Les obligations à coupon zéro sont des obligations qui ne versent aucun intérêt (que les professionnels de l'investissement appellent souvent le «coupon») jusqu'à l'échéance. Pour les investisseurs, cela signifie que si vous investissez aujourd'hui dans une obligation à coupon zéro qui vient à échéance dans 20 ans, vous ne mettrez pas un seul centime de revenu dans votre poche pendant deux décennies. Pour certains investisseurs, cette proposition a un fort attrait.

Qui les voudrait?
Si vous êtes à la retraite et que vous cherchez à générer un flux régulier de revenus, les obligations à coupon zéro ne figurent probablement pas en tête de votre liste d'investissements potentiels. D'un autre côté, si vous avez besoin d'un certain montant de revenu à une date précise dans le futur, ils peuvent être le choix parfait. Considérons, par exemple, les futurs besoins de financement des collèges d'un jeune enfant. Si votre but est d'aider l'enfant à payer ses études, il est assez facile de prédire la date à laquelle l'enfant aura besoin d'argent. L'achat d'obligations à coupon zéro qui arrivent à échéance à la date à laquelle l'enfant aura besoin de l'argent peut être un moyen pratique d'aider à couvrir la dépense.
Les obligations à coupon zéro intéressent également les investisseurs qui souhaitent transmettre la richesse à leurs héritiers, mais qui sont préoccupés par les impôts sur le revenu ou les cadeaux. Si une obligation à coupon zéro est achetée pour 1 000 $ et donnée en cadeau, le donateur n'aura utilisé que 1 000 $ de son exclusion annuelle de la taxe sur les dons. Le bénéficiaire, en revanche, recevra beaucoup plus de 1 000 $ à l'échéance de l'obligation. De même, les obligations à coupon zéro exemptes d'impôt constituent de bons cadeaux pour les enfants qui génèrent un revenu annuel de plus de 1 800 $ et sont assujettis à l'impôt sur les gains. Les obligations procureront un revenu aux enfants sans augmenter leurs obligations fiscales.
Les obligations à coupon zéro constituent également une option intéressante pour les investisseurs qui s'intéressent peu à la hausse et à la baisse des marchés financiers. Vous venez d'acheter le lien et l'attendre pour mûrir. C'est un moyen simple de mettre en œuvre une stratégie d'investissement «fixez-la et oubliez-la».
Émissions et émissions
Les obligations à coupon zéro sont de plusieurs types. Deux des plus communs incluent l'émetteur et le statut fiscal. Les obligations à coupon zéro peuvent être émises par des gouvernements fédéraux, étatiques ou locaux ou par des sociétés. La version la plus familière à de nombreux investisseurs est peut-être les anciennes obligations d'épargne de série EE émises par le gouvernement des États-Unis qui étaient souvent offertes en cadeau à de jeunes enfants. Ces liens étaient populaires car ils pouvaient être achetés en petites coupures. Par exemple, une obligation de 50 $ pourrait être achetée pour 25 $. L'enfant garderait le lien pendant plusieurs décennies et, quand il arrivera à maturité, recevra 50 $.Bien que le programme d'obligations d'épargne ait été modifié et que ces obligations ne soient plus disponibles, le concept demeure un exemple valable du fonctionnement des obligations à coupon zéro.
Du point de vue fiscal, les obligations à coupon zéro émises par des entités gouvernementales bénéficient généralement d'une exonération d'impôt sur le revenu attrayante. Par exemple, certaines de ces obligations sont triples en franchise d'impôt, car les revenus qu'elles génèrent sont exonérés de l'impôt sur le revenu aux niveaux fédéral, étatique et local. Diverses municipalités locales sont des émetteurs importants d'obligations à coupon zéro dans la mesure où elles cherchent à mobiliser des capitaux pour soutenir des projets d'infrastructure et d'autres projets. D'autres offrent une exonération d'impôt limitée. Dans l'un ou l'autre cas, payer moins d'impôts est toujours une bonne nouvelle, car cela place un plus grand pourcentage des revenus générés par l'investissement dans les poches des investisseurs au lieu d'aller vers le fisc.
Certaines obligations à coupon zéro sont émises par des sociétés. Bien que les bénéfices provenant de ces obligations soient imposables, le taux d'intérêt qu'ils offrent est susceptible d'être plus élevé que le taux offert sur une obligation libre d'impôt ayant la même maturité et la même qualité de crédit. En réaction à ces offres, certaines obligations d'entreprises à coupon zéro peuvent être converties en actions de la société émettrice. Ces obligations sont appelées «convertibles».
Les banques et les sociétés de courtage peuvent également créer des obligations à coupon zéro, qui prennent une obligation ordinaire et retirent le coupon pour créer une nouvelle paire de titres. Le «décapage», lorsque le coupon est retiré de l'obligation, donne lieu à une obligation à coupon zéro pouvant être vendue aux investisseurs - de plus, les paiements d'intérêts futurs peuvent également être vendus aux investisseurs.
Caractéristiques uniques
Zéro- Par exemple, une obligation de 20 000 $ peut être achetée pour beaucoup moins de la moitié de ce montant Si elle est émise par une entité gouvernementale, les intérêts générés par une obligation à coupon zéro sont souvent exemptés. En cas d'achat auprès d'une société, les intérêts ne sont pas payés avant l'échéance, mais les investisseurs doivent payer chaque année des impôts sur les revenus qu'ils n'ont pas encore perçus. , les obligations à coupon zéro émises par des sociétés sont souvent achetés dans des comptes à impôt différé tels que les comptes de retraite individuels.
Risques
Les obligations à coupon zéro peuvent ne pas arriver à échéance pendant des décennies, il est donc important de s'assurer que les obligations achetées ont été émises par des entités solvables. Certains d'entre eux sont émis avec des dispositions qui leur permettent d'être payé (appelé) avant l'échéance. Les investisseurs qui comptent sur un paiement spécifique à une date précise doivent être conscients de ces dispositions pour éviter les implications de ce que les investisseurs professionnels appellent le «risque d'appel».

