Les fonds négociés en bourse (FNB) sont devenus très populaires auprès des investisseurs parce qu'ils incarnent les nombreux avantages de cette catégorie d'actif polyvalente, comme un large éventail de choix, une liquidité abondante et de faibles dépenses. Mais la pléthore de FNB nationaux maintenant disponibles rend plus difficile pour les investisseurs d'identifier ceux qui feront les meilleurs investissements. Voici nos 10 principaux facteurs à prendre en considération lors de l'achat d'un FNB de pays qui est le plus approprié pour votre portefeuille.

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10 principaux facteurs à prendre en compte pour un pays ETF

1. Risque pays : Cela devrait être le point de départ pour la sélection d'un ETF pays. Le risque pays est une expression fourre-tout pour le risque associé à l'investissement dans un pays étranger, y compris le risque politique, le risque économique, le risque de change et le risque souverain. Une modification de l'un de ces risques peut avoir un effet important sur le risque global d'investir dans un pays. Par exemple, un gouvernement élu peut être renversé par l'armée (risque politique), ou les niveaux d'endettement élevés d'un pays peuvent rendre le service de la dette douteux (risque souverain), ou des sorties de capitaux massives peuvent mettre en péril la croissance (risque économique). Le risque de change est un autre risque important qui doit être évalué, car la plupart des ETF ne le couvrent pas non plus en raison du coût prohibitif de la couverture sur les marchés émergents ou de la non-disponibilité d'instruments de couverture. Les ETF étant désormais disponibles même dans les petites économies telles que la Colombie, le Pérou et le Qatar, le risque pays prend une plus grande importance lors de la sélection d'un ETF.

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1. Indice sous-jacent : Un autre facteur clé à prendre en compte est l'indice sur lequel repose le FNB. Il est généralement préférable d'investir dans un ETF basé sur un indice large et largement suivi plutôt que sur un indice étroit et / ou relativement obscur. À titre d'exemple, deux FNB chinois actuellement disponibles sont le Fonds indiciel MSCI China iShares et le FNB Global X China Consumer. Le premier suit l'indice MSCI China - un indice large et bien connu - tandis que le second suit l'indice Solactive China Consumer. Bien que le FNB iShares MSCI puisse convenir à la plupart des investisseurs qui cherchent à ajouter une exposition de la Chine à leurs portefeuilles, le FNB Global X pourrait ne convenir qu'aux investisseurs expérimentés qui désirent une exposition particulière au marché de consommation chinois.

