Kinder Morgan Inc. (NYSE: KMI KMIKinder Morgan Inc.17 98 + 1. 33% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est une société d'énergie médiane qui possède et exploite un vaste réseau de pipelines et de terminaux. De son introduction en bourse (IPO) de 2011 à 30 $ jusqu'à août 2016, KMI a eu un -29. 9% de retour. L'indice Standard & Poor's (S & P) 500 a progressé de 66,4% au cours de cette période, tandis que l'indice sectoriel S & P Energy Select a chuté de 6%. Bien que le secteur de l'énergie dans son ensemble ait affiché une performance médiocre au cours de la période, la réduction drastique des dividendes de Kinder Morgan en 2015 a été particulièrement mauvaise pour le titre. Les sociétés du secteur intermédiaire sont généralement attrayantes en tant que producteurs de revenu de dividendes dans un portefeuille, et le faible rendement de KMI a envoyé des investisseurs ailleurs.

Historique des cours

L'action de Kinder Morgan a été relancée en février 2011 à 30 $. Les actions ont chuté sous 24 $ après rajustement du dividende avant de clôturer l'année à environ 33 $. Le rallye de fin d'année s'est poursuivi en 2012, poussant KMI à 40 dollars en avril. Le titre a redonné une partie de ces gains, mais il a été en mesure de terminer l'année à 35 $. Kinder Morgan a affiché une volatilité limitée en 2013, qui a dépassé les 40 $ au milieu de l'année avant de retomber à 36 $ en décembre.

KMI a affiché une bonne performance en 2014. Les actions ont été relativement stables au début de l'année, mais une hausse a commencé en mai et Kinder Morgan a clôturé l'année en hausse de près de 19% à 42 $. 80. Cette vigueur s'est étendue jusqu'en 2015, et le titre a atteint un sommet de 44 $. 70 en avril. Une baisse rapide a suivi, avec des actions ayant atteint 30 $ en octobre et clôturant l'année en dessous de 15 $, pour une réduction de 65% du cours de l'action. KMI était essentiellement plat en 2016, après avoir rebondi à 18 $. 50 au début de l'année.

Historique d'exploitation

Les résultats financiers de Kinder Morgan ont affiché une volatilité depuis 2011, mais ils étaient généralement positifs. Les revenus ont augmenté de 21% en 2012, de 41% en 2013 et de 15% en 2014, avant de chuter de 11% en 2015. Le taux de croissance moyen sur cinq ans était de 12%. Le chiffre d'affaires a encore baissé de 9% au cours du premier semestre 2016. Kinder Morgan a toujours été rentable depuis son introduction en bourse, et le résultat d'exploitation a montré une relation étroite avec le chiffre d'affaires. Après avoir affiché une croissance rapide des bénéfices d'exploitation en 2012 et 2013, le taux de croissance a ralenti en 2014 et est devenu négatif en 2015. Le taux moyen sur cinq ans était de 13,8%. Les dividendes annuels sont passés de 74 cents en 2011 à 1 $. 93 en 2015, mais une forte réduction a ramené le paiement annualisé à 52 cents, à compter de janvier 2016.

Les sociétés du secteur intermédiaire sont relativement isolées des fluctuations des prix du pétrole brut et du gaz naturel comparativement aux autres parties de la chaîne d'approvisionnement énergétique . KMI et d'autres grands exploitants de pipelines ont affiché de solides résultats et ont continué de s'apprécier en 2014, malgré une forte baisse des prix du pétrole à la fin de l'année.Cependant, les sociétés intermédiaires sont exposées à des fondamentaux sectoriels qui peuvent changer en cas de modification durable et drastique des prix du pétrole. Lorsque les prix de l'énergie ont chuté, les sociétés de production ont finalement réagi en mettant hors service les appareils de forage et en réduisant le volume. Les anciens termes de nombreux contrats devenaient insoutenables avec la nouvelle économie du secteur, forçant les sociétés de production à s'appuyer sur leurs homologues intermédiaires. Ces facteurs ont eu un impact négatif sur le chiffre d'affaires, les bénéfices et les dividendes de Kinder Morgan. KMI a été impliqué dans une fusion importante en novembre 2014, en association avec Kinder Morgan Energy Partners LP, Kinder Morgan Management LLC et El Paso Pipeline Partners LP. La direction a déterminé que ces entités distinctes avaient plus de bon sens en matière de négociation en tant que titre unique. Les actions se sont appréciées pendant l'annonce de la fusion, même si les termes de la transaction ont entraîné une forte dilution grâce à un nombre d'actions plus élevé.

Corrélations

Kinder Morgan a montré une corrélation très limitée avec les indices de référence et les pairs de l'industrie. Son coefficient de corrélation par rapport au S & P 500 n'a été que de 0. 435 depuis son introduction en bourse, et le coefficient avec l'indice sectoriel SPDR S & P Energy Select n'a été que de 0. 439. Les coefficients étaient également inférieurs à 0,5 par rapport aux autres les opérateurs. Ces valeurs sont toutes trop faibles pour indiquer une relation statistique significative entre ces prix de sécurité, ce qui suggère que les facteurs spécifiques à l'entreprise sont les moteurs les plus importants des actions KMI.