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Warren Buffett investit en utilisant une approche plus qualitative et plus concentrée que Benjamin Graham. Graham préférait trouver des entreprises moyennes sous-évaluées et diversifier ses avoirs parmi eux; Buffett favorise les entreprises de qualité qui ont des évaluations raisonnables et la capacité de croissance importante.

Buffett s'est qualifié de "85% Graham", faisant des distinctions entre les deux insignifiants par rapport à l'ensemble. Ces deux hommes célèbres ont soutenu un style de valeur classique axé sur les fondamentaux de l'entreprise et une approche «rester le cours».

Ben Graham et «The Intelligent Investor»

Buffett a déclaré dans une interview que le livre de Graham, «The Intelligent Investor», avait changé sa vie et l'avait mis sur la bonne voie. Buffett se référait aux théories de Graham sur l'investissement de valeur et apportait une forme d'analyse professionnelle aux marchés d'investissement.

Graham est souvent appelé le «doyen de Wall Street» et le père de l'investissement de valeur. L'un des plus importants partisans de l'analyse de la sécurité financière, Graham fut si influent qu'il contribua à rédiger la Securities Act of 1933. Il soutint l'idée que l'investisseur devrait considérer le marché comme une entité réelle et un partenaire commercial potentiel - Graham a appelé cette entité "M. Market" - qui demande parfois trop ou trop peu d'argent pour être racheté.

Graham a écrit "L'investisseur intelligent" en 1949 comme guide pour l'investisseur commun. Le livre a défendu l'idée d'acheter des titres à faible risque d'une manière mathématique très diversifiée. Graham a favorisé l'analyse fondamentale et trouvé la différence entre le prix d'achat d'une action et sa valeur intrinsèque.

Il serait difficile de résumer toutes les théories de Graham dans leur intégralité, mais plusieurs concepts clés méritent d'être soulignés. Il a estimé que les cours des actions étaient souvent erronés en raison de fluctuations de prix irrationnelles et excessives (tant à la hausse qu'à la baisse). Les investisseurs intelligents, a déclaré Graham, doivent être fermes dans leurs principes et ne pas suivre la foule.

Warren Buffett

Benjamin Graham s'est beaucoup plus appuyé sur les méthodes quantitatives que Buffett, qui passe son temps à visiter des entreprises, à discuter avec la direction et à comprendre le modèle d'affaires. Grâce à cela, Graham était plus capable et plus à l'aise d'investir dans beaucoup de petites entreprises que Buffett.

Pensez à une analogie avec le baseball: Graham craignait d'être sur la base et de se balancer sur de bons terrains, tandis que Buffett préfère attendre les terrains à domicile. Beaucoup ont crédité Buffett d'avoir un don naturel pour le moment qui ne peut pas être reproduit, alors que la méthode de Graham est plus conviviale pour l'investisseur moyen.

Fondamentalement, l'investissement axé sur la valeur consiste à identifier les actions qui ont été sous-évaluées par la majorité des participants au marché et à capitaliser sur la différence entre la valeur intrinsèque et le prix d'achat. Buffett et Graham ont tous deux construit d'énormes nids personnels et sont devenus célèbres grâce à ce concept. Les principales différences résident dans la façon de définir la valeur intrinsèque, quand prendre une chance et à quel point plonger dans une entreprise qui a du potentiel.