La capacité d'une entreprise à générer systématiquement des flux de trésorerie positifs à partir de ses activités quotidiennes est très appréciée des investisseurs. Le flux de trésorerie d'exploitation peut révéler la véritable rentabilité d'une entreprise. C'est l'une des mesures les plus pures des sources de trésorerie et des utilisations, et constitue la passerelle entre les autres états financiers déclarés.

Le tableau des flux de trésorerie

Flux de trésorerie d'exploitation (ou flux de trésorerie liés aux opérations - CFO) figure dans le tableau des flux de trésorerie, qui présente les variations de trésorerie par rapport à leurs équivalents statiques: «déclaration d'équité». Plus précisément, l'état des flux de trésorerie indique où les liquidités sont utilisées et générées sur des périodes spécifiques et lie les états statiques ensemble. En comptabilisant le résultat net dans le compte de résultat et en procédant à des ajustements pour refléter les variations des comptes de fonds de roulement au bilan (créances, dettes, stocks), la section cash-flow opérationnel montre comment les liquidités ont été générées durant la période. C'est ce processus de conversion de la comptabilité d'exercice à la comptabilité de caisse qui rend l'état des flux de trésorerie d'exploitation si important.

Les sources et utilisations de la trésorerie sont réparties en catégories d'exploitation, d'investissement, de financement et, dans certains cas, d'activités complémentaires.

1. Les activités d'exploitation : comptabilisent les flux de trésorerie d'exploitation d'une entreprise, dont le montant net est déterminé en fonction des flux de trésorerie liés à l'exploitation.

2. Activités d'investissement: enregistre les variations de trésorerie provenant de l'achat ou de la vente de biens, d'usines, d'équipements ou d'investissements généralement à long terme.

3. Activités de financement: fait état de variations du niveau de liquidité résultant de l'achat d'actions propres ou d'émissions d'obligations d'une société et des paiements d'intérêts et de dividendes aux actionnaires.

4. Informations supplémentaires: essentiellement tout ce qui ne concerne pas les grandes catégories.

Activités d'exploitation

Les activités d'exploitation sont des activités normales et de base au sein d'une entreprise qui génèrent des entrées et des sorties de trésorerie. Ils comprennent:

• total des ventes de biens et services collectés au cours d'une période;
• les paiements effectués aux fournisseurs de biens et de services utilisés dans la production réglés au cours d'une période;
• paiements aux employés ou autres dépenses effectuées au cours d'une période.

Pour voir l'importance des changements dans les flux de trésorerie d'exploitation, il est important de comprendre comment les flux de trésorerie sont calculés. Deux méthodes sont utilisées pour calculer les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation: indirect et direct , qui produisent tous les deux le même résultat.

• Méthode directe: Cette méthode extrait les données de l'état des résultats en utilisant les entrées de trésorerie et les décaissements des activités d'exploitation. Le net des deux valeurs est l'OCF.
• Méthode indirecte: Cette méthode commence par le revenu net et la convertit en FCO en ajustant les éléments utilisés pour calculer le revenu net, mais sans affecter les liquidités.

Que vous utilisiez la méthode directe ou indirecte pour calculer les flux de trésorerie liés à l'exploitation, le même résultat sera produit.

Flux de trésorerie d'exploitation

L'OCF est un outil de mesure prisé car il aide les investisseurs à évaluer ce qui se passe dans les coulisses. Pour de nombreux investisseurs et analystes, OCF est considérée comme la version cash du résultat net, car elle nettoie le compte de résultat des éléments hors trésorerie et des dépenses non monétaires (dépréciation, amortissement, fonds de roulement hors trésorerie et variations des actifs et passifs courants) . L'OCF est un indicateur plus important de la rentabilité que le revenu net, car il y a moins de possibilité de manipuler OCF pour apparaître plus ou moins rentable. Avec l'adoption de règles et de règlements stricts sur la façon dont une entreprise peut être trop créative avec ses pratiques comptables, la manipulation chronique des bénéfices peut facilement être repérée, en particulier avec l'utilisation de la FCO. C'est aussi un bon indicateur du revenu net d'une entreprise; par exemple, un FCO déclaré supérieur à NI est considéré comme positif, car le revenu est en réalité sous-évalué en raison de la réduction des éléments non monétaires.

Ci-dessus, les activités de trésorerie déclarées pour AT & T (NYSE: T TAT & T Inc 32. 86-1 .32% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) pour son exercice 2012 (en des millions). En utilisant la méthode indirecte, chaque élément hors trésorerie est ajouté au résultat net pour produire des flux de trésorerie liés aux opérations. Dans ce cas, les flux de trésorerie générés par l'exploitation sont plus de cinq fois supérieurs au revenu net déclaré, ce qui en fait un outil précieux pour les investisseurs dans l'évaluation de la solidité financière d'AT & T.

The Bottom Line

Le flux de trésorerie d'exploitation n'est qu'une composante de l'historique des flux de trésorerie d'une entreprise, mais c'est aussi l'une des mesures les plus précieuses de solidité, de rentabilité et de perspectives à long terme. Il est dérivé directement ou indirectement et mesure les flux d'argent entrant et sortant d'une entreprise sur des périodes spécifiques. À la différence du revenu net, le FCO exclut les éléments hors caisse comme la dépréciation et l'amortissement, ce qui peut dénaturer la situation financière réelle d'une société. C'est un bon signe quand une entreprise a de solides flux de trésorerie d'exploitation avec plus d'argent entrant que de partir. Les entreprises ayant une forte croissance des FCO ont très probablement un revenu net plus stable, de meilleures capacités de paiement et d'augmentation des dividendes, et plus de possibilités d'expansion et de ralentissement économique dans l'économie en général ou dans leur industrie.

Si vous pensez que «l'argent est roi», vous devez surveiller de près les flux de trésorerie provenant des opérations lorsque vous analysez une entreprise.