BlackBerry Ltd. (NASDAQ: BBRY) fabrique des dispositifs cellulaires portables. Après avoir dominé le marché mondial des smartphones en 2008, les appareils et la marque de la société sont rapidement tombés en disgrâce. Les mauvaises nouvelles se sont aggravées et les résultats financiers se sont détériorés, entraînant une chute drastique des prix des actions. Le titre a perdu environ 70% de sa valeur entre 2006 et 2016, tandis que l'indice Standard & Poor's 500 a gagné 72%. Avec peu de corrélation avec les indices de référence, ce mouvement était presque entièrement dicté par de mauvais résultats financiers et des ratios de valorisation en baisse. L'historique des prix de BlackBerry offre une leçon sur les risques associés aux stocks d'entreprises dans les marchés jeunes et concurrentiels.

Historique des cours

Les actions de BlackBerry se sont établies à environ 28 $ en août 2006, après ajustement pour la période de référence, et les actions ont affiché une tendance positive jusqu'à la fin de l'année. Il a ouvert l'année 2007 à 43 $. 09. Les actions ont continué de s'apprécier rapidement en 2007, terminant l'année en hausse de 164% à 113 $. La charge s'est poursuivie en 2008 et le stock a atteint un sommet de 148 $ en juin. Les actions ont rapidement diminué à la fin de l'année, clôturant l'année 2008 à 40 $. 58. Ce chiffre était inférieur de 73% à son sommet annuel. BlackBerry est revenu dans la fourchette de 70 $ en avril 2009 et a clôturé l'exercice à 67 $. 50. L'année 2010 a été relativement stable, l'action ayant clôturé à 58 dollars après s'être légèrement repliée en juillet.

L'année 2011 a été terrible pour les actionnaires de BBRY. Le titre a constamment évolué à la baisse et a perdu 75% de sa valeur sur 12 mois, et il est entré en 2012 au-dessous de 15 $. La plongée a fait descendre les actions à 6 $. 22 en Septembre 2012, mais un rallye en fin d'année a conduit BlackBerry jusqu'à 18 $. 30 janvier 2013. Ces gains ont été de courte durée et le titre a dégringolé en dessous de 6 $ à la fin de l'année. Il a rebondi autour de 10 $ en 2014 et au début de 2015 avant de plonger dans la fourchette de 7 $ pour la fin de 2015 et le début de 2016. En date du 22 août 2016, le titre tournait autour de 8 $.

Historique d'exploitation

L'historique d'exploitation de BlackBerry sur 10 ans est marqué par une ascension rapide vers le sommet de son marché, suivie d'une baisse abrupte à mesure que le marché évoluait. Les revenus de l'entreprise ont rapidement augmenté de l'exercice 2006 à l'exercice 2011, mais une baisse profonde et soutenue a suivi. Après avoir déclaré des ventes de 3 milliards de dollars au cours de l'exercice 2006, la société a connu une croissance annuelle de 57% pour atteindre un sommet de 20 milliards de dollars. Les ventes ont baissé à 2 $. 2 milliards à l'exercice 2016, se contractant à un taux moyen de 36% par an. La marge brute de BlackBerry a diminué de 54,6% au cours de l'exercice 2007 à 31% au cours de l'exercice 2013, bien qu'elle ait légèrement rebondi depuis ce point. Le bénéfice net a diminué de 66% au cours de l'exercice 2012 et la société a enregistré des pertes nettes de 2013 à 2016.

Les fondamentaux de BlackBerry se sont détériorés parce que sa catégorie de produits a chuté dans un marché en évolution rapide.La société comptait 80 millions d'abonnés et plus de 20% de la part de marché mondiale des smartphones à son sommet de 2008. Sa part de marché a chuté de près de 0,5% en 2016. Les frais perçus par abonné auprès des opérateurs mobiles ont également chuté à mesure que la concurrence s'intensifiait et que la marque BlackBerry s'affaiblissait.

BlackBerry a adopté un clavier physique plutôt que de passer à l'écran tactile et se concentrait sur le courrier électronique plutôt que sur l'utilisation des applications et la navigation sur le Web. Il est vite tombé en désuétude, les consommateurs ayant clairement montré leur préférence pour les autres formats de smartphones. L'avantage de l'entreprise sur le marché des entreprises s'est également érodé à mesure que la tendance du «bring-your-own-device» étendait la préférence des consommateurs au marché du travail.

Tout au long de cette période de détérioration, BlackBerry a annoncé à plusieurs reprises de mauvaises nouvelles qui ont effrayé les investisseurs. Les changements de plusieurs PDG, plusieurs cycles de restructuration avec de grandes réductions d'effectifs et une orientation de plus en plus étroite ont limité le potentiel de hausse pour l'entreprise. En 2016, BlackBerry a été contraint de se concentrer sur les entreprises clientes et le Moyen-Orient et l'Afrique, qui sont des entreprises à plus faible plafond que celles de ses concurrents. De nombreuses acquisitions de la société ont échoué, laissant planer le doute sur le potentiel d'une activité récupérable.

Corrélations

Les mouvements des cours de BlackBerry ont été presque entièrement attribuables à des nouvelles propres à l'entreprise, avec une faible corrélation statistique avec les indices de référence et les concurrents. Son coefficient de corrélation à 10 ans était de 0,221 par rapport à l'indice S & P Technology Sélect et de 0,169 par rapport à l'indice S & P 500, et à 0,199 par rapport à Apple Inc. (NASDAQ: AAPL AAPLApple Inc173, 25 + 0. 44% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ).