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Un portefeuille permanent est une théorie de la construction de portefeuilles conçue par l'analyste Harry Browne dans les années 1980. Browne a construit ce qu'il a appelé le portefeuille permanent, qu'il croyait être un portefeuille sûr et rentable dans n'importe quel climat économique. Utilisant une variante d'indexation de marché efficace, Browne a déclaré qu'un portefeuille divisé également en actions de croissance, métaux précieux, obligations gouvernementales et bons du Trésor et rééquilibré annuellement constituerait un mélange d'investissement idéal pour les investisseurs en quête de sécurité et de croissance.

Harry Browne a soutenu que la combinaison de portefeuille serait profitable dans tous les types de situations économiques: les actions de croissance prospéreraient sur les marchés expansionnistes, les métaux précieux sur les marchés inflationnistes, les obligations en récessions et les bons du Trésor en dépression. Fidèle à ses convictions, Browne a finalement créé ce qu'on appelle le Fonds de portefeuille permanent, avec une composition de l'actif similaire à son portefeuille théorique en 1982: 35% de titres gouvernementaux, 20% de lingots d'or, 15% de croissance agressive, 15% stocks de ressources, 10% d'obligations en francs et 5% de lingots d'argent. Sur une période de 25 ans, le fonds a réalisé en moyenne un rendement annuel de 6,8%, ne perdant que de l'argent trois fois. Il a surperformé le S & P 500 dans les années qui ont immédiatement suivi la faillite de dotcom.

Bien que le fonds ait été considéré comme un placement réussi pour assurer une croissance modérée de la sécurité des investisseurs, au cours des années 1990, le Fonds de portefeuille permanent a affiché une piètre performance par rapport au marché boursier. Pendant cette période, il n'était pas rare que les actions s'apprécient de 20 à 30% par an, alors que le portefeuille permanent augmente d'un peu plus de 1% chaque année. Aujourd'hui, de nombreux analystes s'accordent à dire que le portefeuille permanent de Browne dépendait trop des métaux et des bons du Trésor et sous-estimait le potentiel de croissance des actions et des obligations. (Pour en savoir plus, lisez

Blunders majeurs dans la construction du portefeuille .)