La saisonnalité affecte chaque élément de la préparation et de la gestion du commerce, de la conception à la prise de profit ou à la perte. Entre-temps, ces influences affectent les types de titres que nous négocions, la durée pendant laquelle nous détenons des positions, les conditions en place pendant que nous sommes exposés et les forces qui influent sur notre taux de rendement. Les positions alignées avec la saisonnalité se heurtent à moins d'obstacles alors que ceux qui s'y opposent font face à toutes sortes de vents contraires frustrants. (Pour une lecture connexe, voir: Capitaliser sur les effets saisonniers ).

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C'est une idée fausse très répandue que la saisonnalité se limite aux grandes influences mensuelles, comme l'effet de janvier ou le Rallye du Père Noël. Bien que ces phénomènes annuels aient un impact sur le téléscripteur, des douzaines de forces saisonnières plus petites influent sur les prix à court et à long terme. En fait, chaque segment de l'activité du marché, de la cloche d'ouverture à la cloche de clôture de vendredi, reflète un élément de biais temporel et plus les traders les intègrent rapidement dans leurs flux de travail, plus rapidement leurs résultats s'amélioreront.

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Saisonnalité classique

SP-500 Performances mensuelles	1971-2013
MOIS	RETURN
janvier	1. 07%
Février AD:	0. 03%
mars	1. 19%
avril	1. 5%
mai	0. 17%
juin	-0. 05%
juillet	1. 02%
août	-0. 06%
septembre	-0. 47%
octobre	0. 79%
novembre	1. 52%
décembre	1. 71%

Source: Standard & Poors et // www. davemanual. com

Nous apprenons au début de notre carrière sur le marché comment le calendrier influence l'action des prix pendant certaines périodes de l'année. Cela commence avec l'effet de janvier, dans lequel les calculs de profits et pertes sont effacés, encourageant des investissements plus risqués qui favorisent les petites capitalisations et d'autres jeux à bêta élevé, ainsi que les sociétés émergentes qui montrent peu de progrès dans leurs bilans. (Pour plus d'informations, voir: L'effet de janvier ravive les valeurs boursouflées ) L'année se termine avec le Rallye du Père Noël, lorsque les gestionnaires de fonds nettoient leurs positions et achètent souvent les plus grands gagnants. (Pour en savoir plus, voir: Le Rassemblement du Père Noël est-il vrai? ) Entre-temps, nous nous vendons en mai et nous partons, un avertissement que les marchés d'été peuvent être frustrants, avec des groupes clés comme la technologie et casquettes montrant souvent leur plus faible action de l'année.

Mais la saisonnalité est beaucoup plus profonde, avec une influence plus directe sur l'action des prix au jour le jour. Considérez "Turnaround Tuesday", ce qui reflète un biais longtemps observé vers un renversement après que les actions et les contrats à terme ont poussé dans une direction vendredi et lundi. Le trader à terme George Taylor a décrit cette influence il y a plus de 60 ans dans sa description radicale mais brillante de la mécanique saisonnière, dans sa description des cycles continus de trois jours que l'alternatif achète, vend et vend à court terme. journées.Les stratégies de trading swing modernes utilisent de nombreux éléments de ce concept intemporel. Saisonnalité et jour de bourse Les premières et dernières heures de la journée de négociation génèrent des pics cycliques notables, produisant plus de 60% du volume total d'une séance. Ceci suit la vieille sagesse du marché selon laquelle "les amateurs échangent la première heure tandis que les pros échangent la dernière heure". Les tendances ont tendance à afficher leur plus fort taux de variation des prix au cours de ces deux heures, avec un biais vers la hachage et l'indécision au milieu de la journée. La période entre 11h30 et 12h30 marquait une pause dans l'activité, tandis que l'équipe A de Wall Street se dirigeait vers le déjeuner, mettant la deuxième équipe en charge. Ce n'est plus le cas, grâce à l'environnement électronique de 24 heures qui lie les bourses américaines à l'action sur les prix dans d'autres bourses.

Les marchés européens ferment autour de l'heure du déjeuner de la côte est des États-Unis, avec algos pressant des pièces à Francfort et à New York en même temps. Ce lien entre les échanges a deux effets. Tout d'abord, il encourage un pic de volume à la mi-journée et deuxièmement, il génère des stratégies segmentées d'une demi-journée qui s'alignent sur les sessions du matin et de l'après-midi aux États-Unis. En conséquence, les marchés locaux ont souvent atteint des hauts ou des bas intra-journaliers au cours de cette période, le ton intraday évoluant alors considérablement. Cela peut semer la confusion chez les traders habitués aux environnements passés qui ont généré des thèmes tous les jours favorisant des résultats haussiers ou baissiers spécifiques dans la cloche de clôture.

