L'inflation est définie comme une augmentation soutenue du niveau général des prix des biens et services. Il est mesuré comme une augmentation annuelle en pourcentage telle que rapportée dans l'indice des prix à la consommation (IPC), généralement préparé mensuellement par le Bureau of Labor Statistics des États-Unis. À mesure que l'inflation augmente, le pouvoir d'achat diminue, la valeur des actifs fixes est affectée, les entreprises ajustent leurs prix des biens et des services, les marchés financiers réagissent et la composition des portefeuilles d'investissement a un impact.

Tutoriel: tout sur l'inflation

L'inflation, à un degré ou à un autre, est une réalité de la vie. Les consommateurs, les entreprises et les investisseurs sont touchés par toute tendance à la hausse des prix. Dans cet article, nous examinerons divers éléments du processus d'investissement touchés par l'inflation et vous montrerons ce dont vous devez être conscient.
Rapports financiers et prix changeants
De 1979 à 1986, le Financial Accounting Standards Board (FASB) a expérimenté la «comptabilité de l'inflation», qui exigeait que les entreprises incluent des informations supplémentaires sur la comptabilité en dollars constants et les coûts courants (non vérifiées). ) dans leurs rapports annuels. Les lignes directrices de cette approche ont été exposées dans l'Énoncé des normes de comptabilité financière n o 33, selon lequel «l'inflation oblige les états financiers à coûts historiques à afficher des profits illusoires et à masquer l'érosion du capital».

Avec peu de fanfare ou de protestation, le SFAS No. 33 a été discrètement annulé en 1986. Néanmoins, les investisseurs sérieux doivent avoir une compréhension raisonnable de la façon dont les changements de prix peuvent affecter les états financiers, les environnements de marché et les rendements des investissements.

États financiers des sociétés

Dans un bilan, les immobilisations corporelles sont évaluées à leur prix d'achat (coût historique), qui peut être considérablement sous-évalué par rapport aux valeurs de marché actuelles des actifs. Il est difficile de généraliser, mais pour certaines entreprises, ce différentiel de coûts historiques / actuels pourrait être ajouté aux actifs d'une entreprise, ce qui renforcerait la position de l'entreprise et améliorerait son ratio d'endettement.

En ce qui concerne les méthodes comptables, les entreprises utilisant l'évaluation du coût du stock du dernier entré, premier sorti (DEPS) sont plus proches des coûts et des prix dans un environnement inflationniste. Sans entrer dans toutes les complexités comptables, LIFO sous-estime la valeur des stocks, surestime le coût des ventes, et donc diminue les bénéfices déclarés. Les analystes financiers ont tendance à apprécier l'impact discret ou conservateur sur la situation financière et les bénéfices d'une entreprise générés par l'application des évaluations LIFO par rapport à d'autres méthodes telles que le premier entré, premier sorti (FIFO) et le coût moyen. (Pour en savoir plus, lisez

Évaluation de l'inventaire pour les investisseurs: FIFO et LIFO .) Marquez

et Sentiment Chaque mois, l'U.S. Le Bureau of Labor Statistics du Département du Commerce rend compte de deux indicateurs clés de l'inflation: l'indice des prix à la consommation (IPC) et l'indice des prix à la production (IPP). Ces indices sont les deux mesures les plus importantes de l'inflation au détail et en gros, respectivement. Ils sont étroitement surveillés par les analystes financiers et reçoivent beaucoup d'attention des médias.
Les publications IPC et IPP peuvent déplacer les marchés dans les deux sens. Les investisseurs ne semblent pas être dérangés par un mouvement haussier (inflation faible ou modérée signalée) mais s'inquiètent beaucoup lorsque le marché baisse (hausse ou accélération de l'inflation). La chose importante à retenir à propos de ces données est que c'est la tendance des deux indicateurs sur une période de temps plus longue qui est plus pertinente pour les investisseurs qu'une seule publication. Les investisseurs sont invités à digérer cette information lentement et à ne pas réagir de manière excessive aux mouvements du marché. (Pour en savoir plus, lisez

L'indice des prix à la consommation: un ami pour les investisseurs .) Taux d'intérêt

L'un des problèmes les plus rapportés dans la presse financière . Les réunions périodiques du Federal Open Market Committee (FOMC) constituent un événement d'actualité majeur dans la communauté des investisseurs. Le FOMC utilise le taux cible des fonds fédéraux comme l'un de ses principaux outils pour gérer l'inflation et le rythme de la croissance économique. Si les pressions inflationnistes se développent et que la croissance économique s'accélère, la Fed augmentera le taux cible des fonds fédéraux pour augmenter le coût d'emprunt et ralentir l'économie. Si le contraire se produit, la Fed va pousser son taux cible à la baisse. (Pour en savoir plus, lisez
La Réserve fédérale .) Tout cela est logique pour les économistes, mais le marché boursier est beaucoup plus heureux avec un environnement de taux d'intérêt bas, ce qui se traduit par perspectives inflationnistes faibles à modérées. Un soi-disant «Boucle d'or» - pas trop élevé, pas trop bas - taux d'inflation fournit le meilleur des temps pour les investisseurs boursiers.

Puissance d'achat future

On suppose généralement que les actions, parce que les entreprises peuvent augmenter leurs prix pour les biens et les services, constituent une meilleure couverture contre l'inflation que les placements à revenu fixe. Pour les investisseurs obligataires, l'inflation, quel que soit son niveau, ronge leur capital et réduit le pouvoir d'achat futur. L'inflation a été assez docile dans l'histoire récente; Cependant, il est douteux que les investisseurs peuvent tenir cette circonstance pour acquis. Il serait prudent, même pour les investisseurs les plus conservateurs, de maintenir un niveau raisonnable d'actions dans leurs portefeuilles pour se protéger contre les effets érosifs de l'inflation. (Pour une lecture similaire, voir
Réduire les effets de l'inflation .) Conclusion

L'inflation sera toujours avec nous; c'est un fait économique de la vie. Ce n'est pas intrinsèquement bon ou mauvais, mais cela a certainement un impact sur l'environnement d'investissement. Les investisseurs doivent comprendre les impacts de l'inflation et structurer leurs portefeuilles en conséquence. Une chose est claire: selon les circonstances personnelles, les investisseurs doivent maintenir une combinaison de placements en actions et de titres à revenu fixe avec des rendements réels suffisants pour faire face aux problèmes inflationnistes.