Lors de l'analyse du rendement des fonds communs de placement, il est essentiel d'utiliser des paramètres de risque pour évaluer l'influence du risque sur le rendement du fonds. Les paramètres de risque les plus répandus dans la théorie moderne du portefeuille (MPT) incluent le R-carré et le bêta, tandis que les ratios de déviation standard et de capture à la baisse sont largement utilisés pour mesurer la corrélation et la volatilité. Le Fonds d'actions internationales Dodge & Cox («DODFX») est étroitement lié à son indice de référence, l'indice mondial de Morgan Stanley Capital International All-U. S, avec une volatilité légèrement supérieure.

Écart-type

L'écart-type est une mesure de la variance statistique dans un ensemble de données. Ces calculs sont fréquemment appliqués aux données des rendements historiques des fonds communs de placement pour analyser la volatilité des rendements du portefeuille. Les placements à forte volatilité sont généralement considérés comme plus risqués. DODFX avait un écart-type de trois, cinq et dix ans dans les rendements de 15. 6, 17. 04 et 21. 15 en juin 2016. Les valeurs d'écart type de l'indice de référence correspondant étaient de 13. 25, 15. 54 et 19. 15. DODFX était légèrement plus volatil que l'indice de référence sur chaque période, les investisseurs devraient donc s'attendre à des rendements plus élevés pour justifier le risque supplémentaire pris en charge.

Beta

Beta est une mesure statistique de la corrélation entre les rendements d'un fonds et les rendements du marché plus large. Comme l'écart-type, le bêta fournit des informations sur la volatilité, mais le bêta est spécifiquement calculé par rapport à un indice de référence. Il est censé mesurer le risque systématique, défini comme un risque inhérent à l'ensemble du marché ou du segment de marché. Utilisation de l'indice MSCI All Country World Index Ex-U. S. comme indice de référence, DODFX avait des valeurs bêta de 1.14, 1. 06 et 1. 08 sur les périodes de trois, cinq et dix ans se terminant en mars 2016. Les instances de corrélation parfaite auraient des bêtas d'exactement 1, avec une volatilité plus élevée et une corrélation positive envoyant cette valeur plus élevée. Les valeurs bêta pour DODFX indiquent une forte corrélation et une volatilité légèrement plus élevée par rapport à l'indice de référence.

R-Carré

Le R-carré est une mesure statistique de la corrélation, et lorsqu'il est appliqué aux rendements historiques des fonds communs de placement, il montre quelle partie des gains ou des pertes du fonds est attribuable aux mouvements du marché. . Exprimé en pourcentage, un R au carré de 100% est une corrélation parfaite et indique que les rendements d'un fonds sont entièrement le produit des fluctuations du marché. Les investissements élevés en R² augmentent l'exposition du portefeuille au risque de marché. DODFX a des valeurs R-squares de 93,56, 94,13 et 95,64% sur les périodes de trois, cinq et dix ans se terminant en mars 2016, par rapport à l'indice MSCI All Country World Ex-U. S. Ce sont des valeurs exceptionnellement élevées indiquant une forte corrélation durable avec l'indice de catégorie.

Capture à la baisse

Les ratios de capture à la hausse et à la baisse mesurent la mesure dans laquelle les rendements mensuels d'un fonds reflètent en moyenne ceux du marché sous-jacent. Le ratio de capture à la hausse ne mesure que les données pour les mois où les rendements ont été positifs, tandis que le ratio de baisse concerne uniquement les mois durant lesquels les pertes ont été maintenues. Les ratios de capture à la hausse de DODFX sur les périodes de trois, cinq et dix ans se terminant en mars 2016 étaient de 119. 2, 115. 25 et 110. 11%, le fonds a historiquement dépassé son indice de référence grâce à de bonnes conditions de marché. DODFX avait des ratios de capture baissière de 113. 4, 109. 95 et 108. 33% sur ces périodes, de sorte que le fonds a également subi des pertes plus extrêmes que son indice de référence lorsque le marché a dégringolé.

Ratio alpha et sharpe

Le ratio alpha et le ratio de Sharpe sont deux paramètres qui ajustent les rendements des fonds en fonction des indicateurs de risque ci-dessus. Alpha est une mesure des rendements par rapport à l'indice de référence, et est souvent utilisé pour représenter la valeur ajoutée par une stratégie ou un gestionnaire. Le bêta est l'un des intrants utilisés dans le calcul de l'alpha, car il permet d'isoler les rendements attendus en fonction de la performance de l'indice de référence. DODFX avait des valeurs alpha de 1,18, 1,19 et 0,7 sur les périodes de trois, cinq et dix ans se terminant en mars 2016, indiquant que la direction a modestement surpassé les valeurs attendues en fonction des rendements de référence.

Le ratio de Sharpe est calculé en divisant les rendements historiques par écart-type, ajustant ainsi le rendement du fonds pour le risque de volatilité. Les ratios Sharpe d'un fonds sont supérieurs à ceux de l'indice de référence si la stratégie ajoute de la valeur. DODFX avait des ratios de Sharpe de 0,16, de 0,16 et de 0,17 sur les périodes de trois, cinq et dix ans, alors que les valeurs correspondantes de l'indice de référence étaient de 0,08, de 0,99 et de 0,14, étayant la vue Cette gestion de fonds a généré des rendements modestement supérieurs à ceux de l'indice de référence.