Le tableau des flux de trésorerie est l'un des plus importants, mais souvent négligé, des états financiers d'une entreprise. Dans son ensemble, il permet à un individu, qu'il soit analyste, client, fournisseur de crédit ou auditeur, d'apprendre les sources et les utilisations de l'argent d'une entreprise. Sans une bonne gestion de la trésorerie et peu importe la rapidité avec laquelle les ventes ou les profits déclarés d'une entreprise augmentent, une entreprise ne peut pas survivre sans s'assurer soigneusement qu'elle empoche plus d'argent qu'elle n'en envoie. Lors de l'analyse du tableau des flux de trésorerie d'une entreprise, il est important de prendre en compte chacune des sections qui contribuent à la variation globale de la situation de trésorerie. Dans de nombreux cas, une entreprise peut avoir des flux de trésorerie globaux négatifs pour un trimestre donné, mais si la société peut générer des flux de trésorerie positifs à partir de ses activités, le flux de trésorerie global négatif n'est pas nécessairement une mauvaise chose. Nous présenterons ci-dessous les flux de trésorerie liés aux activités de financement, l'une des trois principales catégories de l'état des flux de trésorerie.

Introduction aux flux de trésorerie liés aux activités de financement

L'activité de financement dans le tableau des flux de trésorerie porte sur la manière dont une entreprise mobilise des capitaux et les reverse aux investisseurs via les marchés de capitaux. Ces activités comprennent également le versement de dividendes en espèces, l'ajout ou la modification de prêts ou l'émission et la vente d'actions supplémentaires. Cette section du tableau des flux de trésorerie mesure le flux d'espèces entre une entreprise et ses propriétaires et créanciers. Un nombre positif va indiquer que l'argent est entré dans l'entreprise, ce qui augmente ses niveaux d'actifs. Un chiffre négatif indique quand la société a versé des capitaux, comme rembourser sa dette à long terme ou verser un dividende aux actionnaires.

Les exemples d'éléments de flux de trésorerie plus courants provenant des activités de financement d'une entreprise sont:

recevoir des liquidités de l'émission d'actions ou des liquidités pour racheter des actions

• recevoir des liquidités de l'émission de dette ou rembourser des dettes
• Versement des dividendes en numéraire aux actionnaires
• Produits reçus des employés exerçant des options d'achat d'actions
• Réception de liquidités provenant de l'émission de titres hybrides, tels que dette convertible

Pour illustrer cela plus clairement, voici un état des flux de trésorerie qui couvre trois années d'activités financières pour la société de valorisation énergétique Covanta Holdings (CVA

CVACovanta Holding Corp. +0 48% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), très actif sur les marchés financiers et dans la levée de capitaux: dans son dépôt de 10 K en 2012 auprès de la Securities Exchange Commission ( SEC), Covanta fournit un résumé de ses activités de liquidité et de ressources en capital. Il détaille qu'il a racheté 5. 3 millions de ses propres actions à un coût moyen de 16 $.55 par action, ce qui s'ajoute aux 88 millions de dollars inscrits au tableau de financement ci-dessus. Il a également versé 90 millions de dollars de dividendes aux actionnaires, dont le versement anticipé des dividendes du premier trimestre 2013 pour aider les actionnaires en raison du fait que les impôts sur les dividendes ont augmenté en 2013. Et comme vous pouvez le voir ci-dessus dans la dette à long terme, découlant d'une combinaison d'une facilité de crédit de premier rang échéant en 2017 et d'un emprunt à terme échéant en 2019. Elle a utilisé une partie de ce produit pour rembourser un emprunt à terme passé. Il résume que les liquidités nettes utilisées en 2012 se sont élevées à 115 millions de dollars, principalement en raison de la baisse des rachats d'actions ordinaires, en partie compensée par les dividendes en espèces plus élevés versés aux actionnaires et le refinancement de la dette de 2012. "

IFRS Vs. PCGR

U. Les sociétés basées sur S. sont tenues de présenter leurs informations selon les principes comptables généralement reconnus, ou PCGR. Les normes internationales d'information financière (IFRS) sont utilisées par les entreprises à l'extérieur des États-Unis. Voici quelques-unes des principales distinctions entre les normes, qui se résument à des choix catégoriques différents pour les éléments de flux de trésorerie. Ce sont simplement des différences de catégorie dont les investisseurs doivent être conscients lors de l'analyse et de la comparaison des états de flux de trésorerie d'une entreprise basée aux États-Unis avec une société étrangère.

