Alors que les sociétés pétrolières et gazières européennes commencent à publier leurs résultats financiers initiaux 2015, celles qui ont des opérations en aval bénéficient enfin de la baisse des prix du pétrole brut après plusieurs années de performance médiocre sur le marché européen du raffinage. Les sociétés pétrolières et gazières ayant des activités de raffinage entièrement intégrées ou en aval surpassent leurs homologues en amont seulement pour la première fois depuis de nombreuses années grâce à la reprise des marges de raffinage européennes. Cela a poussé le Credit Suisse (CS CSCS Group16 .16-0 .6% créé avec Highstock 4. 2.6 ) à augmenter ses prévisions annuelles pour les marges de raffinage à travers l'Europe, selon Platts Commodity Nouvelles. (Voir: 5 Les plus grands risques auxquels font face les sociétés pétrolières et gazières ).

L'Agence internationale de l'énergie (AIE) a déclaré dans son rapport sur le marché pétrolier d'avril que «la demande de produits européens, longtemps en déclin, a renoué avec la croissance sur certains marchés au début de 2015 et le raffinage de la région secteur a retrouvé une vigueur renouvelée dans des régions plus faibles que prévu. "

Mais tout le monde n'est pas si sûr. Selon Reuters, Fitch Ratings a indiqué dans son dernier European Refining Dashboard que «les raffineries ont bénéficié de bonnes marges au premier trimestre 2015, les prix du brut restant bas, même si cette tendance est peu probable. Des défis pour l'environnement de raffinage européen - avec une surcapacité et une forte concurrence des raffineurs basés dans les pays producteurs de pétrole - subsistent et constituent un risque pour la longévité d'un environnement de raffinage amélioré à moyen terme. "

Pendant ce temps, Bloomberg a déclaré que le cabinet de conseil Wood Mackenzie prédit une hausse des exportations des États-Unis, en particulier le diesel et le carburéacteur, va couper dans les marges européennes d'ici le troisième trimestre de 2015. (Pour les lectures connexes, voir:

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). Total des raffineries de la compagnie pétrolière française Malgré des vents latéraux potentiels sur le marché européen du raffinage, Total SA (TOT

TOTTotal56 96 + 1 .12%

Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a récemment décidé de mettre en œuvre des plans de restructuration pour ses raffineries de Lindsey, La Mede et Donges plutôt que de les fermer. L'entreprise prévoit d'investir 600 millions d'euros pour transformer et moderniser les raffineries afin qu'elles soient compétitives sur le marché européen en produisant davantage de biocarburants et de soufre à faible teneur en soufre. Total indique que la demande européenne de produits pétroliers a diminué de 15% depuis 2008, réduisant les débouchés pour l'industrie du raffinage du continent. Cette tendance sous-jacente découle de la poursuite de l'efficacité énergétique et de l'amélioration de la consommation de carburant des véhicules dans le cadre de l'engagement de l'Union européenne à réduire son empreinte carbone. L'augmentation récente des marges du raffineur européen semble avoir facilité cette décision pour la direction afin de l'expliquer aux investisseurs.

Résultats financiers du premier trimestre 2015

Total n'est pas la seule société à bénéficier de la hausse des marges de raffinage européennes. Le graphique ci-dessous montre les marges de raffinage européennes pour un échantillon de sociétés européennes au 1er trimestre 2015 par rapport à la même période de l'année dernière. Les marges du raffineur ont globalement augmenté, dans certains cas de plusieurs fois leurs prix de 2014. (Pour en savoir plus, voir:

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). Parmi les grands gagnants figurent les grandes sociétés pétrolières et gazières européennes intégrées telles que Royal Dutch Shell (RDS-A RDS-ARoyal Dutch Shell65.) 52 + 2 22%

Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), dont la marge du complexe de Rotterdam est devenue fortement positive après avoir été négative en 2014. L'ENI de l'Italie (ENI ENIEnel Amériques10) est un autre bienfaiteur: 90 + 0. 74% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), dont la marge d'affinage standard a augmenté de 6 $. 40 par baril "en raison d'une baisse du prix de la charge de pétrole brut", selon la société. Les entreprises européennes plus petites et plus périphériques en bénéficient également. PKN Orlen de Pologne a déclaré lors de sa présentation au premier trimestre aux investisseurs que les marges en aval ont augmenté en raison de la baisse des prix du pétrole brut et de l'amélioration des marges dans les produits raffinés, en particulier le diesel. (Pour en savoir plus, voir: Comment les prix du pétrole vont-ils bas?

) Pour le reste de 2015, la société prévoit une légère augmentation des marges moyennes annuelles en raison d'un environnement macroéconomique favorable avec des prix stables du pétrole brut autour des niveaux actuels . Le Finlandais Neste Oil a déclaré dans un communiqué de presse aux investisseurs que: "la marge de raffinage de référence est actuellement raisonnablement forte pour les prochains trimestres, reflétant également la prochaine saison de conduite, qui soutient généralement le marché de l'essence au printemps. " Bottom Line Le secteur européen du raffinage semble bénéficier d'un répit bien nécessaire après la baisse de 50% des coûts des matières premières du pétrole brut de début 2014 au premier trimestre 2015. Mais les analystes sont prudents sur la viabilité à moyen terme de cette solide performance financière du premier trimestre. Ils citent une croissance de la capacité de raffinage de plus de 1 million de barils par jour en Asie et au Moyen-Orient, ce qui ajoute à l'offre mondiale de produits qui pourrait avoir un impact négatif sur les marges de raffinage européennes. Si les prix du pétrole brut commencent également à augmenter au second semestre 2015, comme d'autres l'ont prévu, la renaissance dans le secteur du raffinage européen pourrait bien être de courte durée. (Voir:

Les 10 plus grandes réserves de pétrole pour 2015

).