De plus, les cours quotidiens des obligations fluctuent sur les marchés ouverts, de sorte que les investisseurs qui les vendent avant l'échéance peuvent recevoir plus ou moins d'argent qu'ils ont initialement payé pour les obligations. Bien sûr, si elle est détenue jusqu'à l'échéance, le paiement sera prédéterminé et ne change pas.

Comment acheter

Les obligations à coupon zéro émises par le gouvernement fédéral peuvent être achetées directement auprès du gouvernement au moment de leur émission. Après leur émission initiale, ils peuvent être achetés sur le marché libre à travers un compte de courtage, tout comme les autres obligations. D'autres types d'obligations à coupon zéro peuvent également être achetés en utilisant un compte de courtage.

Les conseillers financiers fournissent souvent des conseils aux investisseurs intéressés par l'achat d'obligations à coupon zéro. Ces conseillers aident leurs clients à examiner le marché des obligations disponibles et sélectionnent les offres les plus appropriées en fonction des objectifs des investisseurs et de leur tolérance au risque.

Bien sûr, un peu de diligence personnelle est toujours une bonne idée. Pour vous familiariser avec le marché, rendez-vous sur votre moteur de recherche préféré et cherchez «l'équivalent impôt sur le revenu exonéré d'impôt 2013» pour trouver des sites Web qui vous permettent de comparer les rendements offerts par les obligations exonérées avec les rendements offerts par leurs pairs imposables. Cette information vous donnera un aperçu de la valeur du report d'impôt et pourrait vous aider à restreindre le champ des investissements potentiels.

The Bottom Line

Comme la plupart des véhicules d'investissement, les obligations à coupon zéro sont comme des outils dans une boîte à outils. Choisir le bon outil pour le travail peut vous aider à atteindre votre objectif. Un peu de temps et d'effort, pour vous assurer de bien comprendre l'investissement et avoir fait le bon choix pour vos besoins, peut vous aider à vous sentir suffisamment à l'aise et en confiance pour attendre de nombreuses années (ou décennies) payer vos gains.