Comment certains éléments du bilan se rapportent-ils à cette section sur les flux de trésorerie?

L'analyse du tableau des flux de trésorerie est extrêmement utile, car elle permet un rapprochement des liquidités de début et de fin du bilan. Cette analyse est difficile pour la plupart des sociétés cotées en bourse en raison des milliers d'éléments qui peuvent entrer dans les états financiers, mais la théorie est importante à comprendre. Les flux de trésorerie provenant des activités de financement d'une société se rapportent généralement aux sections des capitaux propres et de la dette à long terme du bilan. L'un des meilleurs endroits pour observer les changements dans la section de financement de la trésorerie est dans l'état consolidé des capitaux propres. Voici les chiffres de Covanta:

Le rachat d'actions ordinaires de 88 millions de dollars, qui figure également dans le tableau des flux de trésorerie, se décompose en une prime de capital et de bénéfice cumulé, ainsi qu'une diminution de 1 million de dollars en actions propres. Dans le bilan de Covanta, le solde de trésorerie a diminué de 1 million de dollars, ce qui démontre l'interaction de tous les principaux états financiers.

Pour résumer les autres liens entre le bilan d'une entreprise et les flux de trésorerie liés aux activités de financement, les variations de la dette à long terme figurent au bilan, ainsi que dans les notes afférentes aux états financiers. Les dividendes versés peuvent être calculés à partir du solde initial des bénéfices non répartis du bilan, en ajoutant le revenu net et en soustrayant la valeur finale des bénéfices non répartis au bilan. Cela correspond aux dividendes versés au cours de l'exercice, qui figurent dans le tableau des flux de trésorerie au titre des activités de financement.

À quoi les investisseurs / analystes devraient-ils s'attendre lorsqu'ils examinent cette section?

Un investisseur veut analyser de près combien et à quelle fréquence une société lève du capital et les sources du capital. Par exemple, une société fortement dépendante des investisseurs extérieurs pour des injections massives et fréquentes de liquidités pourrait devenir un problème si les marchés financiers se grippent, comme elle l'a fait lors de la crise du crédit en 2007. Il est également important de déterminer le calendrier des échéances. L'augmentation de l'équité est généralement perçue comme l'accès à des capitaux stables et à long terme. La même chose peut être dite pour la dette à long terme, ce qui donne à une entreprise la possibilité de rembourser sa dette (ou de l'éteindre) sur une période plus longue. La dette à court terme peut représenter un fardeau plus lourd, car elle doit être remboursée plus tôt.

En revenant à Covanta, l'entreprise doit avoir accès à des capitaux stables à long terme car les installations de valorisation énergétique qu'elle a construites coûtent des millions de dollars et sont sous contrat avec des gouvernements locaux et des municipalités qui peuvent durer une décennie ou plus. L'énergie fournie (dans la plupart des cas, la vapeur est générée par la combustion des déchets et des déchets connexes) est également vendue dans le cadre de contrats énergétiques à long terme. En tant que tel, la partie financement de ses états de flux de trésorerie est très pertinente à la façon dont il construit des usines et soulève les fonds pour le faire au cours de nombreuses années.

The Bottom Line

Sous sa forme de base, les activités de financement d'un tableau des flux de trésorerie fournissent des informations détaillées sur la manière dont une entreprise emprunte et rembourse de l'argent, émet des actions et verse des dividendes. Les flux de trésorerie provenant des activités de financement d'une entreprise concernent la façon dont elle fonctionne avec les marchés financiers et les investisseurs. Grâce à cette section d'un tableau des flux de trésorerie, un investisseur peut savoir à quelle fréquence (et dans quelle mesure) une entreprise recueille des capitaux auprès de sources d'endettement et de fonds propres, ainsi que la façon dont ces éléments sont amortis.