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Les deux principaux types d'activités exclues de la réglementation en tant qu '«activités d'instruments financiers», qui concernent les placements collectifs de capitaux, sont divers arrangements d'autogestion et certains cas de souscription. En 2006, le législateur japonais a consolidé les lois et règlements financiers et d'investissement antérieurs en vertu de ce que l'on appelle la loi sur les instruments financiers et les échanges. L'objectif principal de cette nouvelle loi est double. Premièrement, consolider la réglementation de l'investissement en une seule loi. Deuxièmement, mettre à jour la réglementation de l'investissement, en y incluant de nouveaux instruments d'investissement, y compris certains produits dérivés et contrats de différence plus récents, ou CFD. La législation vise à créer un cadre réglementaire plus complet et plus cohérent régissant la conduite des affaires dans le secteur des services financiers. Il comprend non seulement les règlements concernant les ventes et la sollicitation de produits d'investissement, mais aussi les règles de gestion d'actifs et de services consultatifs.

Toutefois, certains types d'actes relatifs aux participations dans des organismes de placement collectif sont exclus de la réglementation en tant qu '«entreprise d'instruments financiers» au sens de la loi. Généralement, les offres publiques d'intérêt dans des organismes de placement collectif sont réglementées en tant qu'instruments d'instruments financiers. Bien que, si l'émetteur d'intérêts dans des organismes de placement collectif confie la sollicitation d'investisseurs à un tiers et ne sollicite pas directement des investisseurs, seul le tiers, et non l'émetteur initial, est tenu d'enregistrer l'offre publique.

Les principaux types d'actes exclus de la réglementation en tant qu'instruments financiers sont ce que la loi appelle les efforts d'autogestion. Un acte exclu est un cas où une personne contribue tout l'argent pour un fonds de fonds de marchandises et confie à une autre personne de prendre des décisions d'investissement pour le fonds en tant que conseiller en commerce de matières premières. Un autre acte exclu est la gestion d'un fonds pour bébés d'un fonds immobilier à deux niveaux où l'argent est investi sur la base d'un accord de partenariat anonyme avec une seule contrepartie qui, en tant qu'opérateur financier du fonds mère, a dûment notifié et enregistré de l'arrangement.

Un autre cas exclu est un fonds de courses de chevaux de course dans lequel une personne mène des «opérations commerciales liées à un cheval de course» relatives à des intérêts dans un accord de partenariat anonyme formé pour l'acquisition de chevaux de course.

Sont également exclus l'autogestion d'un fonds commun de placement étranger par un investisseur institutionnel qualifié ou une entreprise spécialement autorisée, notifiant une personne si moins de 10 des investisseurs du régime collectif sont des résidents du Japon, et aussi longtemps que la contribution totale au régime d'investissement par les résidents japonais ne constitue pas plus d'un tiers de l'investissement total par tous les investisseurs.

Certains types de souscription sont également exclus en vertu de la Loi. Le premier est la souscription relative à une filiale en propriété exclusive menant une entreprise de location. La deuxième exclusion est celle où un opérateur d'instruments financiers souscrit des participations dans une société anonyme d'un fonds de placements privés.