Dans le monde entier, l'or est considéré comme une marchandise de valeur ayant une valeur intrinsèque. Jusqu'en 1934, le dollar américain était soutenu par de l'or, avec des billets échangeables contre le métal précieux. Aujourd'hui, l'or reste précieux pour sa rareté et sa capacité à créer des bijoux et d'autres beaux objets. C'est aussi un véhicule d'investissement sur le marché des matières premières. Comme toute marchandise, l'or a ses symboles boursiers, sa valeur contractuelle et ses exigences de marge. L'investissement est évalué par l'offre et la demande - principalement la demande spéculative.

Cependant, contrairement à d'autres produits, la valeur de l'or est moins affectée par la consommation et largement influencée par le statut de l'économie. Il est généralement admis que son prix est lié aux fluctuations des taux d'intérêt américains. Au cours de l'histoire, la valeur de l'or a affiché des tendances contracycliques à la vigueur de l'économie.

Influences sur les prix de l'or

Dans l'économie mondiale, l'or reste l'un des actifs les plus compliqués à évaluer. Contrairement aux actions, devises et autres produits, sa valeur n'est pas déterminée par les fondamentaux ou l'offre et la demande physiques.

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Cependant, dans de nombreux cas, la valeur de l'or se déplace indirectement avec la vigueur de l'économie. Lorsque l'économie se porte bien et qu'elle se développe, les prix de l'or ont tendance à baisser et vice versa lorsque l'économie se contracte. Cela dit, de nombreuses variables macroéconomiques exposées dans les économies en croissance et en contraction jouent un rôle plus important dans l'influence du prix de l'or. Ces facteurs comprennent les taux d'intérêt, les prix du pétrole, l'inflation et le marché des changes.

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Relations macroéconomiques

En tant que produit, l'or est généralement considéré comme un investissement alternatif. Les investissements alternatifs aident généralement les investisseurs à se protéger contre la volatilité du marché. Les taux d'intérêt sont le principal facteur qui détermine leur attrait. Lorsque les économies connaissent des récessions, la banque centrale manipulera les taux d'intérêt pour stimuler la croissance. Aussi récemment que la crise financière de 2008, les banques centrales du monde entier ont mis en place un assouplissement quantitatif, abaissant de fait les taux d'intérêt à près de zéro. Dans le même temps, les prix de l'or ont atteint des niveaux élevés de 1 900 $ l'once. Lorsque les taux d'intérêt baissent, les placements alternatifs comme l'or deviennent plus attrayants. La relation entre l'or et les taux d'intérêt présente souvent une corrélation négative.

En tant qu'investissement, l'or est tenu pour se protéger de l'inflation. Par définition, lorsque l'inflation est élevée, la valeur du papier-monnaie diminue en termes de biens et de services vendus sur le marché. Dans de tels cas, les investisseurs affluent vers des investissements qui ne perdent pas de valeur. Fondamentalement, l'or est une ressource précieuse et rare qui a une grande valeur. En conséquence, il a généralement une relation directe avec l'inflation, la demande d'or augmentant pendant l'inflation et diminuant pendant la déflation.Dans les années qui ont précédé la crise financière, l'inflation aux États-Unis a oscillé autour de 3%. Pour mettre ceci en perspective, les économies avancées ciblent des indices de référence d'inflation de 2% par an. À la suite de l'inflation, les prix de l'or ont atteint des sommets durant les crises économiques.

Sur le marché des matières premières, les actifs sont généralement libellés en dollars américains. En conséquence, les changements sur le marché des changes peuvent influencer les variations de l'or. Lorsque le dollar américain est faible, l'or devient moins cher pour les autres nations à acheter. En conséquence, la demande d'or augmente à mesure que les investisseurs recherchent un investissement qui maintient la valeur. Après la récession de 2008, le dollar américain a montré des signes de faiblesse et une hausse des prix de l'or. En revanche, le dollar fort de la fin des années 1990 était lié à des prix de l'or relativement bas. Inutile de dire que cette relation ne tient pas toujours, comme nous l'avons vu plus tôt en 2015.

Prix du pétrole

Avec l'or, le pétrole brut est un actif couramment négocié sur le marché des matières premières. Le prix du pétrole est déterminé par l'offre et la demande et les contrats à terme. Théoriquement, le pétrole moins cher signifie une inflation plus faible; en conséquence, l'or est affecté négativement car il est considéré comme une couverture contre l'inflation. En plus de la baisse de l'inflation, le pétrole moins cher est un indicateur crucial de la croissance économique. La baisse des prix du pétrole augmente les dépenses et la consommation dans l'économie. De même, de meilleures perspectives économiques affectent positivement les actions et affectent négativement les actifs non générateurs de revenus tels que l'or. (Voir aussi

Qu'est-ce qui détermine les prix du pétrole? ) Safe Haven

Étant donné sa relation avec de nombreux indicateurs économiques, l'or est largement considéré comme anticyclique par rapport à la croissance économique. Par définition, les actifs qui sont négativement corrélés à l'état général de l'économie sont réputés être contre-cycliques. Tout au long de l'histoire, l'or a réagi positivement lorsque les taux d'intérêt sont bas, l'inflation et le chômage élevés, et les devises faibles. Ces indicateurs macroéconomiques indiquent un ralentissement et une contraction des économies. Dans ce scénario, l'or est considéré comme un refuge parce qu'il conserve ou augmente la valeur pendant la turbulence du marché. L'or est souvent recherché par les investisseurs à travers des difficultés économiques afin de limiter leur exposition aux pertes.

Essentiellement, c'est un actif qui ne peut pas être manipulé par les politiques de taux d'intérêt et qui sert souvent de couverture contre l'inflation. Bien que ces variables puissent avoir une plus grande influence sur les prix de l'or, un déficit commercial en expansion aurait une incidence positive sur les perspectives à long terme des prix de l'or et des fonds négociés en bourse. Cela dit, à mesure que les taux d'intérêt augmentent et que l'économie montre des signes de croissance, l'or perdra la faveur des actions et des actifs générateurs de revenus.

The Bottom Line

Bien que l'étalon-or ne soit plus le système monétaire utilisé dans le monde entier, il est toujours considéré comme très précieux. En plus de son utilisation dans les bijoux, l'or est un véhicule d'investissement extrêmement souhaitable. Les investissements en or peuvent prendre la forme d'actions, de fonds négociés en bourse ou de contrats à terme. Typiquement, l'or réagit positivement pendant la turbulence du marché et négativement pendant la croissance économique.Comme il conserve sa valeur intrinsèque, l'or est souvent considéré comme un refuge. Lorsque les craintes concernant la sécurité d'autres investissements tels que les actions et les obligations augmentent, beaucoup d'entre eux se tournent vers l'or en raison de sa nature très liquide. Cependant, comme l'économie américaine continue de montrer des signes de croissance et que la Réserve fédérale spécule sur les changements monétaires à venir, la valeur de l'or fluctuera sûrement. (Pour en savoir plus, voir

L'effet des hausses de taux de la Fed sur l'or.)