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Les flux de trésorerie permettent à la plupart des investisseurs d'examiner les aspects économiques réels d'une entreprise dans laquelle ils pourraient investir, en particulier du point de vue de la valorisation. Les flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation sont des flux de trésorerie générés par l'entreprise en menant ses activités principales et, par conséquent, indiquent la véritable santé de l'activité principale d'une entreprise.

Ainsi, toute manipulation de cette métrique sert à induire les investisseurs en erreur sur la capacité de l'entreprise à générer de la trésorerie à partir de ses activités et, par conséquent, de sa valeur totale. Une entreprise peut manipuler les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation de deux façons principales. Il s'agit notamment de classer les fonds provenant des activités non opérationnelles comme des fonds provenant des activités d'exploitation et de manipuler le moment de la comptabilisation de certains éléments du fonds de roulement.

Méthode 1

Une entreprise peut induire les investisseurs en erreur sur un tableau de flux de trésorerie en classant les fonds provenant d'activités non opérationnelles comme des fonds provenant des activités d'exploitation, ce qui gonfle faussement le rendement de base. Les activités non opérationnelles sont des activités auxiliaires en dehors du cœur de métier d'une entreprise. Un exemple de fonds non opérationnels est la trésorerie provenant de la vente de titres négociables que la société détient en tant que placements à court terme.

Deuxième méthode

La deuxième méthode d'induire les investisseurs en erreur consiste à manipuler la comptabilisation des variations du fonds de roulement. Le fonds de roulement est la différence entre les actifs courants et les passifs courants.

L'actif actuel le plus important est les comptes débiteurs. Les débiteurs sont des sommes dues à la société par des clients qui ont reçu, mais pas encore payé, leurs commandes.

Le passif à court terme le plus important est celui des comptes créditeurs. Les comptes fournisseurs sont des sommes dues à des fournisseurs par la société pour des biens ou services déjà reçus.

Les variations de ces comptes de fonds de roulement augmentent ou diminuent les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation, selon la gravité des changements apportés à chaque compte.

Les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation augmentent à mesure que les comptes débiteurs diminuent ou que les comptes créditeurs augmentent. Par conséquent, les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation diminuent à mesure que les débiteurs augmentent ou que les créditeurs diminuent.

À ce titre, si une entreprise cherche à gonfler ses flux de trésorerie liés à l'exploitation, elle s'efforce de trouver des moyens d'accélérer la comptabilisation des débiteurs encaissés et de retarder la comptabilisation des créditeurs.

Inversement, la société peut également travailler pour trouver un moyen de retarder la comptabilisation des créances non recouvrées et accélérer la comptabilisation des dettes impayées. À long terme, cette méthode a ses limites, notamment parce que tout est finalement enregistré au besoin.

Par exemple, une reconnaissance plus rapide des créances collectées les réduira vraisemblablement pour la période de reporting suivante. Toutefois, à court terme, les sociétés peuvent utiliser cette méthode pour gonfler les flux de trésorerie liés à la performance opérationnelle et, à ce titre, potentiellement induire un investisseur en erreur sur ce qui pourrait être un sous-flux de trésorerie.