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Si vous dites à vos clients que les actions battent toujours les obligations au fil du temps, assurez-vous que vous faites référence à des horizons temporels de plus de 10 ans. Les données montrent que les titres du Trésor à long terme ont surperformé l'indice Standard & Poor's 500 au cours des 10 dernières années. Les données de Morningstar Inc. montrent que même si le FNB SPDR S & P 500 (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258 85 + 0, 16% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a affiché un rendement annuel moyen de 7. 27% par an, l'obligation de trésorerie iShares 20+ Year (TLT TLTiSh 20 + Y Trs Bd126 11 + 0. 37% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) Le fonds négocié (ETF) a gagné en moyenne près de 9,3% par an au cours de la même période.
Anomalie historique
Il n'est pas normal que les obligations surclassent les actions sur des périodes plus longues, par exemple 10 ans. Les obligations à long terme d'au moins 20 ans ont affiché en moyenne un rendement d'environ 5,65% depuis 1926, tandis que les actions ont augmenté en moyenne de 10% pendant cette période, en supposant que tous les dividendes et intérêts sont réinvestis. (Pour en savoir plus, voir: Aperçu du TLT ETF .)
Il existe plusieurs raisons principales pour lesquelles les obligations et les actions ont résisté à la tendance historique à long terme au cours des 10 dernières années. Certains des principaux facteurs comprennent:
- Un faible taux de croissance. Le produit intérieur brut (PIB) des États-Unis n'a augmenté que de 1, 3% par an au cours des dix dernières années. C'est pire que toute autre période de 10 ans dans l'histoire sauf la Grande Dépression, où le PIB a augmenté de 1% par an de 1929 à 1939. Ce taux de croissance exceptionnellement lent a aidé à la performance des instruments défensifs tels que les titres du Trésor.
- Un marché baissier. Le marché baissier de 2007 à 2009 a considérablement réduit les rendements globaux des marchés entre 2006 et 2016. En particulier, l'année 2008 a durement touché la moyenne et les marchés n'ont pas retrouvé leurs niveaux précédents jusqu'en 2015. De nombreux experts du marché croient également que nous sommes en les derniers stades de notre marché haussier actuel, ce qui signifie que les moyennes pourraient être entraînées à nouveau dans un proche avenir.
- Un marché haussier pour les obligations. En 2006, l'obligation à 30 ans a rapporté près de 5%. Mais les taux ont depuis plongé à 1. 4%, ce qui signifie que les prix des obligations ont augmenté pendant cette période. La faiblesse des taux d'intérêt a été bénéfique pour les prix des obligations, même si cette tendance devrait commencer à s'inverser dans un proche avenir. (Pour en savoir plus, voir: Conseils aux AG: Explication des obligations à un client .)
- Taux d'obligations publics faibles partout ailleurs. Bien que les rendements des titres du Trésor soient historiquement bas, ils sont toujours meilleurs que ce que les investisseurs peuvent obtenir aux États-Unis, où un billet gouvernemental de 10 ans paie environ trois quarts de un pour cent et les billets allemands à dix ans paient -0.18%. Pendant ce temps, le Trésor de 10 ans cède environ 1. 39%. Cela signifie que de l'argent sûr se déplace dans les trésors du monde entier, ce qui fait monter leurs prix.
Il convient de noter que les bons du Trésor à moyen terme restent à la traîne des Standard & Poor's 500. Le FNB d'obligations du Trésor 7-10 ans d'iShares (IEF IEFiSh 7-10 Trs Bd106. 12% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) a affiché un rendement annuel moyen de 6,65% au cours des 10 dernières années, toujours derrière le rendement de 7,7% affiché par l'indice. Et l'histoire montre également que les obligations ont battu les stocks dans 14 périodes différentes de 10 ans consécutives depuis la Grande Dépression, généralement pendant les marchés baissiers sévères.
The Bottom Line
La surperformance récente du Standard & Poor's 500 par le lien long est encore plus une anomalie que toute autre chose. Cependant, il montre la valeur de l'allocation d'actifs, où un portefeuille qui détient des obligations à long ou à moyen terme peut fournir des rendements compétitifs au fil du temps. Mais une question clé à considérer à ce stade est le fait que les valorisations des actions et des obligations atteignent leur point culminant à ce stade, avec un revirement à venir dans les mois à venir. (Pour plus d'informations, voir: Obligations d'État: 2016 est-elle l'année du taureau? )
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, La réponse se trouve dans les divisions - ou plutôt, un manque de partage. La grande majorité des entreprises publiques choisissent d'utiliser le fractionnement d'actions, ce qui augmente le nombre d'actions en circulation d'un certain facteur (par exemple, un facteur de deux dans une division 2-1) et diminue le prix de leurs actions par le même facteur. Ce faisant, une entreprise peut maintenir le cours de ses actions dans une fourchette de prix raisonnable.