La déflation est un scénario de baisse des prix des biens et services dans l'ensemble de l'économie. Bien que la possibilité d'acheter des biens et des services à prix réduit puisse sembler être une situation idéale, elle peut causer beaucoup de problèmes dans toute l'économie. Certains problèmes communs de la déflation sont une diminution des dépenses de consommation, une augmentation des taux d'intérêt et une augmentation de la valeur réelle de la dette.
Lorsque la déflation se produit, les consommateurs ralentissent souvent leurs dépenses, pensant que les prix vont encore baisser. Cela entraîne un retard dans la croissance économique et exerce une pression sur l'économie dans son ensemble. La déflation resserre l'argent parce qu'il y a une augmentation des taux d'intérêt réels, ce qui incite les consommateurs à économiser de l'argent. Cela entrave la croissance des revenus des entreprises, ce qui fait en sorte que les travailleurs reçoivent des salaires moins élevés ou sont potentiellement mis à pied. Cela conduit à des taux de chômage plus élevés et à des taux de croissance plus faibles.
Tous ces problèmes peuvent augmenter la valeur réelle de la dette. En période de déflation, l'offre de monnaie étant resserrée, il y a une augmentation de la valeur de la monnaie, ce qui augmente la valeur réelle de la dette. Cela rend plus difficile pour les emprunteurs de payer leurs dettes. Étant donné que la valeur de l'argent est plus élevée pendant les périodes de déflation, les emprunteurs paient en fait plus parce que les paiements de la dette demeurent inchangés.
Par exemple, supposons que le gouvernement de la Grèce ait dû 100 milliards de dollars aux États-Unis l'année précédente. En pensant au pétrole, le gouvernement aurait pu acheter 100 millions de barils de pétrole. Cependant, cette année, la Grèce connaît une période déflationniste et pourrait acheter 200 millions de barils de pétrole du même montant, puisque les prix des biens et des services diminuent. Sa dette est restée la même, mais maintenant elle paye plus - 200 millions de barils de pétrole contre 100 millions. La déflation peut faire augmenter la valeur réelle de la dette nationale.
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