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La politique monétaire influe sur les taux d'intérêt à court terme et le coût de la dette est défini comme le taux d'intérêt effectif payé sur la dette. La Réserve fédérale (la Fed) peut adopter une politique monétaire au moyen d'opérations d'open market, en fixant le taux d'actualisation et en fixant les réserves obligatoires.

La Fed adopte généralement une politique monétaire en s'engageant dans des opérations d'open market, ce qui implique l'achat ou la vente de titres d'État américains sur le marché libre. Le taux d'intérêt auquel les banques empruntent des réserves les unes aux autres, appelé taux des fonds fédéraux, est déterminé en grande partie par l'offre de titres d'État. Le taux des fonds fédéraux influe directement sur les taux d'intérêt auxquels les entreprises peuvent obtenir un financement par emprunt.

Si la Fed souhaite encourager les entreprises à investir dans des actifs à long terme, la banque centrale achète des titres d'État. Cela augmente l'offre d'argent dans l'économie, fait baisser les taux d'intérêt et entraîne une diminution du coût de la nouvelle dette pour les entreprises. Inversement, la vente de titres publics par la Fed diminue la masse monétaire dans l'ensemble de l'économie, ce qui entraîne une hausse des taux d'intérêt et une augmentation du coût de la dette.

La politique monétaire a également un impact sur le coût de la dette lorsque les banques centrales utilisent d'autres outils à leur disposition. Si la Fed modifie le taux d'actualisation, cela amènera les banques à relever ou abaisser les taux d'intérêt auxquels les entreprises peuvent obtenir des dettes. Un taux d'actualisation plus élevé entraîne un coût de la dette plus élevé. Si la Fed modifie les réserves obligatoires, cela modifie l'offre de monnaie dans l'économie. Si les réserves obligatoires sont augmentées, moins d'argent serait disponible en circulation, ce qui ferait monter les taux d'intérêt et le coût de la dette.