Le 1er janvier 1999, l'euro a officiellement vu le jour et, deux ans plus tard, en 2001, la Grèce a rejoint la zone euro. L'euro a commencé à circuler sous forme physique le 1er janvier 2002, éliminant les devises nationales précédentes, y compris la drachme grecque.

Bref historique de la crise de la zone euro en Grèce

En 2008, les dirigeants européens ont convenu d'un plan de relance de 200 milliards d'euros pour aider à relancer l'économie européenne à la suite de la crise financière mondiale. En avril 2009, l'UE a ordonné à quatre pays - la France, l'Espagne, l'Irlande et la Grèce - de réduire leurs déficits budgétaires en raison de l'instabilité financière imminente. En octobre de cette année, il devint évident qu'il y avait eu corruption et dépenses excessives en Grèce, et le parti socialiste de George Papandreou fut élu. Ce nouveau gouvernement a admis que la Grèce avait des dettes de plus de 300 milliards d'euros, le plus haut niveau de dette souveraine de l'histoire moderne.

Le poids de la dette de la Grèce représentait 113% de son PIB, soit près du double de la limite de la zone euro du ratio dette / PIB de 60%. Les agences de notation ont commencé à déclasser les obligations d'entreprises grecques et la dette publique. Lorsque les notations de crédit sont dégradées, les prix des obligations chutent tandis que leurs taux d'intérêt, qui réagissent inversement aux prix des obligations, augmentent. Des taux d'intérêt plus élevés se traduisent par des coûts d'emprunt plus élevés et moins d'investissements en capital. Pendant tout ce temps, Papandreou a insisté sur le fait que son pays n'était pas sur le point de faire défaut sur ses dettes.

L'UE a ouvert une enquête sur la dette grecque excessive et a condamné de graves irrégularités dans les procédures comptables grecques. Son déficit budgétaire a ensuite été révisé à la hausse à 12,7%, contre 3,7%, soit plus du quadruple du niveau maximum autorisé par les règles de l'UE.

Rumeurs d'une sortie grecque

Au début de 2010, des rumeurs commencent à circuler selon lesquelles la Grèce devrait quitter la zone euro, mais la Banque centrale européenne (BCE) l'a écartée comme une simple spéculation. Peu de temps après, la Grèce a annoncé un plan d'austérité destiné à régner sur son déficit. Les régulateurs de l'UE ont répondu en insistant pour que la Grèce fasse des coupes encore plus profondes avec son plan d'austérité, suscitant des émeutes et des protestations dans les rues d'Athènes et d'autres grandes villes. Pendant ce temps, le gouvernement grec a continué à insister sur le fait qu'il n'a pas besoin d'un plan de sauvetage de la BCE.

En avril 2010, la BCE et le Fonds monétaire international (FMI) ont convenu de fournir à la Grèce un filet de sécurité de 30 milliards d'euros en prêts d'urgence en réponse aux révisions du déficit grec qui les dettes sont de 13,6% du PIB, voire plus élevées que les 12,5% annoncés précédemment. La facilité de prêt d'urgence s'est révélée insuffisante et, le 2 mai ^nd , le FMI a émis un plan de sauvetage de 110 milliards d'euros pour sauver l'économie grecque.

La peur de la contagion a augmenté alors que d'autres pays périphériques de l'UE, notamment le Portugal, l'Irlande, l'Espagne et l'Italie (PIIGS) ont également connu des crises de dettes souveraines.

Une spirale de crise finalement évitée

Début 2011, rien ne s'était amélioré pour la Grèce. Les ministres des finances de l'UE ont mis en place une facilité de sauvetage permanente de plus de 500 milliards d'euros et des fonds supplémentaires plus petits pour le Portugal et l'Irlande. À la mi-2011, les politiciens en Europe ont commencé à exiger que la Grèce soit éjectée de la zone euro. Le gouvernement grec a réagi en adoptant des mesures d'austérité encore plus sévères et 109 milliards d'euros supplémentaires ont été alloués pour soutenir l'économie grecque et prévenir la contagion.

Début 2012, la "Troïka", composée de la Commission européenne, de la BCE et du FMI, et le gouvernement grec concluent un accord avec les détenteurs de la dette grecque, mais cela ne fait que susciter plus de protestations. le coût des citoyens grecs et comprend une austérité encore plus impopulaire. En mars 2012, un nouveau plan de sauvetage grec de 130 milliards d'euros était nécessaire et le montant de la facilité de sauvetage permanente était porté à 1 billion d'euros. En 2013, le nombre de chômeurs grecs avait atteint un taux stupéfiant de 27%.

