La manipulation des états financiers est un problème récurrent dans les entreprises américaines. Bien que la Securities and Exchange Commission (SEC) ait pris de nombreuses mesures pour atténuer ce type de malversations, la structure des incitations à la gestion, l'énorme latitude offerte par les principes comptables généralement reconnus (GAAP) et le conflit d'intérêts toujours présent entre Le vérificateur indépendant et le client corporatif continuent de fournir l'environnement parfait pour une telle activité. En raison de ces facteurs, les investisseurs qui achètent des actions ou des obligations individuelles doivent être conscients des problèmes, des signes avant-coureurs et des outils à leur disposition pour atténuer les conséquences négatives de ces problèmes.

Facteurs qui contribuent à la manipulation des états financiers
La direction manipule les états financiers pour trois raisons principales. Premièrement, dans de nombreux cas, la rémunération des dirigeants d'entreprise est directement liée à la performance financière de l'entreprise. Par conséquent, la direction est directement incitée à brosser un tableau positif de la situation financière de l'entreprise afin de répondre aux attentes de rendement établies et de renforcer leur rémunération personnelle.

Deuxièmement, il est relativement facile de manipuler les états financiers des entreprises parce que le Financial Accounting Standards Board (FASB), qui établit les normes GAAP, accorde une grande latitude aux provisions comptables dont disposent être utilisé par la direction de l'entreprise. Pour le meilleur ou pour le pire, ces normes GAAP offrent une grande flexibilité, ce qui permet à la direction de l'entreprise de dresser un portrait favorable de la situation financière de l'entreprise.

Troisièmement, il est peu probable qu'une manipulation financière soit détectée par les investisseurs en raison de la relation entre l'auditeur indépendant et l'entreprise cliente. Aux États-Unis, les quatre grands cabinets d'experts-comptables et une multitude de petits cabinets comptables régionaux dominent le milieu de l'audit des entreprises. Alors que ces entités sont considérées comme des auditeurs indépendants, les entreprises ont un conflit d'intérêts direct car elles sont compensées par les entreprises mêmes qu'elles auditent. Par conséquent, les vérificateurs pourraient être tentés de contourner les règles comptables pour décrire la situation financière de l'entreprise d'une manière qui satisfera leur client. De plus, les auditeurs reçoivent généralement une somme importante des entreprises qu'ils auditent. Par conséquent, il existe une pression implicite pour certifier les états financiers de la société afin de conserver leurs activités. (Pour en savoir plus, consultez notre Guide d'étude de niveau 1 de la CFA: états financiers .)

Manipulation des états financiers
Il existe deux approches générales pour manipuler les états financiers.La première approche consiste à gonfler les bénéfices de la période en cours sur le compte de résultat en gonflant artificiellement les revenus et les gains, ou en déflatant les dépenses de la période en cours. Cette approche rend la situation financière de l'entreprise plus belle qu'elle ne l'est réellement afin de répondre aux attentes établies.

La deuxième approche de la manipulation des états financiers exige la tactique exactement inverse, qui consiste à dégonfler les bénéfices de la période en cours dans le compte de résultat en déflatant les revenus ou en gonflant les dépenses de la période en cours. La raison de cette approche n'est peut-être pas aussi évidente que dans l'exemple précédent, car il peut sembler contre-intuitif de rendre la situation financière d'une entreprise plus mauvaise qu'elle ne l'est en réalité. Cependant, il y a de nombreuses raisons de s'engager dans une telle activité, comme rendre une entreprise mauvaise pour dissuader des acquéreurs potentiels, tirer toutes les mauvaises informations financières entourant l'entreprise en une période afin que l'entreprise semble plus forte à l'avenir, tirant toutes les mauvaises informations financières dans la période actuelle où la mauvaise performance peut être attribuée à l'environnement macroéconomique actuel ou à reporter de bonnes informations financières à une période future où il est plus susceptible d'être reconnu. (Lire la suite dans Une étude de cas: Manipulation des gains et rôle des médias .)

