pour en savoir plus, voir: Premier aperçu de la règle fiduciaire finalisée .)

Il n'est pas rare qu'un conseiller financier qui sert de conseiller à un régime 401 (k) fournisse des conseils, des conseils et de la formation aux participants au régime. Il peut être naturel pour ces participants de vouloir travailler avec leurs conseillers lorsqu'ils quittent leur employeur et doivent prendre une décision sur ce qu'ils doivent faire avec leur argent 401 (k). Les conseillers financiers qui cherchent à faire un roulement à un IRA où les produits commandés, y compris les rentes, sont impliqués seraient encore nécessaires pour compléter la divulgation de BICE.

Les commentateurs de l'industrie ont insisté sur le fait que l'exemption des honoraires de niveau à niveau est énorme pour les conseillers financiers et une victoire pour les conseillers à honoraires seulement et les conseillers en placement inscrits (RIA). Ces règles n'éliminent pas la nécessité pour le conseiller financier de documenter les raisons pour lesquelles ce roulement est dans l'intérêt du client, surtout si le roulement entraîne des frais plus élevés pour le client. Conseillers financiers serait sage de documenter leur processus de pensée et pourquoi ils préconisent cette ligne de conduite.

Toute la question de la responsabilité des conseillers financiers et ce que signifient les règles fiduciaires en ce qui a trait aux litiges éventuels avec un conseiller financier sont inconnues pour le moment. Pas trop différent de ces règles, il a toujours été judicieux pour les conseillers financiers de documenter les raisons de tout conseil donné aux clients. (Pour en savoir plus, voir: La règle fiduciaire: comment et pourquoi externaliser votre risque .)

Conseiller les petits régimes 401 (k)

Les règles proposées auraient interdit aux courtiers de travailler avec les petits 401 k) les régimes, définis comme ceux ayant 100 participants ou moins. Selon les règles proposées, il n'y avait aucune disposition pour l'utilisation du formulaire de déclaration de BICE pour la rémunération variable tels que les honoraires 12b-1 qui sont une forme courante de rémunération du conseiller sur le marché des petits régimes.La version finale comporte une disposition selon laquelle la divulgation de BICE peut être utilisée pour divulguer la rémunération variable sur des plans plus petits.

Cette modification des règles n'est pas un «cadeau» pour les courtiers et les conseillers qui reçoivent une rémunération variable de petits régimes à cotisations définies. La question des transactions interdites entre en jeu dans les règles finales. L'exclusion permettant la divulgation de BICE pour cette rémunération variable n'est valable que pour les plans de 100 participants ou moins. Il incombe aux conseillers des régimes 401 (k) plus petits de s'assurer que le nombre de participants n'excède pas 100. (Pour en savoir plus, voir: Comment les conseillers peuvent planifier les changements aux règles fiduciaires. )

une transaction interdite pourrait entraîner une forte pénalité. Ceux-ci pourraient aller jusqu'à 135% des actifs du plan impliqués dans la transaction plus tout intérêt qui pourrait s'accumuler. "Il s'agit d'une transaction prohibée, pas une affaire de faits et de circonstances", a déclaré l'avocate de l'ERISA, Marcia Wagner, Investment News .

Éducation

Les règles proposées auraient interdit aux conseillers financiers de dispenser un enseignement aux participants du régime en précisant que des fonds particuliers dans le menu d'investissement du régime s'inscriraient dans la répartition de l'actif d'un portefeuille modèle. Il n'est pas rare de parler aux participants des allocations qui pourraient constituer un portefeuille agressif ou conservateur, par exemple. En vertu des règles définitives, les conseillers peuvent présenter ce type de formation et peuvent utiliser des exemples d'investissements dans des régimes qui s'inscrivent dans ces types de portefeuilles. (Pour plus d'informations, voir: Règle fiduciaire DOL: RIAs Voir Impact négatif .)

Cela permet aux conseillers qui souhaitent fournir des services éducatifs de bénéficier de plans pour lesquels ils servent en tant que conseillers. la mauvaise chose. Cependant, les conseillers doivent veiller à ne pas spécifier les fonds individuels dans leurs exemples s'ils ont une incitation monétaire à le faire.

The Bottom Line

La version finale des règles fiduciaires du DOL fournit un certain soulagement pour les conseillers financiers qui desservent les régimes 401 (k) par rapport à ce qui était contenu dans les avant-projets de règles. La clé ici est l'exemption pour la compensation de niveau à niveau lors de la recommandation d'un roulement d'un plan où ils pourraient servir de conseiller à un IRA. Les conseillers financiers des petits régimes qui acceptent la rémunération variable dans le cadre de la divulgation du BICE devront veiller à ne pas commettre une transaction interdite si le nombre de participants dépasse 100. (Pour plus d'informations, voir: Comment SEC et DOL Fiduciaire Les normes pourraient différer .)