L'effondrement de valeant en 2016: bilan de l'année (VRX)

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L'effondrement de valeant en 2016: bilan de l'année (VRX)

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Anonim

Il est devenu un cliché de dire: livres d'histoire dans les années à venir. " Bien que cela s'appliquerait certainement à la montée et la chute de Valeant Pharmaceuticals International, Inc (VRX VRXValeant Pharmaceuticals International Inc.13 77 + 14 37% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), le Société pharmaceutique en difficulté, dont la campagne 2016 a été marquée par la controverse, a encore le temps de changer le cours de son entreprise. Mais ne retiens pas ton souffle.

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Pas cher à la valeur

Les actions de Valeant ont subi de fortes pressions sur les ventes au cours du dernier mois, chutant de près de 22% à un minimum de 13 semaines de 52 semaines. Le stock a fermé vendredi à 14 $. 35. Les actions ont chuté de 86% en 2016, par rapport au Dow Jones Industrial Average (DJI) et à l'indice S & P 500 (SPX), qui ont enregistré des gains respectifs de 14% et de 11% depuis le début de l'année.

Du point de vue de la valorisation, les investisseurs doivent concilier la différence entre un cours boursier bon marché et une valeur implicite. Valeant a - sans doute - des tonnes de l'ancien et aucun de ce dernier. Et comme vu plus de 2016, juste quand vous pensez que les choses ne pourraient pas empirer, Valeant a prouvé que c'est possible. Ainsi, avant de prédire où se situera l'entreprise en 2017, réfléchissons à ce qui s'est passé au cours de la dernière année et voyons quelles erreurs ont mené au cercle vicieux de l'entreprise.

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No Other Big Shoe à Drop

Valeant, qui a clôturé le 31 décembre 2015 à 101 $. 65, ouvert à la négociation en janvier 2016 à 98 $. 06, atteignant un sommet de 101 $. 50. La société a entamé l'année sous enquête par la Securities and Exchange Commission non seulement sur ses pratiques comptables, mais aussi sur ses liens avec la société pharmaceutique spécialisée Philidor.

Michael Pearson, alors chef de la direction, cherchait à changer la perception du marché au sujet de la prétendue stratégie agressive d'établissement de prix des médicaments de son entreprise et à s'assurer que les principes fondamentaux de Valeant étaient intacts. Pearson, qui a assuré ses cadres supérieurs que l'entreprise ne ferait pas faillite, a déclaré: «Il n'y a pas d'autre grosse chaussure à tomber», se référant à sa connaissance des preuves cachées d'actes répréhensibles commis par l'entreprise. En février, la société a comparu devant le Congrès au sujet d'allégations selon lesquelles elle aurait escroqué les prix des médicaments par sa liste d'entreprises acquises.

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Valeant Stock Drops 52% en un jour

Le 15 mars, l'action Valeant a plongé jusqu'à 52%, en baisse par rapport à une clôture précédente de 69 $. 04 le 14 mars à la session basse de 33 $. Le 15 mars, les investisseurs craignaient que la direction de Valeant, au milieu d'une présentation et d'une téléconférence avec des analystes, ne réduise ses prévisions pour le trimestre en cours et le reste de l'année. Ce qui a effrayé le marché, cependant, était le fait que la direction a laissé entrevoir une énorme perturbation dans l'entreprise, disant qu'elle s'éloignerait de l'achat de parts de marché par le biais d'acquisitions et se concentrerait plutôt sur la recherche et le développement.

Peu d'analystes ont compris ce que signifiait la décision de l'entreprise. Mais beaucoup ne voulaient pas perdre de temps à attendre que l'entreprise règle les choses. Suite aux déclarations de la société, Nomura Securities a réduit de 175 à 60 dollars son objectif de cours sur le titre, affirmant que le cabinet avait «perdu la conviction» et était «humilié» par les événements récents. Pendant ce temps, les analystes de Valeurs Mobilières TD ont abaissé leur cible de prix de 110 $ à 45 $. Valeant stock fermé à 33 $. 51, en baisse de 66% sur l'année.

Bill Ackman rejoint le conseil

La compagnie a annoncé le 21 mars que Michael Pearson démissionnerait, affirmant avoir découvert des irrégularités comptables, accusant l'erreur d'avoir manqué à son obligation de surveillance. Tout en prévenant qu'il pourrait potentiellement manquer à ses obligations de 30 milliards de dollars, Valeant a annoncé que Bill Ackman, gestionnaire de fonds de couverture, se joindrait à son conseil d'administration. Valeant stock fermé à 28 $. 98, perdant déjà 70% de sa valeur sur l'année.