Selon le Dr Howard Schilit, dans son célèbre livre "Financial Shenanigans" (2002), il y a sept façons dont la direction de l'entreprise manipule les états financiers d'une entreprise. Regardons ces sept catégories générales de la manipulation des états financiers et les processus comptables typiques qui facilitent la manipulation.

1. Enregistrement des revenus prématurément ou de qualité douteuse
   • Enregistrement des revenus avant l'achèvement de tous les services
   • Enregistrement des revenus avant l'expédition du produit
   • Enregistrement des revenus pour les produits non requis
2. Enregistrement des revenus fictifs < Enregistrement des revenus pour les ventes non réalisées
   • Enregistrement du revenu de placement en tant que revenu
   • Enregistrement du produit reçu en tant que revenu
   • Augmentation du revenu avec des gains ponctuels
3. Augmentation des bénéfices par vente d'actifs et enregistrement le produit en tant que revenu
   • Augmenter les bénéfices en classant le revenu ou les gains en revenus
   • Transférer les charges courantes à une période antérieure ou inférieure
4. Amortir les coûts trop lentement
   • Modifier les normes comptables pour favoriser la manipulation
   • les coûts d'exploitation afin de réduire les dépenses en les transférant du compte de résultat au bilan
   • Ne pas avoir déprécié ou déprécié les actifs dépréciés
   • Ne pas enregistrer ou réduire passifs
5. Manque de comptabilisation des dépenses et des passifs lorsque les services futurs restent
   • Modification des hypothèses comptables pour favoriser la manipulation
   • Transfert des revenus actuels à une période ultérieure
6. Création d'une réserve pour les jours difficiles pour soutenir les performances futures
   • Report des recettes
   • Transfert des charges futures à la période en cours en charges exceptionnelles
7. Accélération des dépenses pour la période en cours
   • Modification des normes comptables pour favoriser la manipulation, notamment par provisions pour dépréciation, amortissement et épuisement > Les investisseurs doivent comprendre qu'il existe une multitude de techniques à la disposition de la direction.Cependant, les investisseurs doivent également comprendre que si la plupart de ces techniques se rapportent à la manipulation du compte de résultat, il existe également de nombreuses techniques pour manipuler le bilan, ainsi que l'état des flux de trésorerie. En outre, même la sémantique de la section de gestion de discussion et d'analyse des finances peut être manipulée en adoucissant le langage d'action utilisé par les dirigeants d'entreprise de "peut", "probablement" à "éventuellement" et "donc" à " peut être." Pris collectivement, les investisseurs devraient comprendre ces questions et nuances et rester vigilants lors de l'évaluation de la situation financière d'une entreprise.
   • Manipulation financière via la fusion ou l'acquisition d'entreprise

Une autre forme de manipulation financière peut être trouvée lors du processus de fusion ou d'acquisition. Une approche classique de ce type de manipulation se produit lorsque la direction essaie de persuader toutes les parties impliquées dans le processus décisionnel de soutenir une fusion ou une acquisition basée principalement sur l'amélioration du bénéfice par action estimé des sociétés combinées. Regardons le tableau ci-dessous pour comprendre comment ce type de manipulation a lieu.

