Les investisseurs utilisent couramment le ratio cours / bénéfice (ratio C / B ou multiple de prix) pour déterminer si le cours de l'action d'une société est supérieur ou sous-évalué. Les sociétés avec un ratio cours / bénéfice élevé sont généralement des actions de croissance. Cependant, leurs multiples relativement élevés ne signifient pas nécessairement que leurs actions sont surévaluées et qu'elles ne sont pas bonnes à long terme.

TUTORIEL: Comprendre le ratio P / E

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Examinons de plus près ce que le ratio cours / bénéfice nous dit:

Ratio cours / bénéfices

Il y a deux composantes principales ici, la valeur de marché (cours) du stock et les gains de la compagnie. Les gains sont très importants à considérer. Après tout, les bénéfices représentent des bénéfices, et c'est ce que chaque entreprise s'efforce de faire. Les revenus sont calculés en tenant compte des chiffres solides: revenus, coût des biens vendus (COGS), salaires, loyers, etc. Tous ces facteurs sont importants pour la subsistance d'une entreprise. Si l'entreprise n'utilise pas efficacement ses ressources, elle n'aura pas de bénéfices positifs et des problèmes se poseront éventuellement. En savoir plus sur l'utilisation du ratio cours / bénéfice pour révéler la valeur réelle du marché. Lisez Bénéfice avec le rapport qualité-prix .)

Outre les bénéfices, il existe d'autres facteurs qui affectent la valeur d'une action. Par exemple:

• Marque - Le nom d'un produit ou d'une entreprise a une valeur. Les marques établies telles que Proctor & Gamble valent des milliards.
• Human Capital - Plus que jamais, les employés d'une entreprise et leur expertise sont censés ajouter de la valeur à l'entreprise.
• Attentes - Le marché boursier est prospectif. Vous achetez un stock en raison des attentes élevées pour de solides bénéfices, et non à cause des réalisations passées.
• Barrières à l'entrée - Pour qu'une entreprise réussisse à long terme, elle doit avoir des stratégies pour empêcher les concurrents d'entrer dans l'industrie. Par exemple, la plupart des gens peuvent faire un soda, mais le marketing et la distribution de cette boisson au même niveau que Coca-Cola est très coûteux.

Tous ces facteurs auront une incidence sur le taux de croissance des bénéfices d'une entreprise. Parce que le ratio C / B utilise les gains antérieurs (12 mois), il donne une image moins précise de ces potentiels de croissance.

La relation entre le ratio cours / bénéfice et la croissance des bénéfices révèle une histoire plus complète que le ratio cours / bénéfices. C'est ce qu'on appelle le ratio PEG et est formulé comme suit:

* Le nombre utilisé pour le taux de croissance annuel peut varier. Il peut s'agir d'une croissance anticipée (prévision de croissance) ou d'une fuite, et d'une période de un à cinq ans. Vérifiez auprès de la source fournissant le ratio PEG pour voir quel type de numéro ils utilisent.

La valeur du PEG des sociétés est similaire à celle du ratio C / B: un PEG moins élevé signifie que l'action est plus sous-évaluée.

Valeur comparative
Montrons le ratio PEG avec un exemple. Dites que vous êtes intéressé à acheter des actions dans l'une des deux sociétés. Le premier est une société de réseautage avec une croissance annuelle de 20% du bénéfice net et un ratio cours / bénéfice de 50. La deuxième entreprise est dans le secteur brassicole. Il a une croissance des bénéfices inférieure à 10% et son ratio C / B est également relativement faible à 15. (Il y a beaucoup d'autres ratios communs à utiliser lors de la comparaison des stocks, tels que le ratio P / S. En savoir plus sur Utiliser les ratios cours / bénéfices à la valeur Stock . )

De nombreux investisseurs justifient les valorisations boursières des entreprises technologiques en s'appuyant sur l'hypothèse que ces sociétés ont un potentiel de croissance énorme. Pouvons-nous faire la même chose dans notre exemple?

Société de mise en réseau:

• Ratio P / E (50) divisé par le taux de croissance annuel des bénéfices (20) = ratio PEG de 2. 5

Société de bière:

• Ratio P / E (15) divisé par le taux de croissance annuel des bénéfices (10) = ratio PEG de 1. 5

Le ratio PEG nous montre que, comparée à la brasserie, la société de technologie toujours populaire n'a pas le taux de croissance pour justifier sa hausse P / E, et son cours de bourse semble surévalué.

The Bottom Line
En soumettant le ratio P / E traditionnel à l'impact de la croissance des bénéfices futurs, on obtient le ratio PEG le plus informatif. Le ratio PEG fournit plus d'informations sur la valorisation actuelle d'une action. En offrant une perspective prospective, le PEG est un outil d'évaluation précieux pour les investisseurs qui tentent de discerner les perspectives d'avenir d'une action.

(Chaque investisseur veut avoir une longueur d'avance dans la prédiction de l'avenir d'une entreprise, mais les déclarations d'orientation des bénéfices d'une entreprise peuvent ne pas être une source fiable Pour en savoir plus, lisez Les prévisions de bénéfices peuvent-elles prédire l'avenir?