Papa est embauché comme nouveau chef de la direction, Valeant attendait 10-K

En avril, Valeant a annoncé l'embauche de Joseph Papa, ancien chef de la direction de Perrigo Company Plc. (PRGO), en tant que successeur de Pearson. Tout en qualifiant Papa de «chef idéal», le président de Valeant, Robert Ingram, a déclaré que Papa avait une «forte orientation actionnariale», entre autres accolades. L'action de Valeant plongeant si radicalement, la nomination de Papa a été considérée comme un moyen de stabiliser le cours de l'action, tout en assurant aux investisseurs qu'un retournement était - sinon imminent - le moins possible. Les investisseurs apprendraient plus tard que Valeant était trop loin pour Papa pour sauver.

En déposant son formulaire 10-K en retard auprès de la SEC plus tard dans le mois, Valeant a dû retraiter les revenus et les bénéfices pour 2014 et 2015. Le dépôt, qui laissait entendre un éventuel défaut des créanciers, a réduit les revenus 2014 de 8 $. 10 milliards de la société a rapporté à 8 $. 05 milliards, tout en réduisant les revenus de 913 $. 5 millions (2,67 dollars par action) à 880 dollars. 7 millions (2 58 dollars par action). Valeant stock fermé à 33 $. 36, en baisse de 66% sur l'année, mais gagne 27% de la fin de Mars.

Faible Q1 Résultats Envoyer le stock au plus bas de 52 semaines

En juin, Valeant a annoncé des résultats au premier trimestre affichant une perte plus importante que prévu. Combiné à une faible orientation pour le deuxième trimestre, l'optimisme récemment créé par l'arrivée de son nouveau PDG a disparu. Le titre a perdu plus de 11%, tombant à 25 $. 35. "Les résultats du premier trimestre reflètent, en partie, l'impact des bouleversements importants auxquels cette organisation a été confrontée au cours des neuf derniers mois", a déclaré M. Papa dans son communiqué.

Au milieu de la punition, Papa a rassuré les investisseurs en achetant 202 000 actions Valeant à un prix moyen de 24 $. 48 par action, selon un dépôt auprès de la Securities and Exchange Commission. Mais le vote de confiance de Papa n'a pas aidé les actions de Valeant, qui ont chuté de près de 2%, tombant à un nouveau plus bas de 52 $ de 52 semaines. 74. Les actions avaient décliné de 76. 59% jusqu'à présent en 2016.

Valeant poursuivi pour être un défenseur des accusés accusés de fraude

Depuis le mois d'août, Valeant a fait l'objet de nombreux recours collectifs.L'entreprise a été poursuivie pour diverses allégations de racket et de surfacturation de ses clients. Un tel procès, selon Reuters, a été intenté au nom des détectives de la police de New York et du fonds d'avantages sociaux des employés de l'hôtel, réclamant des dommages-intérêts contre Valeant pour sa relation avec Andrew et Matthew Davenport - fondateur de (défunt) Philidor.

Avec une baisse de 86% de ses parts depuis le début de l'année, de nouveaux scandales ont éclaté, notamment des allégations d'assurance et de fraude d'investisseurs. Valeant aurait également commercialisé de façon abusive une drogue «à succès» de la libido féminine, ce qui aurait privé les investisseurs de paiements de redevances, selon une poursuite liée à l'acquisition de Sprout Pharmaceuticals. Les investisseurs de Sprout prétendent que Valeant est mal exécuté sur le potentiel de la société de commercialiser et de vendre le médicament, connu sous le nom de pilule Viagra pour femme.

À la mi-novembre, les procureurs fédéraux ont porté des accusations contre l'ex-dirigeant de Valeant, Gary Tanner, et Andrew Davenport, qui dirigeait Philidor, pour fraude et conspiration dans un prétendu stratagème visant à extirper des dizaines de millions de dollars de Valeant. Valeant, qui a déclaré coopérer avec les autorités dans cette affaire, a précisé que l'emploi de Tanner dans l'entreprise a pris fin en septembre 2015 et que Davenport n'a jamais été un employé de l'entreprise.

Bottom Line

Valeant est coincé entre un rocher et un endroit dur. D'une part, l'entreprise doit augmenter le prix des médicaments pour augmenter ses revenus et rembourser sa dette de 31 milliards de dollars au bilan, ce qui alimenterait la critique de la cupidité. Et avec son nom désormais synonyme de scandale et de pratiques contraires à l'éthique, Valeant - en tant qu'entreprise autonome - aura du mal à améliorer ses fondamentaux en 2017.