Bien qu'il ait été prouvé que l'investissement axé sur la valeur fonctionne très bien et peut procurer un rendement démesuré aux investisseurs, il est très important d'éviter ce que l'on appelle les pièges à valeur ajoutée. Un piège à valeur est une société qui semble initialement très bon marché et un excellent achat basé sur le faible rapport entre le prix et la valeur comptable ou le ratio cours / bénéfice. Cependant, si l'entreprise a des problèmes, ou si elle vit dans un secteur qui connaît des difficultés extrêmes, alors le stock sera probablement. Certains pièges de valeur continuent à descendre plus bas, et au lieu de monter dans le prix au fil du temps, ils continuent de chuter et font subir aux investisseurs des pertes dévastatrices. La clé du succès dans l'investissement de valeur est d'éviter ces pièges de valeur et d'identifier les stocks bon marché qui ont le potentiel d'aller plus haut.

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Un outil d'identification des pièges de valeur

Heureusement, nous disposons d'un outil qui peut nous aider à éliminer les pièges de valeur et de valeur et à nous concentrer sur les actions à bon marché. devrait conduire le prix des actions plus élevé. En 2002, Joseph Piotroski, alors professeur à l'Université de Chicago, a publié un article intitulé Value Investing: L'utilisation de l'information financière historique pour séparer les gagnants des perdants. Dans le document il a développé un système de notation de neuf points basé sur l'état financier d'une compagnie. Les actions qui se négocient à un bas prix / valeur comptable et qui ont des scores plus élevés sur le modèle devraient se redresser et voir le cours de leurs actions augmenter. Ceux qui obtiennent un score inférieur à 5 sur le modèle à 9 facteurs sont susceptibles d'être des pièges de valeur et de voir leur cours boursier sous-performer sur l'ensemble du marché et éventuellement évoluer encore plus bas. Nous pouvons utiliser cet outil, connu sous le nom de scores F, pour identifier les actions qui ressemblent à des aubaines mais qui sont en fait des pièges de valeur probables.

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Trois pièges à valeur potentielle à éviter

Industries Nabors (NBR NBRNabors Industries Ltd6 23 + 5, 59% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est un bon exemple d'une bonne entreprise dans ce qui est juste une affaire difficile en ce moment. Le titre semble séduisant à première vue, puisque les actions ne se négocient qu'à 66% de la valeur comptable, mais si nous regardons le F-score, nous n'en avons que 4. Cela nous indique que les conditions financières et les perspectives à court terme de cette société sont pas très bon, et le stock ne va probablement pas plus haut de sitôt. Les perspectives ne s'amélioreront pas pour les services de forage et de forage tant que les prix du pétrole ne se raffermiront pas de façon substantielle, et que cela ne se produira probablement pas bientôt. Pour l'instant Nabors est probablement un piège de valeur et devrait être évité.

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Le logement est dans les premiers stades d'un très long cycle de récupération, et il pourrait être un peu de temps avant KB Homes (KBH KBHKB Home27 .98 + 3 .17% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est un bon achat malgré ce qui semble être un cours boursier attrayant.Les actions se négocient à seulement 88% de la valeur comptable, mais la demande est lente au développement. Les coûts plus élevés de choses comme la main-d'œuvre et la terre créent un environnement difficile pour l'entreprise. KB Homes vend beaucoup de maisons à l'acheteur d'entrée de gamme, et le nombre de nouveaux acheteurs a considérablement diminué au cours des dernières années. C'est une grande partie de la raison pour laquelle cette société a vu des bénéfices plus faibles au cours des quatre derniers trimestres. La société gagne un score F de seulement 3 et devrait être évité pour le moment.

Les problèmes financiers de Porto Rico, de Détroit et de l'Illinois ont entraîné une baisse des assureurs obligataires, et il est tentant d'essayer de les pêcher à la baisse car ils se négocient à des prix inférieurs et semblent avoir un fort potentiel haussier. MBIA (MBI MBIMBIA Inc6 71- 3. 87% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est un grand assureur obligataire qui a vu son cours baisser de plus de 35% en 2015, et l'action se négocie pour une fraction de la valeur comptable. Cependant, il semble improbable que la situation à Porto Rico soit spécifiquement résolue de sitôt, et l'agence de notation Standard and Poor's a récemment déclaré qu'un défaut, un échange en difficulté ou un rachat de la dette obligataire de Porto Rico est inévitable. Cela pourrait être désastreux pour MBIA et fait partie de la raison pour laquelle la société gagne un F-score de seulement 2. Le stock peut sembler être une aubaine convaincante, mais la situation financière et les perspectives indiquent qu'il est plus probable qu'un piège de valeur pourrait tomber plus loin.

The Bottom Line

Le score F développé par le professeur Piotroski peut nous aider à identifier les actions qui semblent être des problèmes de marché mais qui sont en réalité beaucoup plus susceptibles d'être des pièges de valeur sous-performants.