Même après la récente hausse surprise des stocks liés au pétrole, beaucoup d'entre eux sont toujours en baisse d'un pourcentage important cette année. Depuis l'annonce surprise par l'Arabie saoudite fin 2014 d'avoir décidé de défendre des parts de marché au lieu de fixer le prix du pétrole, et de continuer à pomper malgré les prix actuels, le pétrole est en chute libre. (Pour en savoir plus, voir aussi: Comment le pétrole bon marché va-t-il nuire à l'économie saoudienne .)

Les prix du pétrole brut ont chuté de plus de 40% au cours de l'année écoulée et il devient de plus en plus difficile pour les producteurs de pétrole et les sociétés de services pétroliers de rester rentables. Le prix des actions liées au pétrole a diminué parallèlement aux prix des produits de base. Même après la flambée des actions énergétiques au début du mois d'octobre, le fonds négocié en bourse SPRL Energy Select Sector (XLE) est toujours en baisse de 16% au cours des 52 dernières semaines et le marché des Oil Vectors Market Market (OIH OIHVanEck Vct Oil25. 4. 73% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) est en baisse de plus de 27% dans le même laps de temps.

Perspectives incertaines

Les perspectives pour les prix du pétrole et les sociétés liées au pétrole restent très incertaines. Le 4 octobre, la compagnie pétrolière saoudienne Saudi Aramco a annoncé d'autres baisses de prix malgré la faiblesse des prix du pétrole. Le gouvernement saoudien s'est engagé à protéger ses parts de marché et s'est montré prêt à utiliser les réserves de change et à vendre des actifs pour maintenir l'équilibre du budget pendant la guerre des prix. Les producteurs de pétrole des États-Unis n'ont pas mis la production hors ligne aussi rapidement que prévu et cela va faire pression sur les prix à mesure que nous avançons plus profondément dans les trois derniers mois de l'année. (Pour la lecture connexe, voir aussi: Qu'est-ce qui détermine les prix du pétrole? )

Peuvent-ils survivre pour prospérer?

Les stocks de pétrole étant tombés à la baisse au cours de l'année écoulée, il y a une tentation du poisson de fond pour les sociétés qui se redresseront fortement lorsque les cours du pétrole se redresseront. Cela peut constituer une stratégie solide, car l'adoption d'une stratégie anticonformiste au fil des décennies a été une bonne stratégie, mais les investisseurs qui le souhaitent doivent adopter une approche à très long terme et limiter leur sélection aux entreprises suffisamment solides financièrement. survivre jusqu'à ce qu'ils puissent prospérer lorsque le pétrole se rétablira complètement.

La clé du succès à long terme est de trouver des sociétés dont les actions sont sous-évaluées malgré le déclin, mais qui ont aussi les moyens financiers de traverser la tempête. La combinaison du ratio Valeur d'entreprise / Bénéfices avant intérêts et impôts (EBIT / EV multiple) et Altman Z-Score peut aider les investisseurs à constituer une liste d'actions potentiellement sous-évaluées avec des finances solides.À l'aide d'un outil de sélection, nous pouvons rechercher des actions dont le ratio EBIT / EV est de sept (environ la moitié du ratio médian pour les sociétés S & P 500) et un score Altman Z de trois ou plus. Avec cette information, nous pouvons rassembler une liste de stocks d'énergie à prendre en considération.

Stick with the Leader

Le leader du secteur, Exxon Mobile (XOM), dresse la liste des actions pétrolières potentiellement sous-évaluées et sûres. La société a annoncé des bénéfices pour le deuxième trimestre de l'ordre de la moitié de la valeur il y a un an, et les analystes ne prévoient pas que ce chiffre soit meilleur lorsque Exxon publiera ses résultats du troisième trimestre le 30 octobre. Pour l'ensemble de l'année, les analystes prévoient que les bénéfices diminueront d'environ 50% par rapport aux niveaux de 2014 en raison de la baisse des prix du pétrole et du gaz. La société a pris des mesures pour protéger sa situation financière et réduit les dépenses en capital liées au développement des champs pétroliers d'environ 20%, tout en ralentissant le rythme des rachats d'actions afin de préserver les liquidités jusqu'à l'amélioration des prix du pétrole.

Les chiffres révèlent qu'Exxon est probablement un choix d'investissement solide aux niveaux actuels. L'action se négocie avec un ratio EBIT / EV de 6,8, soit une décote significative par rapport au marché plus large tel que mesuré par le S & P 500. L'action est en bonne forme financière, la société obtenant un Z-score de 6,8. un investisseur serait payé pour attendre une amélioration des prix quand il ou elle possède Exxon Mobile que l'action rapporte 3. 6% au prix actuel.

Investir dans l'énergie Avec Warren Buffett en tant que partenaire

Phillips 66 (PSX) est également une sélection d'énergie solide et vous avez le privilège d'avoir Warren Buffett en tant que co-actionnaire. L'investisseur légendaire a acheté un peu plus de 11% de la société à la fin de l'été se vendre sur le marché boursier. Phillips est principalement une société pétrolière en aval, car elle possède 15 raffineries d'une capacité de 2, 2 millions de barils par jour, ainsi qu'un réseau d'opérations de marketing de détail complet. La société est également partenaire de DCP Midstream (DPM DPMDCP Midstream LP33 83 + 0. 03% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), l'un des plus grands cueilleurs et transformateurs de pétrole et de gaz de les États Unis. Bien que faisant partie de Phillips 66 Partners (PSXP PSXPPhillips 66 Partners LP50 12 + 0. 70% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), une société de pipeline et de stockage, a été vendue dans un IPO retour en 2013, Phillips 66 détient toujours 73% de cette société. Phillips 66 représente une solide collection d'actifs liés à l'énergie qui devrait très bien se comporter lorsque les prix de l'énergie augmenteront à un moment donné dans le futur. (Voir aussi: Les prix du pétrole vont-ils augmenter en 2017? )

Les chiffres appuient également les arguments en faveur de l'investissement dans Phillip 66. Le ratio EBIT / EV est de 6,9. à un rabais important, et le Z-score Altman de 4. 36 indique qu'ils ont la solidité financière pour surmonter la faiblesse actuelle du pétrole. Au prix actuel, le rendement du dividende est de 2,5%, donc vous collectez de l'argent en attendant que les marchés de l'énergie s'améliorent. Le ratio de distribution étant inférieur à 35%, il est fort probable que le dividende augmentera également au cours des prochaines années.

The Bottom Line

Presque tous les titres liés à l'énergie semblent être bon marché en ce moment. La clé pour les investisseurs à long terme à ce stade du cycle du marché est d'acheter ceux qui sont aussi suffisamment sûrs pour survivre jusqu'à ce que les prix des matières premières s'améliorent. Étant donné que les prix du pétrole et de l'énergie devraient connaître une plus grande volatilité au cours des prochains mois, les investisseurs feraient bien de laisser le marché fonctionner pour eux et non contre eux en achetant ces actions lorsque les prix baissent plutôt que de poursuivre des hausses.

L'auteur n'avait aucune participation dans les titres mentionnés au moment de la rédaction.