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Les hypothèses principales de l'hypothèse du marché efficient (EMH) sont que l'information est universellement partagée et que les cours boursiers suivent une marche aléatoire, ce qui signifie qu'ils sont déterminés par les nouvelles d'aujourd'hui plutôt que par les tendances d'hier . La force de ces hypothèses dépend toutefois de la forme d'EMH envisagée.

La forme faible de la théorie stipule que l'information sur les marchés publics est entièrement reflétée dans les prix et que la performance passée n'a aucun rapport avec les rendements futurs - en d'autres termes, les tendances n'ont pas d'importance. La forme semi-forte indique que les cours des actions sont mis à jour pour refléter à la fois l'information publique sur le marché et hors marché. La forme forte stipule que toutes les informations publiques et privées sont intégralement et immédiatement prises en compte dans les prix.

Les hypothèses sur les informations sous-jacentes EMH varient selon la forme, avec la forme faible de l'hypothèse en supposant que seule l'information du marché public est connue de tous les acteurs du marché et la forme forte supposant une parfaite transparence de l'information. Sous toutes les formes, les mouvements futurs des cours des actions sont supposés être indépendants des mouvements passés du cours des actions - la marche aléatoire.

L'EMH implique que le marché ne peut pas être battu car toutes les informations permettant de prédire la performance sont déjà intégrées dans le cours de l'action. Le concept est tombé en disgrâce au cours des deux dernières décennies avec les progrès de la recherche en finance comportementale et, dans une moindre mesure, avec le succès des algorithmes de négociation quantitative. Le trading à haute fréquence est un exemple. Au fil du temps, il a été démontré que cela contribuait à l'efficacité du marché, ce qui implique que les marchés n'étaient pas efficaces auparavant.