La valeur ajoutée pour les actionnaires (VAA) est une mesure du rendement qui résulte de la soustraction du coût du capital d'une société de son bénéfice d'exploitation net après impôt. Certains investisseurs axés sur la valeur utilisent SVA comme un outil pour juger de la rentabilité et de l'efficacité de la gestion de la société. Cette ligne de pensée coïncide avec la gestion fondée sur la valeur, qui suppose que la principale considération d'une société devrait être de maximiser la valeur économique pour ses actionnaires.
La popularité de SVA a atteint un sommet au cours des années 1980 alors que les dirigeants et les conseils d'administration se sont penchés sur les gains personnels ou d'entreprise plutôt que sur les actionnaires. SVA n'est plus tenu en haute estime par la communauté des investisseurs.
Les investisseurs axés sur la valeur sont plus soucieux de générer des rendements à court terme supérieurs à la moyenne du marché que des rendements à long terme. Ce compromis est implicite dans le modèle SVA, qui punit les entreprises pour avoir encouru des coûts en capital dans une tentative d'expansion des opérations commerciales. Les critiques affirment que ces investisseurs axés sur la valeur poussent les entreprises à prendre des décisions à courte vue plutôt que de se concentrer sur la satisfaction de leurs clients.
Dans un sens, les investisseurs qui se concentrent sur SVA recherchent souvent la valeur ajoutée (CVA). Les sociétés qui génèrent beaucoup d'espèces grâce à leurs opérations peuvent verser des dividendes plus élevés ou afficher des bénéfices à court terme plus importants. Cependant, ceci n'est qu'un effet immédiat de la productivité réelle ou de la création de richesse. Les investissements réels exigent souvent des dépenses en capital intenses et des pertes à court terme.
Les actionnaires veulent toujours que leurs sociétés optimisent leurs rendements, versent des dividendes et affichent des bénéfices. Les investisseurs axés sur la valeur peuvent risquer de devenir myopes en se concentrant uniquement sur l'AVS et ne pas tenir compte des répercussions à long terme d'un réinvestissement insuffisant.
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