Journées de la Fed

La Réserve fédérale, par l'intermédiaire de son Comité fédéral de l'open market (FOMC), se réunit huit fois par an pour réviser et actualiser les taux d'intérêt. Ces événements ont pris une importance particulière au cours de l'ère de l'assouplissement quantitatif, contribuant à des rassemblements massifs, et ont toujours un impact sur le téléscripteur dans les séances menant à l'actualité et pendant plusieurs jours après. (Pour en savoir plus, voir:

Comment les réunions du Comité de l'open market fédéral conduisent les taux et les stocks

). Il y a un biais naturel à la hausse dans l'événement, souvent caractérisé par des gains hachés qui ne parviennent pas à se propager dans les moyennes plus larges. Cette impulsion peut commencer dès la session précédant la décision. La volatilité domine l'heure ou les deux heures qui suivent la sortie, avec une série de coups de fouet qui testent de nouvelles limites. Au cours des années précédentes, l'élan directionnel à la clôture de la Fed a souvent été inversé à la session suivante. Ce renversement se produit encore de temps en temps, mais nos marchés dominés par les algues nanosecondes génèrent maintenant des mouvements de prix à grande échelle qui sont moins vulnérables aux stratégies d'évanouissement typiques. En conséquence, les thèmes en place à la fin de la session après une décision de la Fed reflètent souvent l'opinion de l'argent intelligent et continueront à avoir un impact sur la bande pendant la semaine suivante. (Pour plus de détails, voir: Les nouveaux outils de la Fed pour manipuler l'économie

). Options Expiration Une action de prix contraire caractérise l'expiration des options, qui marque la fin des contrats à court terme sur les actions et les instruments à terme. (Lire la suite sur:

Cycles d'expiration des options d'achat d'actions

).Douze mois d'expiration et 52 semaines d'expiration ont maintenant un impact sur la bande, avec de nombreuses sessions entraînées par la comptabilité et la réversion moyenne, au lieu de nouvelles ou d'intensité émotionnelle. La saisonnalité de l'expiration montre sa plus grande influence au cours des triples sorcières trimestrielles lorsque les volumes du marché atteignent fréquemment des sommets de plusieurs mois. Cette influence saisonnière de 7 jours commence le jeudi précédant la semaine d'expiration, lorsque les contrats à terme sur indices se transforment en un contrat trimestriel suivant. (Voir: 6 façons de faire mieux Options métiers ). Les règles de négociation des semaines d'expiration sont simples, mais beaucoup de commerçants les ignorent, choisissant de jouer selon les manuels, au lieu de la machine à argent que nous appelons Wall Street. Tout d'abord, évitez les stratégies de suivi des tendances, car les tendances haussières et les tendances baissières fortes sont susceptibles d'être touchées par des impulsions contraires aussi fortes. Deuxièmement, surveillez les grands nombres ronds parce que le magnétisme d'expiration oblige beaucoup de titres dans les niveaux de prix avec le plus grand intérêt ouvert. Troisièmement, attendez-vous à ce que les titres gravitent à des niveaux qui forceront le plus grand nombre d'options à expirer sans valeur. C'est ce qu'on appelle l'influence Max Pain, qui est l'une des forces saisonnières les plus fiables dans notre environnement de marché moderne. Saisons des gains

La saison des bénéfices marque une énorme influence trimestrielle qui entraîne d'énormes pertes commerciales car les joueurs marginaux oublient qu'ils sont engagés dans un jeu de nombres et prennent des paris imprudents sur les résultats et la réaction du marché à ces résultats. (Pour en savoir plus, lisez:

Stratégies pour la saison des résultats trimestriels

). Même si une recherche minutieuse peut vous indiquer si une entreprise est susceptible de dépasser ou de dépasser les attentes, aucune recherche ne peut prédire avec précision la réaction subséquente du marché, qui peut modifier les prix des blue chips de plus de 10% en quelques minutes. Pire encore, vous êtes séduit en pensant que vous avez maîtrisé le jeu après avoir fait les choses correctement à quelques reprises et vous mettre en place pour une perte de choc de fin de carrière. Les traders n'ont que quelques moyens de gérer une publication des résultats. D'abord, sortez du rapport et attendez que la réaction soit suffisamment claire pour établir une nouvelle entrée. Deuxièmement, jouer le rapport avec des stratégies d'options qui contrôlent l'exposition à la volatilité ou de payer sur volatilité élevée ou faible, indépendamment de la direction. Dans les deux cas, les options offrent aux traders des outils beaucoup plus puissants pour faire face au potentiel de choc élevé. (Pour de plus amples informations, voir: 5 conseils pour investir dans la saison des bénéfices

). The Bottom Line Le biais de calendrier et d'horloge, mieux connu sous le nom de saisonnalité, est un concept souvent mal compris qui a une énorme influence sur la bande de téléscripteur. En termes simples, certaines périodes du jour, de la semaine et du mois déclenchent un comportement prévisible sur le marché qui peut annuler l'analyse logique et le bon sens.