Le ministère du Travail (DLO) a élaboré une proposition qui, si elle est adoptée, aura des répercussions profondes sur l'industrie de la planification de la retraite à plusieurs égards. L'une des principales questions qu'elle aborde est la notion de devoir fiduciaire, qui oblige ceux qui sont liés par elle à agir dans le meilleur intérêt du client sans tenir compte d'éventuels conflits d'intérêts. Cet ajustement entraînera des changements radicaux dans la façon dont les rentes sont vendues et commercialisées, et la façon dont les conseillers seront payés pour le faire.

La Norme Fiduciaire

Il existe deux normes fiduciaires distinctes dans le secteur financier. L'un d'entre eux est défini par la loi de 1940 sur les sociétés d'investissement, et cette définition permet aux conseillers de divulguer tout conflit d'intérêts possible à leurs clients et de toujours respecter la loi tant que ces conflits sont «gérés» de manière satisfaisante. La définition ERISA de fiduciaire interdit inconditionnellement à tous les conseillers d'avoir des conflits d'intérêts sous quelque forme que ce soit, et leur interdit également de gagner des commissions à quelque titre que ce soit. (Pour en savoir plus, voir: Quelle est la probabilité d'une nouvelle règle fiduciaire en 2016? )

Le DOL cherche à intégrer tous les conseillers en retraite dans ce dernier type de fiduciaire dans sa proposition. L'une des principales motivations de ce changement est de freiner les ventes de produits de rente dans les régimes de retraite et les comptes, car il estime que de nombreux conseillers recommandent ces produits en raison des commissions importantes qu'ils paient et qui n'ont pas à être divulgués au client. Le DLO estime que de nombreux participants aux régimes de retraite et investisseurs individuels seraient mieux lotis dans d'autres types de placements comme les fonds négociés en bourse (FNB) ou les fonds communs de placement plutôt que dans les contrats de rente comportant souvent des frais de rachat. frais de maintenance

Choix des conseillers

Si la proposition de DLO est adoptée dans sa forme actuelle, les conseillers en régimes de retraite auront deux choix fondamentaux quant à leur mode de fonctionnement. Le premier choix est qu'ils peuvent travailler comme des fiduciaires simples en vertu des dispositions ERISA et facturent à leurs clients soit un forfait, un taux horaire ou un pourcentage des actifs sous gestion à titre d'indemnisation. L'autre modèle leur permettra de gagner des commissions pour leurs services en vertu de la règle BICE (Best Interest Contract Exemption), ce qui les obligera à divulguer toutes les commissions ou autres incitations qu'ils reçoivent, ainsi que leurs sociétés, pour recommander un produit ou un service donné . Le coût annuel en dollars que le client paiera doit également être divulgué. Toutes les commissions devront être de nature «raisonnable» et tous les conflits d'intérêts éventuels devront également être signalés.Les conseillers seront également tenus d'exécuter un contrat avec chaque client qui stipule que les recommandations que le conseiller fournit ne sont aucunement biaisées. Les conseillers qui enfreignent ce contrat se verront eux-mêmes et leurs entreprises ouvertes à la violation des poursuites contractuelles. (Pour en savoir plus, voir: Ce que les politiques fiduciaires du DoL signifient pour les conseillers .)

Impact futur

Les conseillers qui souhaitent emprunter la voie la plus sûre et la plus conservatrice optent probablement pour le premier. deux choix énumérés ci-dessus. Les règles pour cette option seront probablement plus claires et plus directes que sous BICE. Les praticiens conservateurs qui veulent rester dans les limites de la conformité seront en mesure de gérer une entreprise payante sans devoir s'inquiéter des éventuels déclencheurs juridiques.

Le modèle BICE sera beaucoup plus compliqué, bien qu'il permette aux conseillers de continuer à fonctionner dans la capacité actuelle pour la plupart. Mais les définitions des conseils «impartiaux» et de la compensation «raisonnable» seront très probablement déterminées en dernier ressort par les décisions des tribunaux sur les poursuites découlant des nouvelles règles. Et ces règles auront probablement un impact profond sur la structure des commissions des contrats de rente de tous types. (Pour en savoir plus, voir: Ce que la proposition fiduciaire signifie pour les rentes .)

La structure initiale actuelle des commissions de rente peut céder la place à un plus petit montant d'avance, puis à une plus grande le revenu de la remorque afin que cette forme de rémunération ressemble davantage au modèle fondé sur les frais. Le marché de la rente sans frais peut devenir beaucoup plus important puisque les conseillers tarifés utilisent ces plateformes dans leurs pratiques, et il pourrait y avoir un ou plusieurs modèles à faible charge qui paient des montants variables selon le modèle d'affaires utilisé. Mais les conseillers auront probablement beaucoup plus de facilité à défendre une commission de 2% à 3% à l'avance que celle qui leur verse deux ou trois fois ce montant, même s'il y a des commissions de suivi.

The Bottom Line

Le temps dira si la proposition actuelle du ministère du Travail sera adoptée dans sa forme actuelle ou si elle sera déraillée au Congrès ou interrompue par des poursuites de l'industrie. Mais les changements dans une certaine forme sont très probablement à venir pour l'industrie de la rente. Ils peuvent apparaître cette année si le Congrès ratifie la proposition du DOL. (Pour en savoir plus, voir: Désignations fiduciaires pour les conseillers financiers .)