La faiblesse des taux d'intérêt a obligé de nombreux investisseurs à trouver des rendements sur le marché, et un nombre croissant d'entre eux ont accepté de prendre plus de risques afin d'obtenir un meilleur retour sur investissement . Les sociétés de développement commercial (BDC) peuvent offrir aux investisseurs un rendement plus élevé, mais ces instruments comportent également un risque important.

En guise de rappel, les BDC sont un type de société enregistrée publiquement qui fournit du financement aux petites et moyennes entreprises. Essentiellement, ce sont des fonds fermés qui investissent dans des sociétés privées et parfois publiques. Leur objectif est de générer une appréciation du capital ainsi que des revenus. Ils peuvent être considérés comme un hybride entre une société d'investissement traditionnelle et un investisseur privé / capital-risque. (Voir la définition de BDC d'Investopedia.)

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Les investisseurs qui recherchent des rendements plus élevés doivent faire leurs devoirs sur ces offres avant de les acheter, et les conseillers qui regardent ces véhicules pour leurs clients doivent s'assurer qu'ils tombent dans les limites de leurs clients ' tolérance au risque. Voici un aperçu des bases de ces organisations ainsi qu'une liste des plus importants. (Pour une lecture connexe, voir: Un aperçu des BDC non négociés. )

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Principales caractéristiques des BDC

Les sociétés de développement économique sont des sociétés d'investissement réglementées qui sont structurées de façon à transmettre un rendement élevé à leurs investisseurs. Ces investissements existent depuis longtemps, mais la crise financière de 2008 les a rendus plus populaires. Ces fonds accordent des prêts aux entreprises du marché intermédiaire pour des taux d'intérêt très élevés. Les CAE peuvent exiger une prime pour ces prêts parce qu'ils sont souvent illiquides et que l'emprunteur ne peut obtenir de financement ailleurs.

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Les BDC ont pris de l'expansion depuis 2008 parce qu'ils ont très bien résisté à la tempête, affichant seulement quelques pertes de papier qu'ils ont ensuite accumulées. Les BDC présentent un certain risque de crédit et de taux d'intérêt, mais leurs rendements ne devraient pas baisser lorsque la Fed commencera à augmenter ses taux d'intérêt parce que bon nombre des prêts qu'ils demandent font payer un taux d'intérêt variable. La plupart des CAE sont gérés par des gestionnaires tiers qui prélèveront des frais annuels de 1,5 à 2% par année, majorés de 15 à 20% du revenu généré par le fonds. Certains BDC sont gérés à l'interne, ce qui peut être avantageux pour les investisseurs, car cela permet de mieux harmoniser l'intérêt du gestionnaire avec celui des actionnaires.

Risques des BDC

L'un des principaux risques que les investisseurs prennent avec les BDC est leur volatilité. Des 49 CAE cotés en bourse qui ont fait des transactions en 2015 (ce qui représente environ 40 milliards de dollars d'actifs), 42 ont connu des baisses de prix.Dans un entretien, Ryan Lynch, analyste de KBW, qui couvre maintenant les BDC pour le cabinet, a déclaré à MarketWatch que le marché obligataire, en particulier le marché des obligations à haut rendement, avait vraiment commencé à baisser significativement. Les CAE sont essentiellement des portefeuilles de prêts à effet de levier et d'obligations à rendement plus élevé. Donc, si vous avez beaucoup de ressentiment ou une tendance à la baisse dans les obligations à rendement élevé ou les prêts à effet de levier, c'est à ce moment-là que les BDC vont sous-performer.

Les forces du marché telles que la baisse des prix de l'énergie et la hausse des taux peuvent avoir une incidence considérable sur les prix de la BDC. Les investisseurs qui en sont propriétaires devront donc faire preuve de patience et être capables de surmonter les hauts et les bas des marchés. Les investisseurs qui détenaient le Third Avenue Focused Credit ont subi de lourdes pertes lorsque le fonds a fait faillite et a été contraint de liquider des actifs dans des conditions de marché défavorables. Afin d'éviter que cela se produise, les investisseurs devraient examiner attentivement le processus de souscription d'un CAE et s'en tenir à ceux qui ont une excellente souscription, ce qui signifie que la possibilité de perte par défaut sera très faible. L'histoire montre également que les BCD gérés en interne ont tendance à afficher les meilleurs rendements au fil du temps. (Pour les lectures connexes, voir: Investissements faibles ou à risque élevé pour les débutants )

Les 10 plus grands BDC par capitalisation boursière sont:

Nom	Ticker	Cap. Boursière < Ares Capital Corp.
ARCC	ARCCAres Capital16. 11 + 0. 75% Créé avec Highstock 4. 2. 6 4 $. 9B	American Capital, Ltd.
ACAS	3 $. 6B	Prospect Capital Corp.
PSEC	PSECProspect Capital Corp5. 77 + 2. 12% Créé avec Highstock 4. 2. 6 $ 2. 9B	FS Investment Corp.
FSIC	FSICFS Invest7. 90 + 1. 28% Créé avec Highstock 4. 2. 6 $ 2. 3B	Main Street Capital Corp.
PRINCIPAL	PRINCIPALE Street Capital Corp41. 10 + 0. 34% Créé avec Highstock 4. 2. 6 $ 1. 8B	Apollo Investment Corp.
AINV	AINVApollo Investment Corp6. 06-0. 49% Créé avec Highstock 4. 2. 6 $ 1. 3B	TPG Specialty Lending, Inc.
TSLX	Prêts spéciaux TSLXTPG Inc20. 29-0. 54% Créé avec Highstock 4. 2. 6 $ 1B	Golub Capital BDC, Inc.
GBDC	GBDCGolub Cap BDC18. 86-0. 74% Créé avec Highstock 4. 2. 6 $ 1B	Hercules Capital, Inc.
HTGC	HTGCHercules Capital Inc13. 38-0. 15% Créé avec Highstock 4. 2. 6 1B $	New Mountain Finance Corp.
NMFC	NMFCNew Mountain Finance Corp13. 85-0. 72% Créé avec Highstock 4. 2. 6 877M $	Les 4 principaux FNB BDC selon l'actif total comprennent:

UBS ETRACS 2X Indice de BDC Long Wells Fargo BDC ETN

BDCL > BDCLUBS London Exchange Traded Access Securities 2011-24. 5. 41 Ser -A- Lkd à Wells Fargo Business Developm Co16. 44 + 1. 86%	Créé avec Highstock 4. 2. 6 260 M $ Vecteurs VanEck ETF BDC Revenu	BIZD
BIZDVanEck Vect BDC16. 85 + 0. 12%	Créé avec Highstock 4. 2. 6 107 M $ UBS ETRACS Wells Fargo BDC ETN	BDCS
BDCSUBS Jersey Exchange Traded Access Securities 2011-26. 4. 41 Ser-A-Lkd à Wells Fargo Business Developm Co20.79 + 0. 44%	Créé avec Highstock 4. 2. 6 76 M $ UBS ETRACS Wells Fargo BDC ETN Série B	BDCZ
30 M $	The Bottom Line	Sociétés de développement économique peut fournir aux investisseurs certains des dividendes les plus élevés disponibles sur le marché aujourd'hui. Cependant, ils comportent également des risques importants que les investisseurs doivent comprendre avant de les acheter. Il peut parfois être difficile de déterminer le niveau de risque d'un fonds donné, car ces fonds ne rendent pas tous compte de la qualité de leur crédit de la même manière. (Pour plus de détails, voir:

Les bases du développement des entreprises.

)