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1. Valorisations : Comme pour les investissements en actions, les valorisations sont d'une importance capitale pour les investissements dans des ETF. Dans les placements dans les FNB, les évaluations renvoient à celles de l'indice sous-jacent. A titre d'exemple, considérons les évaluations relatives des mastodontes BRIC. Le 22 mai 2014, l'indice Bovespa du Brésil se négociait à un ratio C / B de 16,2 et avait un rendement en dividendes de 4,2%; L'indice RTS dollar de la Russie avait un P / E de 6,4 et un rendement du dividende de 3,5%; L'indice Sensex-30 de l'Inde avait un P / E de 18,1 et un rendement en dividendes de 1,4%; et le Shanghai Composite de la Chine avait un ratio cours / bénéfice de 9.9 et un rendement du dividende de 3. 0%. Les valorisations haut de gamme de l'Inde reposaient sur l'optimisme selon lequel ce pays serait le premier pays BRIC à rebondir après qu'un nouveau gouvernement pro-patronal aurait remporté les élections générales, alors que la Russie s'échangeait à des multiples d'escompte en raison des tensions avec l'Ukraine. Un investisseur de valeur trouverait probablement les valorisations pour la Russie et la Chine plus attrayantes que celles pour le Brésil et l'Inde.
2. Perspectives à long terme : Investir dans un pays L'ETF exige une certaine compréhension des perspectives économiques à long terme de la nation sous-jacente. A titre d'exemple, la thèse d'investissement pour les pays BRIC mentionnés ci-dessus est intuitivement facile à comprendre, puisque ces économies seront inévitablement parmi les plus grandes du monde dans un avenir pas trop lointain (la Chine est déjà la deuxième plus grande économie). Il est beaucoup plus difficile de faire un investissement convaincant pour une petite économie émergente qui comporte ses propres risques. Donc, à moins d'avoir un aperçu unique d'une économie lointaine du fait d'avoir vécu ou travaillé là-bas, il vaut mieux rester avec les plus grandes nations, car la visibilité sur leurs perspectives à long terme est bien meilleure.
3. Ratios de dépenses : Les ratios de dépenses des ETF des pays sont nettement inférieurs à ceux des fonds nationaux à capital fixe, mais sont nettement plus élevés que ceux des ETF nationaux. Étant donné deux FNB de pays uniformes quelque peu identiques, il est peut-être préférable d'opter pour celui qui a le ratio de frais le moins élevé, puisqu'une réduction de 0,25% peut faire une différence sur une longue période de temps.
4. Erreur de suivi : assurez-vous de vérifier l'erreur de suivi du FNB national avant d'investir dans ce dernier. Même si une petite erreur de suivi signifie que le FNB suit de près l'indice, une erreur de suivi plus importante pourrait éroder une partie de vos rendements des FNB à long terme. Par exemple, supposons que le rendement d'un indice boursier est de 10% par année sur une période de 10 ans et que le rendement annuel d'un FNB sous-jacent - en raison d'une erreur de suivi de 0,5% - est de 9,5%. Sur un investissement initial de 50 000 USD, cette erreur de suivi de 0,5% entraînera un déficit de 5 775 USD ou environ 4,5% après 10 ans (c'est-à-dire 129, 687 USD, 123 911 USD).
5. Actif total : Le total des actifs d'un FNB est un autre facteur important à prendre en compte pour prendre une décision d'investissement. Un ETF dont les actifs sont inférieurs à 100 millions USD peut avoir un intérêt limité de la part des investisseurs, ce qui se traduira par des liquidités limitées et des écarts de négociation importants.
6. Volumes d'opérations : Cela découle du point précédent, car un FNB de grande taille aura généralement des volumes de négociation plus élevés qu'un petit FNB. Comme avec un stock, les volumes d'échange plus élevés se traduisent par une meilleure liquidité et des spreads plus serrés. Par exemple, le fonds indiciel iShares MSCI China mentionné précédemment avait un actif total de USD 913 millions et un volume de transactions de 491 000 actions au 23 mai 2014, tandis que le Global X China Consumer ETF avait des actifs de USD 142 millions et un volume de négociation de 75 000 actions.
7. Tolérance au risque : Ce facteur concerne l'investisseur plutôt que le FNB. La diversification et la recherche de rendements plus élevés sont des objectifs de placement communs à la plupart des investisseurs dans les FNB, mais la tolérance au risque diffère grandement d'un investisseur à l'autre.Même si un FNB peut sembler attrayant en raison de son rendement prévu, il peut être prudent de vérifier ses paramètres de risque avant d'engager du capital. Une telle mesure du risque est la volatilité à 30 jours du FNB. Au 22 mai 2014, la volatilité des marchés BRIC était la suivante: Shanghai Composite 13,3%, Sensex-30 15,1%, Bovespa 18. 5% et RTS dollar 27. 4%. Comparez ces niveaux de volatilité à ceux de l'indice S & P 500 (9,1%) et de l'indice composé TSX (7,7%). Avec des marchés émergents deux à trois fois plus volatils que les marchés nord-américains, assurez-vous de pouvoir gérer ce niveau de volatilité avant d'acheter un FNB national. (Voir aussi «Achat sur marge pour les investisseurs sur les FNB».)
8. Timing : Comme dans le cas de la vie, le moment est tout pour investir dans un FNB national. Considérons la performance fulgurante des FNB indiens entre août 2013 et mai 2014. Les deux principaux indices de référence indiens - Sensex-30 et CNX Nifty de 50 sociétés - ont atteint un plus bas de plusieurs années le 28 août 2013 en raison de préoccupations élevées. sur la capacité continue de l'Inde à attirer des capitaux étrangers pour financer ses déficits budgétaires et commerciaux. Alors que le parti pro-affaires Bharatiya Janata prenait de l'ampleur à l'approche des élections de mai 2014, les investisseurs ont négligé ses tendances de droite et se sont entassés sur les actions indiennes. Les deux indices ont atteint des niveaux record le 16 mai 2014, pour des gains moyens d'environ 47% par rapport à leurs plus bas. Les quatre plus importants FNB indiens des États-Unis ont atteint des sommets sans précédent le 22 mai 2014, en hausse de 63% en moyenne par rapport à leur creux d'août 2013. Les investisseurs qui ont acheté ces FNB en 2013 ont été grassement récompensés pour leur volonté d'assumer plus de risques dans ce cas particulier.

ETF des pays acheteurs

Une fois que vous avez identifié le pays ETF dans lequel vous souhaitez investir, il est facile de l'acheter. Puisque la plupart des FNB se négocient sur des marchés importants, acheter un FNB, c'est comme investir dans une action. Vous pouvez soit investir dans un FNB par l'intermédiaire d'un courtier à escompte en ligne, ou par l'intermédiaire de votre conseiller en placement. Tout comme vous le feriez pour les ordres boursiers, faites attention à la liquidité du FNB et recherchez les écarts de cours acheteur et vendeur.

The Bottom-Line

Comme mentionné précédemment, bien que les ETF de petits pays soient généralement évités en raison du niveau de risque plus élevé, un des moyens de réduire ce risque est d'investir dans un ETF régional qui a le pays en tant que composant. Que vous investissiez dans un FNB d'un seul pays ou dans un panier comme un FNB BRIC, nos 10 principaux facteurs peuvent vous aider à choisir les FNB de pays qui conviennent le mieux à vos objectifs de placement et à votre tolérance au risque.

Divulgation: L'auteur ne possédait aucun des titres mentionnés dans cet article au moment de la publication.