Les Actions institutionnelles du Compartiment PIMCO Total Return («PTTRX») investissent au moins 65% de ses actifs dans divers titres à revenu fixe assortis de diverses dates d'expiration. Le fonds détient des titres américains et étrangers, dont la plupart sont de qualité «investment grade». Pour évaluer la qualité et l'adéquation de PTTRX en tant qu'investissement, les paramètres de risque du fonds doivent être analysés. R-carré, bêta et alpha sont des statistiques importantes dans la théorie moderne du portefeuille (MPT), tandis que l'écart-type, le taux de capture et le ratio de Sharpe contiennent également des informations précieuses. Ensemble, ces ratios indiquent une faible corrélation et une volatilité élevée par rapport à l'indice de référence, l'indice Barclays US Aggregate Bond Total Return.

Écart-type

L'écart-type mesure la variance des rendements du fonds, les valeurs élevées indiquant une volatilité élevée. Les placements à forte volatilité sont généralement considérés comme plus risqués, et des rendements plus élevés devraient permettre de surmonter ce risque supplémentaire. PTTRX avait trois ans d'écart-type de 3,15 au 30 juin 2016. Les valeurs correspondantes pour l'indice de référence étaient de 3, donc PTTRX avait une volatilité sensiblement plus élevée par rapport à sa catégorie, bien que ces valeurs soient substantiellement inférieures à celles typiques de fonds d'actions.

Beta

Beta est une mesure de volatilité centrale à MPT, et elle mesure l'ampleur des rendements des fonds par rapport à un indice de référence. La version bêta indique un risque systématique et indique dans quelle mesure la valeur d'un fonds devrait fluctuer à mesure que le marché élargi se développe ou se contracte. PTTRX avait des valeurs bêta de 1. 15, 1. 01 et 1. 01 sur les périodes de trois, cinq et dix ans se terminant en mars 2016. Les chiffres proches de 1. 0 indiquent une volatilité identique à celle de l'indice de référence, donc les rendements PTTRX ne sont pas devrait diverger sensiblement de ceux de la moyenne de la catégorie.

R-carré

R-carré est une statistique de corrélation qui mesure dans quelle mesure les fluctuations d'un fonds peuvent être attribuées aux fluctuations du marché, et elle est généralement exprimée en pourcentage. Les valeurs R au carré de 100% indiquent une corrélation parfaite, tandis que des valeurs inférieures suggèrent que les rendements du fonds ne sont pas causés par les conditions du marché. PTTRX avait des valeurs R-carré de 80. 7, 58. 2 et 66. 2 sur les périodes de trois, cinq et dix ans terminées en mars 2016. Ces chiffres indiquent tous une corrélation limitée avec l'indice de référence, bien que la période de trois ans est matériellement plus élevé que les portées plus longues. Avec une corrélation relativement faible par rapport à l'indice de référence, PTTRX est moins vulnérable au risque de baisse dans des conditions de marché défavorables. Les valeurs faibles du R-carré indiquent également une valeur explicative limitée de la statistique bêta.

Ratio de saisie inversé

Les ratios de capture sont calculés en divisant les rendements mensuels des fonds par des rendements mensuels correspondants.Les ratios à la hausse sont calculés en utilisant uniquement les données des mois au cours desquels l'indice de référence a affiché des rendements positifs, tandis que le ratio de capture à la baisse ne s'applique qu'aux mois durant lesquels l'indice de référence a subi des pertes. Pour PTTRX, les ratios de capture à la hausse à trois, cinq et dix ans étaient respectivement de 102,7, 106,7 et 11,7%, en mars 2016, ce qui indique que le fonds a surperformé l'indice de référence en période de vigueur du marché. Les ratios de capture baissiers correspondants étaient de 135,5, 122. 6 et 106,9%, de sorte que PTTRX a tendance à se déprécier plus fortement lorsque le marché tourne. Ces valeurs réfutent les implications de la bêta du fonds mais sont raisonnables compte tenu de l'écart-type et des résultats du R-carré.

Ratio alpha et sharpe

Le ratio alpha et le ratio de Sharpe mesurent tous deux le rendement ajusté au risque en fonction des mesures ci-dessus. L'alpha est un élément essentiel de MPT, et il mesure les retours en dépassement de la valeur attendue. Cela indique à quel point la stratégie d'un fonds ajoute de la valeur à l'indice de référence. PTTRX avait alpha de -1. 29, -0. 14 et 1. 05 sur les périodes de trois, cinq et dix ans se terminant en mars 2016, suggérant une valeur ajoutée limitée par la direction du fonds.

Le ratio de Sharpe est calculé en divisant les rendements par écart-type et doit être analysé par rapport au ratio de référence. Le ratio de Sharpe sur trois ans de PTTRX est de 0,88, alors que les valeurs correspondantes de l'indice de référence étaient de 0,82, soutenant ainsi l'analyse de l'alpha.