Celgene Corporation (NASDAQ: CELG CELGCelgene Corp100 .4 + 1. 87% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est une société de biotechnologie intégrée qui développe et vend des thérapies pour le traitement de l'oncologie et des maladies inflammatoires grâce à la régulation des gènes et des protéines. Celgene est surtout connu pour son médicament vedette Revlimid, qui traite le myélome multiple. Malgré une croissance importante de cette maladie dans le monde, Celgene se fie trop à un seul médicament, et la société a entrepris un certain nombre d'acquisitions pour diversifier son portefeuille de médicaments avec des thérapies immuno-oncologiques.

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Ratio dette / capitaux propres

Le ratio dette / capitaux propres (D / E) montre dans quelle mesure une société est influencée par rapport à sa valeur comptable des capitaux propres. Un ratio D / E croissant couplé avec d'autres mesures de levier peut indiquer des problèmes qu'une entreprise peut rencontrer dans le remboursement de ses dettes. De 2010 à 2014, Celgene a porté un montant d'endettement raisonnable, ce qui s'est traduit par un ratio D / D moyen de 0,53. Cependant, en 2015, la société a plus que doublé son niveau d'endettement de 7 $. 4 milliards en 2014 à 15 $. 5 milliards, au 30 septembre 2015. Cela s'est traduit par un pic du ratio D / E de 0,96 en 2014 à 2,66 au 30 septembre 2015. La principale raison de l'effet de levier accru a été l'acquisition de la société. de Receptos, Inc. en août 2015, ce qui a permis à Celgene d'ajouter plus de produits d'immunologie orale à son portefeuille de produits.

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Alors que l'augmentation du ratio D / E de Celgene est soudaine et peut sembler troublante, les investisseurs devraient examiner d'autres paramètres pour déterminer si l'entreprise est capable de servir ses niveaux d'endettement. De plus, pour financer son acquisition de Receptos, Celgene a émis des billets de premier rang ayant une échéance entre 2018 et 2045 d'au plus 2 $. 5 milliards d'échéance en une seule année. Avec de solides flux de trésorerie d'exploitation, il est peu probable que Celgene éprouve des difficultés à rembourser sa dette à l'avenir.

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Marge d'exploitation

La marge d'exploitation est une mesure utile qui permet aux investisseurs d'évaluer la capacité d'une entreprise à générer des bénéfices d'exploitation par rapport à ses ventes. De 2005 à 2014, la marge d'exploitation de Celgene a fluctué entre -64. 94% en 2008 à 32. 84% en 2014. Plus récemment, la marge d'exploitation de la société s'est établie à 23. 99% pour la période de 12 mois terminés le 30 septembre 2015.

La marge d'exploitation de Celgene est déterminée à dans une large mesure par ses ventes de médicaments et ses dépenses de recherche et développement (R & D). De 2010 à la dernière période de 12 mois se terminant le 30 septembre 2010, les revenus de Celgene ont augmenté de 3 $. 6 milliards à environ 8 $. 8 milliards, tandis que ses dépenses de R & D ont augmenté de 1 $. 1 milliard à 3 $. 5 milliards. Parce que les efforts de R & D comportent beaucoup d'incertitude, les bénéfices d'exploitation de la société pourraient continuer à fluctuer.De plus, la marge d'exploitation de Celgene devrait s'améliorer à l'avenir, car Revlimid n'a pas atteint ses ventes de pointe. Cependant, la société fait face à une falaise de brevet vers 2022, lorsque la protection de brevet de Revlimid expire. Cela seul introduit beaucoup d'incertitude dans la marge d'exploitation de la société, si les efforts de R & D et les acquisitions de Celgene ne parviennent pas à remplacer une baisse des ventes de Revlimid.

Rendement du capital investi

Le rendement du capital investi (RCI) montre aux investisseurs combien une société a réalisé des bénéfices sur son capital, soit la somme de la dette nette d'une société et de sa valeur comptable des capitaux propres. Un RCI supérieur au coût du capital d'une entreprise indique que la croissance de la société est en mesure d'offrir un rendement excédentaire à ses actionnaires ordinaires. De 2010 à 2014, le RCI moyen de Celgene était d'environ 16,7%. Pour la période de 12 mois, Celgene a affiché un RCI de 10,9%.

Le RCI de la société s'est effondré en 2015 en raison de l'hypothèse d'un niveau d'endettement plus élevé découlant d'acquisitions et de la même marge bénéficiaire d'exploitation après impôts. Cependant, les acquisitions de Celgene ont contribué positivement au fossé économique de l'entreprise et devraient conduire à une augmentation des ventes à l'avenir une fois que ses produits atteindront les étapes de la commercialisation.