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En 2013 et pendant une grande partie de l'année 2014, le gouvernement grec a changé plusieurs fois à l'occasion de nouvelles élections et de remaniements ministériels. Les politiciens savaient que l'austérité était la seule façon d'obtenir des fonds de sauvetage de la troïka, mais l'austérité devenait de plus en plus impopulaire auprès du peuple grec. Néanmoins, les politiciens grecs semblaient prendre le dessus, apaisant les inquiétudes d'une sortie grecque et, à la mi-2014, la Grèce était revenue sur les marchés financiers émettant de nouvelles obligations depuis des années, et sa note de crédit avait été relevée par Fitch. B- à B.

La crise grecque revient

En décembre 2014, le gouvernement grec, sous la pression croissante de ses citoyens, a appelé de manière inattendue à une élection anticipée. Le lendemain, le marché boursier grec a chuté de 12. 78%, le plus depuis 1989. Les électeurs se sont efforcés de comprendre la situation, et le 29 décembre ^le l'élection a échoué à choisir un nouveau président pour la Grèce conduisant à une Le nouveau tour des élections d'urgence aura lieu le 25 janvier , 2015.

Bien que la Grèce ait déjà fait ce chemin, cette période pourrait être différente car le vote populaire soutiendra probablement un parti politique déterminé quitter la zone euro et éliminer les mesures d'austérité nécessaires à la poursuite de son plan de sauvetage financier. Cela a envoyé la valeur de l'euro à des plus bas de 9 ans contre le dollar américain.

Catastrophe européenne

Si la Grèce quitte l'euro et rétablit la drachme, elle pourra enfin se remettre d'années d'austérité et de dépression économique, mais avec des conséquences très graves pour l'euro et pour l'Europe. Il y aurait d'abord une fuite des capitaux hors de la Grèce alors que les gens chercheraient à décharger la nouvelle monnaie grecque, s'attendant à ce qu'elle soit rapidement dévaluée.En réponse, le gouvernement grec imposerait probablement une série de contrôles stricts des capitaux pour empêcher les sorties massives de dépôts, une mesure actuellement interdite par la politique de l'UE.

La méfiance vis-à-vis de la nouvelle monnaie créerait également un marché noir massif pour les biens et services opérant en dehors de la loi, non taxés par le gouvernement, et à un taux de change sensiblement différent de celui de la banque centrale grecque. L'économie grecque connaîtrait une inflation massive avec la flambée des prix et la chute de la valeur de la nouvelle drachme. La banque centrale serait incitée à imprimer plus d'argent pour maintenir les services civils et faire des paiements d'intérêts, mais cela peut conduire au risque d'une hyperinflation.

Les troubles civils et politiques reprendraient les rues d'Athènes. Selon un rapport publié en 2011 par UBS, une sortie grecque entraînerait une baisse de 50% du PIB. Le faire aujourd'hui aurait des conséquences encore pires.

La BCE serait sous le feu des critiques en tant qu'institution responsable du maintien de la stabilité des prix et de la solvabilité de l'euro. Après avoir dépensé plus d'un trillion d'euros pour empêcher la sortie de la Grèce, la BCE ferait plus que probablement face à une crise de confiance. Dans le même temps, les banques mondiales - mais surtout les banques européennes - subiraient des pertes extrêmement importantes, menaçant leur solvabilité et conduisant à des ruées bancaires potentielles. L'euro chuterait en valeur par rapport au dollar et aux autres monnaies mondiales, créant une spirale infernale pour tous les actifs européens.

The Bottom Line

La crise de la zone euro impliquant la Grèce persiste depuis 2008, mais les gouvernements de la BCE et de la zone euro ont continué à les renflouer, maintenant la stabilité et la solvabilité de l'euro au prix d'une austérité écrasante. Peuple grec Sans autre issue, les gouvernements grecs ont été forcés d'adopter des mesures d'austérité, tout en aggravant les choses en annulant la demande.

Récemment, le peuple grec a imposé de nouvelles élections, dans lesquelles un parti pro-exit pourrait être élu. Cela mettrait fin à l'austérité, mais cela pourrait aussi engendrer un désastre financier généralisé et peut-être même des troubles civils.