En tant que principal fonds indiciel coté (ETF) de sa catégorie, le Fonds des États-Unis pour le gaz naturel (NYSEARCA: UNG UNGUS Natl Gas Fd Partnership Units. Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) expose à l'évolution des prix du gaz naturel au moyen de contrats à terme sur le premier mois. Avant l'expiration mensuelle, les contrats sont reportés au mois suivant. L'un des risques présentés par les ETF qui suivent les contrats à terme sur marchandises est une condition appelée report, qui se produit lorsque les contrats à terme sont supérieurs aux prix au comptant actuels. Dans cette situation, les contrats expirant sont intégrés aux contrats à terme du premier mois avec des prix plus élevés, ce qui entraîne des pertes supplémentaires, car un nombre inférieur de contrats sont achetés chaque mois.

À long terme, les pertes récurrentes résultant des contrats à terme lorsque la courbe des contrats à terme est en contango peuvent affecter de manière significative la performance des prix, principale raison de l'utilisation fréquente d'UNG en tant que véhicule de court terme . En avril 2016, le fonds avait un actif sous gestion de 539 $. 54 millions et ont échangé en moyenne 89 $. 09 millions par jour. Son volume de négociation quotidien était huit fois plus important que l'AUM du deuxième plus grand fonds de la catégorie. Depuis 2012, UNG subit des pressions en raison de la chute des prix du gaz naturel et des pertes mensuelles dans le roulement de ses contrats à terme. Le fonds a affiché des tendances de négociation limitées lorsque les actions sont achetées, mais en raison de ses pertes annuelles, les baisses saisonnières sont plus fréquentes.

Performance du fonds depuis 2012

Les puits de pétrole produisent souvent du gaz naturel en tant que sous-produit, ce qui entraîne une corrélation entre les deux combustibles en termes d'offre, de demande et de prix. De 2012 à 2015, le gaz naturel a suivi une trajectoire de prix similaire à celle du pétrole, avec une appréciation des prix de 2012 à 2014, suivie d'une forte liquidation résultant d'une combinaison d'offre excédentaire et de demande inutilisée. En 2012, toutefois, le prix des actions d'UNG a été déconnecté des prix au comptant en raison des pertes résultant des coûts encourus chaque mois à partir de contrats à terme progressifs alors que la courbe des contrats à terme était en contango. Malgré l'augmentation des prix du gaz naturel au cours de l'année, le fonds a enregistré un rendement négatif de 26,6%.

L'UNG a de nouveau été pénalisée par des coûts mensuels en 2013, les prix du gaz naturel ayant augmenté de près de 50%, tandis que le fonds a progressé de 9,4%. En 2014, alors que les prix du gaz naturel chutaient de plus de 40%, les contrats à terme progressaient en faveur du fonds, la courbe des contrats à terme étant reculée, une condition où les contrats à terme coûtaient moins cher que les prix au comptant. En raison de rendements mensuels rentables, l'UNG a perdu 28. 61% en 2014. Les prix ont continué de baisser en 2015, les prix du gaz naturel ayant baissé de 23% pour l'année.La vente ayant ralenti, le marché à terme est revenu à une courbe de prix en contango, et le fonds a de nouveau subi des coûts pour chaque roulement mensuel, perdant 41,3% pour l'année. La tendance s'est poursuivie en 2016, avec un rendement depuis le début de l'année de 20,99%, au 7 avril 2016.

Taux de négociation saisonniers

Les achats de l'UNG de 2012 à 2015 se sont limités à trois mois rendements positifs moyens pour la période. Le mois d'avril a été le mois le plus fort du fonds, avec des hausses au cours des quatre années et un rendement mensuel moyen de 5,2%. Les gains moyens de juin et de septembre ont été respectivement de 1,7% et de 0,15%. Le fonds a subi ses pertes les plus importantes en décembre, avec un rendement mensuel moyen de 7,6%. Le mois d'octobre affichait une perte moyenne de 6,7% et le mois de février enregistrait un rendement négatif moyen de 4,88%. Les prix des actions étant sous pression constante pendant la majeure partie de la période de quatre ans de 2012 à 2015, les tendances saisonnières les plus prévalentes se sont développées au deuxième semestre de 2014 et 2015. De mai 2014 à janvier 2015, les prix des actions ont baissé neuf mois, avec une perte moyenne de 6. 47% par mois. À partir de juillet 2015, le fonds a subi des pertes pendant huit mois consécutifs, avec un rendement négatif moyen de 9,7%.

Faits saillants

À l'exception de 2014, les difficultés d'UNG contre la courbe de rendement des contrats à terme en contango ont entraîné une sous-performance par rapport aux prix au comptant, comme en témoigne le rendement moyen négatif de 21. 82%. De 2012 à 2015, le rendement total de l'UNG était négatif de 66,4%. Son profil saisonnier le plus remarquable a été huit mois de pertes consécutives de juillet 2015 à février 2016. Pendant cette période, les actions du fonds ont diminué de 54,8%.