Walt Disney Company (NYSE: DIS DISWalt Disney Company 98. 64 + 0. 30% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), le géant des médias et célèbre L'opérateur des parcs à thème de Walt Disney a connu une certaine douceur dans son secteur d'activité de la programmation média, les consommateurs aux États-Unis réduisant de plus en plus leurs abonnements à la télévision par câble. En dépit de ces craintes, Disney reste une force formidable sur l'horizon médiatique, et sa chaîne sportive premium ESPN devrait continuer à générer des bénéfices d'exploitation significatifs pour l'entreprise. Face aux pressions exercées sur les entreprises, l'accent est mis de nouveau sur les marges d'exploitation et les marges nettes de la société. En outre, les analystes financiers surveillent de près si le rendement du capital investi (RCI) et le rendement des capitaux propres (RCP) de Disney vont chuter en raison de vents contraires.

Marge opérationnelle

L'activité médias de Disney dépend fortement de la production et de la distribution de contenus multimédias sur plusieurs canaux, y compris ses propres réseaux ESPN et ABC. La programmation et la production sont les éléments de coûts les plus importants pour Disney, et ils peuvent fluctuer d'une année à l'autre en fonction de la quantité de films et d'autres contenus vidéo dans le pipeline de production de l'entreprise. En outre, la marge d'exploitation de Disney dépend, dans une large mesure, du succès et de la popularité de ses films et d'autres contenus de programmation auprès des consommateurs. Sur la base de l'année fiscale 2015 se terminant le 3 octobre 2015, Disney a démontré une marge d'exploitation de 25,2%, ce qui représente son plus haut niveau depuis 10 ans.

Les consommateurs qui réduisent leurs abonnements à la télévision par câble et la hausse des coûts de programmation peuvent exercer des pressions à court terme sur les marges d'exploitation de Disney. Les analystes prévoient que la marge d'exploitation de la société devrait diminuer au cours des deux prochaines années et se stabiliser par la suite. Parce que la direction de Disney a fait preuve d'une allocation de capital judicieuse et de la capacité à réduire les coûts, il est hautement improbable que la société connaisse une chute spectaculaire de ses bénéfices d'exploitation.

Marge nette

Disney fait très attention à ses emprunts et a maintenu son ratio d'endettement (D / E) plus ou moins constant de 2010 à 2015, ce qui s'est traduit par une stabilité relative la marge nette. La marge nette est une mesure importante puisqu'elle indique le bénéfice attribuable aux actionnaires ordinaires qu'une société gagne pour chaque dollar de chiffre d'affaires. Bien que les taux d'imposition demeurent relativement constants pour la société, la marge nette de Disney a tendance à fluctuer en raison de frais non récurrents, de la variation des charges d'intérêts et du levier d'exploitation. De 2006 à 2015, la marge nette de Disney a varié entre 9. 15% en 2009 à 15. 98% en 2015, et la marge nette moyenne était de 12. 44%.

Rendement des capitaux propres

Le rendement des capitaux propres d'une entreprise est un indicateur important car il donne une idée de ce que l'entreprise gagne par dollar d'actions ordinaires.Outre l'augmentation des bénéfices, le rendement des capitaux propres peut être affecté par les variations des capitaux propres attribuables aux rachats d'actions et aux versements importants de dividendes, ce qui réduit les capitaux propres et augmente le rendement des capitaux propres. Le ROE de Disney a atteint un sommet en 2015, à 18. 73%, au cours des 10 dernières années. La société a atteint ce ROE élevé en s'engageant dans des rachats massifs d'actions et en améliorant considérablement sa rentabilité. De 2011 à 2015, Disney a racheté des actions ordinaires d'une valeur de 24 $. 7 milliards, qui a été partiellement neutralisée par l'émission de diverses rémunérations à base d'actions. Le rachat de leurs propres actions est particulièrement intéressant pour les entreprises, dont les dirigeants pensent que les actions des sociétés sont sous-évaluées.

Rendement du capital investi

Même si les RE peuvent donner une idée de la capacité d'une entreprise à générer des profits pour chaque dollar de capitaux propres, il vaut toujours la peine d'examiner le rendement de tout capital employé par une entreprise. Cela est particulièrement vrai pour les entreprises fortement endettées et qui emploient de très petites quantités de capitaux propres. Disney a réussi à maintenir sa dette relativement stable de 2010 à 2015, le ratio D / E s'établissant à 0,29 en 2015. Cependant, avant 2010, le ratio d'endettement était supérieur à 0,3 et en moyenne à 0. 35.

Le ratio ROIC est calculé en prenant le bénéfice d'exploitation après impôt et en le divisant par le montant total du capital, qui comprend la dette et les capitaux propres. Le RCI montre à quel point une société est efficace dans le déploiement du capital total qu'elle a acquis auprès des actionnaires et des créanciers. Le ROIC de Disney a plus ou moins suivi son ROE grâce à des ratios d'endettement stables, et il se situe à 13. 9% en 2015. Le ROIC supérieur au coût du capital d'une entreprise indique que la direction utilise ses ressources de manière efficace. Avec son faible coût de la dette, le coût du capital de Walt Disney est probablement bien en dessous de 10%, ce qui indique que l'entreprise est capable de créer de la valeur pour ses actionnaires.