Les fonds souverains ont attiré beaucoup d'attention ces dernières années, car de plus en plus de pays ouvrent des fonds et investissent dans des sociétés et des actifs de renom. Certains experts estiment que tous les fonds souverains ont réuni plus de 5 billions de dollars d'actifs en 2012, un chiffre qui devrait croître relativement rapidement. Cela a laissé place à une grande inquiétude quant à l'influence de ces fonds sur l'économie mondiale. En tant que tel, il est important de comprendre exactement ce que sont les fonds souverains et comment ils sont apparus.

VOIR: Fonds souverains - Ami ou ennemi?

Qu'est-ce qu'un fonds souverain?
Un fonds souverain est un fonds d'État qui est investi dans divers actifs financiers. L'argent provient généralement de l'excédent budgétaire d'une nation. Lorsqu'un pays dispose de fonds excédentaires, il utilise un fonds souverain pour l'investir dans ses investissements plutôt que de simplement le conserver dans la banque centrale ou de le réinjecter dans l'économie.

Les raisons de créer un fonds souverain varient d'un pays à l'autre. Par exemple, les Émirats arabes unis tirent une grande partie de leurs revenus de l'exportation de pétrole et ont besoin d'un moyen de protéger les réserves excédentaires contre les risques liés au pétrole. Ils placent donc une partie de cet argent dans un fonds souverain. De nombreux pays utilisent les fonds souverains comme un moyen d'accumuler des profits au profit de l'économie nationale et de ses citoyens.

VOIR: Guide d'investissement sur les marchés pétroliers

Les principales fonctions d'un fonds souverain sont de stabiliser l'économie du pays par la diversification et de générer de la richesse pour les générations futures.

Histoire Les premiers fonds datent des années 1950. Les fonds souverains sont apparus comme une solution pour un pays disposant d'un excédent budgétaire. Le premier fonds souverain a été la Kuwait Investment Authority, créée en 1953 pour investir les revenus pétroliers excédentaires. Seulement deux ans plus tard, Kiribati a créé un fonds pour détenir ses réserves de revenus. Peu de nouvelles activités ont eu lieu jusqu'à ce que trois fonds majeurs aient été créés:

• Autorité d'investissement d'Abu Dhabi (1976)
• Société d'investissement de Singapour (1981)
• Fonds de pension du gouvernement norvégien (1990)

Au cours des dernières décennies, la taille et le nombre de les fonds souverains ont considérablement augmenté. En 2012, il existe plus de 50 fonds souverains, et selon l'Institut SWF, a dépassé 5 billions de dollars au nord.

Fonds souverains contre des biens non souverains Les fonds souverains peuvent appartenir à deux catégories, les matières premières et les matières premières. La différence entre les deux catégories est la manière dont le fonds est financé.

Les fonds souverains de matières premières sont financés par l'exportation de produits de base. Lorsque le prix d'une marchandise augmente, les pays qui exportent ce produit verront des excédents plus importants.Inversement, lorsqu'une économie axée sur les exportations subit une baisse du prix de ce produit, un déficit est créé qui pourrait nuire à l'économie. Un fonds souverain joue le rôle de stabilisateur pour diversifier l'argent du pays en investissant dans d'autres domaines.

Les fonds souverains de matières premières ont connu une croissance considérable, les prix du pétrole et du gaz ayant augmenté entre 2000 et 2012. En 2012, les fonds financés par les produits de base ont totalisé plus de 2 dollars. 5 billions.

VOIR: Abécédaire de l'industrie pétrolière et gazière

Les fonds autres que les produits de base sont généralement financés par un excédent des réserves de change provenant des excédents du compte courant. Les fonds non liés aux produits de base ont totalisé 2 billions de dollars en 2012, soit trois fois le total trois ans plus tôt.

Actuellement, la majorité des fonds sont financés par des produits de base, mais les fonds autres que les produits de base peuvent atteindre plus de 50% du total d'ici 2015.

Dans quoi investissent les fonds souverains? Les fonds souverains sont traditionnellement des investisseurs passifs et à long terme. Peu de fonds souverains révèlent leurs portefeuilles complets, mais les fonds souverains investissent dans un large éventail de catégories d'actifs, notamment:

• Obligations gouvernementales
• Actions
• Investissements directs étrangers

Cependant, un nombre croissant de fonds tournent aux investissements alternatifs, tels que les hedge funds ou les private equity, qui ne sont pas accessibles à la plupart des investisseurs particuliers. Le Fonds monétaire international signale que les fonds souverains présentent un degré de risque plus élevé que les portefeuilles d'investissement traditionnels, détenant des participations importantes dans les marchés émergents souvent volatils.

VOIR: Pourquoi les fonds nationaux sont si risqués

Les fonds souverains utilisent diverses stratégies d'investissement:

• Certains fonds investissent exclusivement dans des actifs financiers cotés en bourse.
• D'autres investissent dans toutes les principales classes d'actifs.

Les fonds diffèrent également dans le niveau de contrôle qu'ils assument lorsqu'ils investissent dans des sociétés:

• Il existe des fonds souverains qui limitent le nombre d'actions achetées dans une société et imposent des restrictions pour diversifier leurs portefeuilles ou pour adhérer à leurs propres normes éthiques.
• Les autres fonds souverains adoptent une approche plus active en achetant des participations plus importantes dans les entreprises.

Débat international Les fonds souverains représentent une part importante et croissante de l'économie mondiale. La taille et l'impact potentiel que ces fonds pourraient avoir sur le commerce international ont conduit à une opposition considérable, et les critiques ont monté après des investissements controversés aux Etats-Unis et en Europe. Après la crise hypothécaire de 2006-2008, les fonds souverains ont aidé à sauver les banques occidentales en difficulté CitiGroup, Merrill Lynch, UBS et Morgan Stanley. Cela a conduit les critiques à s'inquiéter du fait que les pays étrangers avaient trop de contrôle sur les institutions financières nationales, et que ces pays pourraient utiliser ce contrôle pour des raisons politiques. Cette crainte pourrait également entraîner un protectionnisme de l'investissement, ce qui pourrait nuire à l'économie mondiale en limitant les investissements importants.

Aux États-Unis et en Europe, de nombreux dirigeants financiers et politiques ont souligné l'importance de surveiller et éventuellement de réglementer les fonds souverains.De nombreux dirigeants politiques affirment que les fonds souverains constituent une menace pour la sécurité nationale et que leur manque de transparence a alimenté cette controverse. Les États-Unis ont répondu à cette préoccupation en adoptant la Loi sur l'investissement étranger et la sécurité nationale de 2007, qui prévoyait un examen plus approfondi lorsqu'un gouvernement étranger ou une entité appartenant à l'État tentait d'acheter un actif américain.

Les puissances occidentales se sont gardées de permettre aux fonds souverains d'investir et ont demandé une transparence accrue. Cependant, comme il n'y a pas de preuve concrète que les fonds fonctionnent selon des motivations politiques ou stratégiques, la plupart des pays ont assoupli leur position et ont même accueilli les investisseurs.

The Bottom Line La taille et le nombre de fonds souverains continuent d'augmenter, assurant que ces fonds resteront une part cruciale de l'économie mondiale dans le futur. Un rapport prévoit que si les fonds souverains continuent de croître à leur rythme actuel, ils dépasseront la production économique annuelle des États-Unis d'ici 2015 et celle de l'Union européenne d'ici 2016. L'émergence de fonds souverains est un développement important pour les investisseurs internationaux. et comme les questions de réglementation et de transparence sont résolues dans les années à venir, ces fonds sont susceptibles de jouer un rôle majeur dans la formation de l'économie mondiale.