Acquisition d'entreprise proposée
Société acheteuse

Société cible	Données financières combinées	Cours des actions ordinaires	100 $. 00
40 $. 00	-	Actions en circulation	100 000
50 000	120 000	Valeur comptable des capitaux propres	10 000 000 $
2 000 $, 000	12 000 000 $	Gains des entreprises	500 000 $
200 000 $	700 000 $	Gains par action	5 $. 00
4 $. 00	5 $. 83	Selon les données du tableau ci-dessus, le projet d'acquisition de la société cible semble judicieux sur le plan financier, car le bénéfice par action de la société absorbante passera de 5 $ par action à 5 $. 83 par action. Cependant, le bénéfice par action de la société absorbante augmentera d'un montant important pour seulement deux raisons, et aucune de ces raisons n'a d'implications à long terme.	À la suite de l'acquisition, la société acquéreuse connaîtra une augmentation de 200 000 $ des bénéfices de la société en raison de l'ajout des revenus de la société cible. De plus, compte tenu de la valeur marchande élevée des actions ordinaires de la société absorbante et de la faible valeur comptable de la société cible, la société acquéreuse n'aura qu'à émettre 20 000 actions supplémentaires afin de réaliser l'acquisition de 2 millions de dollars. Pris collectivement, l'augmentation importante des bénéfices des sociétés et la modeste augmentation de 20 000 actions ordinaires en circulation mèneront à un résultat par action plus intéressant. Malheureusement, une décision financière basée principalement sur ce type d'analyse est inappropriée et trompeuse, car l'impact financier futur d'une telle acquisition peut être positif, non significatif ou même négatif. (Pour en savoir plus, voir

Fusions et acquisitions: Questions d'évaluation

.) Comment se prémunir contre la manipulation des états financiers De nombreux facteurs peuvent affecter la qualité et l'exactitude des données disposition de l'investisseur.Par conséquent, les investisseurs doivent avoir une connaissance pratique de l'analyse des états financiers, notamment une bonne maîtrise des ratios internes d'analyse de la solvabilité, des ratios externes d'analyse de la liquidité des liquidités, des ratios de croissance et de rentabilité des entreprises. Les investisseurs doivent également bien comprendre comment utiliser l'analyse multiple du marché, y compris l'utilisation de ratios cours / bénéfice, ratios cours / valeur comptable, ratios cours / ventes et ratios cours / flux de trésorerie afin d'évaluer le caractère raisonnable des données financières .

Enfin, les investisseurs doivent garder à l'esprit que les auditeurs indépendants chargés de fournir les données financières auditées peuvent très bien avoir un conflit d'intérêts important qui déforme la véritable situation financière de l'entreprise et que les informations fournies par la direction de l'entreprise peut être malhonnête, et devrait donc être pris avec un grain de sel. (Pour en savoir plus, consultez notre
Tutoriel sur le ratio financier

.) Conclusion La prévalence connue et l'ampleur des problèmes importants associés à la compilation des états financiers des sociétés devraient rappeler aux investisseurs prudence dans leur utilisation et leur interprétation. De nombreux cas de manipulation financière remontent au cours des siècles, et des exemples récents comme Enron, Worldcom, Tyco International, Adelphia, Global Crossing, Cendant, Freddie Mac et AIG devraient rappeler aux investisseurs les éventuelles mines terrestres qu'ils pourraient rencontrer. Les investisseurs doivent également se souvenir des fautes commises récemment par Arthur Anderson, une firme d'audit aujourd'hui disparue, ainsi que des informations fallacieuses communiquées au grand public par les dirigeants de 360 ​​Networks, Lehman Brothers et General Motors avant leurs faillites. Une extrême prudence doit être utilisée lors de l'analyse des états financiers. (Pour en savoir plus, voir

Les plus grandes escroqueries boursières
.) Enfin, compte tenu de la prévalence et de l'ampleur des problèmes matériels entourant la manipulation des états financiers dans les entreprises américaines, la plupart des investisseurs devraient investir dans des fonds communs de placement à faible coût, diversifiés et gérés activement afin d'atténuer la probabilité d'investir dans des sociétés qui souffrent de telles malversations financières. Autrement dit, l'analyse des états financiers devrait être confiée à des équipes de gestion qui possèdent les connaissances, les antécédents et l'expérience nécessaires pour analyser en profondeur la situation financière d'une entreprise avant de prendre une décision d'investissement. Malheureusement, très peu d'investisseurs ont le temps, les compétences et les ressources nécessaires pour s'engager dans une telle activité, et par conséquent l'achat de titres individuels par la plupart des investisseurs n'est probablement pas une sage décision. (Pour en savoir plus, lisez Indices communs de manipulation des états financiers

.)