Depuis leur création en 1993, les Exchange Traded Funds (ETF) sont devenus des investissements extrêmement populaires et ont accumulé des actifs sous gestion plus rapidement que tout autre produit financier de l'histoire. Ils portent maintenant environ 2 $. 5 milliards de dollars d'actifs et de l'argent continue d'affluer à la fois des investisseurs individuels et des institutions. Mais le nombre de FNB qui existent actuellement peut commencer à dépasser la demande, en particulier parmi ceux qui ont des objectifs d'investissement spécialisés. À ce stade, la question se pose de savoir s'il y a trop d'ETF, certains d'entre eux atteignant des objectifs superflus par rapport aux besoins des investisseurs.

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Objectifs spécialisés

La première vague de FNB mis sur le marché a investi dans des indices de marché diversifiés tels que l'indice S & P 500 ou l'indice Russell 2000. Mais au fil du temps et de plus en plus d'ETF ont pénétré le marché, les émetteurs ont commencé à créer des fonds plus spécialisés qui se concentraient sur des segments très étroits de l'économie. Apparition de FNB étrangers investissant dans les titres négociés sur les principales places boursières d'un pays étranger. Les notes négociées en bourse (ETN) apparaissaient qui portaient une promesse de crédit créée par la banque émettrice. Et puis de nombreux émetteurs de FNB, comme PowerShares, ont commencé à créer des instruments exotiques qui pourraient monter et descendre dans des multiples d'un indice de référence donné, soit directement soit inversement. (Pour en savoir plus, voir: Introduction aux fonds négociés en bourse .)

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La dernière tendance sur le marché des FNB est le bêta intelligent, où les gestionnaires de portefeuille créent des versions différentes d'un indice général traditionnel en pondérant davantage le portefeuille vers certains titres afin d'obtenir une mesure différente de pondération. Cela peut permettre à l'ETF de profiter des inefficiences sur le marché, telles que certaines actions ou certains secteurs du marché que l'émetteur perçoit comme sous-évalués.

Il va sans dire que ces instruments couverts présentent souvent des niveaux de risque et de volatilité très élevés et que leurs prix sont souvent très inefficaces. Par exemple, l'indice ETP MSCI EAEO amélioré iPath Long (MFLA) a été échangé pour la dernière fois en janvier 2016. Son cours acheteur actuel est de 67 $. 72 et le prix demandé est de 155 $. 75. Cet écart monumental se produit lorsque les actifs d'un ETF sont très faibles et que le volume des transactions est très faible. Et les fonds bêta intelligents ne seront que des jeux intelligents jusqu'à ce que l'inefficacité dont ils sont conçus pour profiter cesse d'exister.

Une autre raison pour laquelle il y a tant de FNB est qu'il est tout simplement moins cher de les faire maintenant. Tout gestionnaire de fonds qui peut réunir de 5 à 10 millions de dollars de capital d'amorçage peut démarrer un de ces fonds et atteindre un seuil de rentabilité avec un niveau d'actif sous gestion inférieur. Ceux qui gèrent des ETF spécialisés ou négociés activement peuvent réduire encore ce point de rupture en facturant des frais plus élevés.Cela permet aux nouveaux gestionnaires de portefeuille de commercialiser leurs fonds dans un canal de distribution actif sans devoir concurrencer les principaux acteurs de l'univers des FNB. (Pour en savoir plus, voir:

5 Défauts de l'ETF que vous ne devriez pas négliger .) Mais il y a aussi une liste de surveillance des morts qui a été créée par Ron Rowland, l'éditeur d'AllStarInvestor. com. Cette liste contient des ETF qui ont accumulé très peu d'actifs ou qui ont un volume de transactions très faible, et qui, selon lui, devraient être fermés. Bien que très peu de ces fonds aient été fermés, aucun d'entre eux n'est rentable, et Rowland pense qu'ils fermeront probablement à un moment donné.

The Bottom Line

On peut répondre à la question de savoir s'il y a trop d'ETF sur le marché aujourd'hui en regardant la sélection actuelle. Il existe un ETF pour pratiquement tous les types d'indices ou de benchmarks financiers existants, et des ETF gérés activement sont apparus suivant de nombreuses stratégies de trading différentes. Les investisseurs qui recherchent des stratégies spécifiques dans des secteurs spécialisés peuvent ne pas trouver une offre qui leur convient parfaitement, alors que d'autres ont une pléthore d'ETF parmi lesquels choisir. (Pour en savoir plus, voir:

Les meilleurs ETF et ce qu'ils suivent: un tutoriel .)