Les stratégies d'investissement traditionnelles ont suivi leur cours et sont devenues obsolètes et risquées. Ils sont également devenus de plus en plus banalisés, ce qui signifie que les conseillers doivent aller au-delà des méthodes conventionnelles de création et de gestion de portefeuille, comme les portefeuilles d'actions long-only et la théorie moderne du portefeuille, et sortir des sentiers battus. Telle était la position de Bob Rice, le stratège en chef des investissements chez Tangent Capital, tout en prononçant le discours d'ouverture lors d'une récente conférence InvestmentNews Alternative Investments.

Un nouveau paradigme d'investissement

Comme indiqué dans InvestmentNews , Rice a fait une série de déclarations sur les dangers de s'accrocher à des méthodes de gestion de portefeuille passées qui ont fonctionné dans différents pays. et l'économie mondiale que celle que nous avons maintenant. Le point de vue de Rice sur l'avenir des marchés des actions et des titres à revenu fixe est résolument pessimiste, ce qu'il a exprimé longtemps et fort dans son discours. (Pour une lecture similaire, voir: La gestion active fait-elle un retour? )

"Vous devez commencer à penser à l'investissement basé sur les objectifs; c'est comme ça que vous allez vous battre contre les robos et laisser vos concurrents dans la poussière ", a-t-il dit. "La théorie du portefeuille moderne est un bac à sable au milieu d'un désert. En tant qu'êtres humains, nous aimons les vérités simples, mais toutes les bonnes idées ont une durée de vie et le modèle 60-40 a bien fonctionné. Je pense que nous sommes vraiment à un point d'inflexion, et les conseils de qualité vont avoir beaucoup plus d'importance au cours des cinq prochaines années qu'au cours des cinq dernières années. Nous constatons que des segments massifs des marchés mondiaux du crédit se négocient à des taux négatifs, et nous commençons tout juste à nous échauffer. "

Rice a également commenté la corrélation croissante entre les marchés boursiers et obligataires, et comment les conseillers et les robo-services doivent être prêts à absorber des pertes substantielles en conséquence. Il a également fait ressortir un contraste entre la Réserve fédérale, qui réduit sa politique de relance, et le reste des marchés mondiaux et des banques, qui tentent de stimuler la croissance économique par tous les moyens possibles. (Pour plus de détails, voir:

Ce que les conseillers doivent savoir sur la vente croisée ) «Les gens vont se réveiller et se rendre compte que les liens ne sont pas toujours sûrs», a-t-il déclaré. "C'est assez incroyable ce qui se passe là-bas, et ça ne va pas s'arrêter de sitôt. Juste parce que la Fed recule ne change pas la politique bancaire mondiale, alors vous pourriez vouloir regarder à l'étranger pour vos investissements parce que l'argent facile soutient toujours ces marchés. La Fed fait ses meilleurs pronostics, mais ils n'ont vraiment aucune idée de ce qu'il faut faire. En ce moment, le niveau d'incertitude sur cette planète est énorme.C'est pourquoi nous devons nous préparer à des contrats à terme multiples et nous devons adopter une approche de portefeuille radicalement plus diversifiée. "

Rice a conclu ses remarques en exhortant les conseillers à envisager une approche alternative à la gestion de portefeuille qui pourrait augmenter la performance au fil du temps. Mais il a souligné encore plus qu'une approche défensive de la diversification est nécessaire, et ceux qui investissent uniquement dans des fonds indiciels gérés de manière passive seront vulnérables à des pertes plus importantes.

"Le point de l'investissement passif est d'être moyen pour pas cher, et dans ce genre de moyennes mondiales sont pour les drageons", at-il dit. "Les surperformances passives sont actives lorsque le marché est en hausse et (les ratios cours / bénéfices) sont en expansion, mais il sous-performent dans tous les autres scénarios de marché.

Conclusion

Même si l'approche de Rice en matière de gestion et de construction de portefeuille peut être non conventionnelle à certains égards, les conseillers doivent être prêts à modifier leurs styles de gestion et leurs autres pratiques commerciales pour demeurer à jour et pertinents. clients Les points que Rice a formulés dans son discours sont solidement ancrés dans la réalité, et le temps nous dira comment ses prédictions se concrétisent. (Pour une lecture similaire, voir:

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