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Au Japon, les titres sont réglementés par la Diète et l'Agence des services financiers, ou FSA. Les décisions concernant les valeurs mobilières sont régies par les ordonnances du Cabinet et les ordonnances du Cabinet Office. Conformément à l'article 2, section 1 de la Loi sur les instruments financiers et les bourses, ou FIEA, un «titre» est défini comme des obligations d'État, des obligations, des actions, des certificats d'actions et de nombreuses autres catégories mineures. Ceux-ci ne doivent pas être confondus avec les titres du cabinet, qui représentent des titres américains cotés sur des bourses importantes mais qui ne sont pas négociés activement.

Par ordre du Cabinet

Le Cabinet du Japon est l'équivalent du pouvoir exécutif des États-Unis. Son Premier ministre est désigné par la Diète, qui peut être assimilé au Congrès des États-Unis. En vertu de la constitution japonaise, le Cabinet peut donner des ordres pour exécuter les dispositions de la loi, même si la Diète est considérée comme le seul organe législatif du gouvernement. Les ordres exécutifs du cabinet peuvent donc être considérés comme des règlements exécutifs efficaces du premier ministre, qui peut se prononcer sur un certain nombre de manières, y compris les valeurs mobilières et les bourses.

La FIEA

La loi sur les instruments financiers et les bourses, également connue sous le nom de loi n ° 25, est l'une des nombreuses réglementations financières adoptées en 1948 après l'invasion américaine. Le marché boursier japonais a pris de l'importance et de la taille au cours des décennies suivantes, ce qui a rendu la FIEA et la FSA significatives dans le monde des valeurs mobilières.

Article 2, Section 1

L'article 2, Section 1 de la FIEA énumère un total de 20 catégories de titres et ajoute une 21ème catégorie pour inclure les «titres ou certificats spécifiés par une ordonnance du Cabinet pour laquelle il est jugé nécessaire pour protéger l'intérêt public ou la protection des investisseurs. "

Des exemples courants de titres de créance comprennent les obligations d'État nationales et les obligations municipales. Si une débenture est émise par une personne morale en vertu d'un «acte spécial», elle est considérée comme une garantie. Les obligations de sociétés standard et les obligations de sociétés mutuelles sont considérées comme des titres.

Les titres de participation comprennent les titres de participation privilégiés détenus par des institutions financières coopératives structurées, conformément à la loi no 44 de 1993. Les ordres du Cabinet comprennent également des instruments de capitaux propres avec droits de préemption, certificats d'actions et certificats d'option.

Plusieurs des 20 catégories traitent des titres bénéficiaires. Un instrument bénéficiaire est considéré comme un titre s'il fait partie d'une fiducie de prêt ou fait partie d'une «fiducie à but spécifique» au sens des autres lois.

La FIEA définit les titres hypothécaires au moyen d'une loi distincte et ne les définit pas davantage, si ce n'est que certains instruments adossés à des créances hypothécaires (MBS) sont considérés comme des titres.De même, les billets à ordre sont considérés comme des titres tels que spécifiés par le Cabinet.

Emissions de titres par des non-Japonais

Les titres émis par des non-Japonais, qualifiés de «personnes étrangères» par la FSA, sont considérés comme des titres dans des Bourses japonaises tant qu'ils correspondent aux définitions et à la nature des titres autorisés par les Japonais. émetteurs. Par exemple, l'instrument d'une personne étrangère est une garantie légale si elle est considérée comme une garantie légale d'une personne japonaise. Il y a quelques exceptions, qui sont toutes appelées «spécifiées par une ordonnance du Bureau du Cabinet».