L'industrie pétrolière et gazière est composée de nombreux acteurs, dont chacun a un métier spécifique qui s'étend sur toute la gamme - de la découverte des énergies fossiles à la livraison à l'utilisateur final. En cours de route, de nombreuses industries rendent cette progression possible. Les sociétés d'exploration et de production (E & P) se concentrent sur la recherche, la découverte et la production de la marchandise. Les foreurs "tirent" le pétrole ou le gaz hors du sol. Les raffineurs prennent du pétrole et le «crackent» ou le transforment en formes utilisables. (En savoir plus sur Profiter de l'exploration et de la production de pétrole .)

La terminologie
Ces sous-industries ne sont que quelques-unes des pièces mobiles qui composent l'industrie pétrolière et gazière. Comme dans de nombreuses industries, le pétrole et le gaz ont un langage propre que les investisseurs doivent comprendre avant de faire des investissements.

BBL: Tonneau d'huile, volume de 42 gallons US (0,16 m ³ ).
CF: Pieds cubes, mesure unitaire pour de grands volumes de gaz naturel.
BTU: Unité thermique britannique, une unité d'énergie. Il peut être utilisé pour déterminer la qualité de la ressource lors de la gravure.
BOE : Le baril d'équivalent pétrole est une unité d'énergie basée sur la combustion d'un baril (42 U. S. gallons) de pétrole brut. Le BOE est utilisé par les sociétés pétrolières et gazières dans leurs états financiers pour combiner toutes les réserves et la production en une seule mesure. (Pour savoir comment le prix fluctuant de cette marchandise affecte plus que combien vous payez à la pompe, lisez Comment le pétrole brut affecte-t-il les prix du gaz )
BOEPD (BOE / D): Barils d'équivalent pétrole par jour. Un baril de pétrole est généralement réputé avoir la même quantité d'énergie que 6 000 pieds cubes de gaz naturel.
BBL / D: Barils par jour; un terme utilisé pour mesurer la production et la consommation quotidiennes et peut également être cité comme bpd, bd, b / d.
TAPE: Tonne d'équivalent pétrole; une mesure métrique équivalente à environ 6. 841 BBOE.

Unités
Chacun des termes précédents peut être associé à une unité de mesure. Par exemple, 16 MMBOE signifierait 16 millions de barils d'équivalent.

M = mille
MM = un million
B = un milliard
T = un billion

Les foreurs
Les foreurs sont constitués de deux éléments principaux: les foreurs terrestres et les foreurs offshore. Bien que les fonctions de base soient les mêmes (forer pour le pétrole ou le gaz), ces composants diffèrent selon l'endroit où ils forent et le type d'appareils de forage et d'équipement requis. En ce qui concerne les foreurs aux États-Unis, les entreprises se concentrent généralement sur le forage de gaz ou de pétrole. Une grande partie de ces terres est connue sous le nom de schistes non conventionnels, ce qui signifie que la capacité d'atteindre les réserves peut nécessiter des installations de forage plus puissantes (capacité de forage supérieure à 10 000 pieds) et la capacité de forage directionnel pour maximiser la production des puits. des combustibles fossiles verticaux facilement accessibles ont déjà été forés.

Par conséquent, ce sont les entreprises qui possèdent les plates-formes les plus avancées sur le plan technologique qui accapareront le plus de parts de marché. Selon UBS, les entreprises disposant d'une flotte moderne gagnent des tarifs et des marges plus élevés et sont de plus en plus demandées grâce à une meilleure technologie. Cependant, toutes ces mesures sont très sensibles à l'économie, notamment au prix du gaz ou du pétrole. (Nous nous sentons submergés par la hausse des prix du pétrole.) Nous offrons quelques conseils pour économiser de l'argent Comment maîtriser le coût du gaz et Qu'est-ce qui détermine les prix du gaz

Rigs
Historiquement, le nombre d'appareils de forage est modérément corrélé au prix au comptant du gaz naturel et du pétrole, mesuré par l'indice du gaz naturel Henry Hub et l'indice du pétrole brut WTI. Toutefois, au cours des 10 dernières années, les sociétés d'exploration et de production ayant dû forer de plus en plus de puits pour maintenir des taux de production uniformes, le nombre de plates-formes exigées a augmenté de façon constante et continue malgré la volatilité des prix des matières premières. Cependant, à court terme, les entreprises connaissent souvent des mini cycles de production lorsque les sociétés d'E et P ajustent leurs budgets d'investissement en fonction des fluctuations des prix des produits de base.

Alors que le nombre d'appareils de forage a affiché une progression positive constante, les taux journaliers - la somme d'argent que le foreur reçoit par jour - connaissent généralement les fluctuations les plus spectaculaires en raison du prix au comptant des marchandises. Cela entraîne une volatilité dans la volonté des marges et des foreurs d'améliorer ces marges et de maintenir des taux d'utilisation élevés en diminuant les nouvelles constructions et en empilant les plates-formes existantes. Il s'agit d'un cycle très commun avec l'industrie du forage terrestre aux États-Unis et, historiquement, son effet se reflète dans les fluctuations du cours des actions. (Avant de vous lancer dans ce secteur chaud, apprenez comment ces entreprises gagnent de l'argent dans l'industrie pétrolière et gazière et devenez un détective du pétrole et du gaz .

Principes d'investissement - clé Ratios à surveiller
Lorsqu'on investit dans les foreurs, il existe de nombreux ratios et paramètres à surveiller. De nombreux investisseurs aiment écouter les commentaires des sociétés d'E & P au sujet des budgets d'investissement et utilisent ces détails comme approximations pour déterminer la partie actuelle et future du cycle que les foreurs échangent. En outre, lors de la détermination d'une évaluation sur ces sociétés, la plupart des analystes conviennent que la compréhension de la valeur de l'entreprise pour rig (EV / rig) multiples est importante.

Cependant, ce ratio n'est pas toujours fiable dans la mesure où, comme mentionné précédemment, les différences technologiques sont très importantes pour la capture de la part de marché et peuvent affecter significativement ce ratio. Par conséquent, en plus de EV / rig, l'analyse de la marge EV / EBITDA est la clé.

Autres facteurs à prendre en considération
D'autres mesures importantes à suivre sont les taux d'utilisation moyens des plates-formes, la qualité des plates-formes (puissance et supériorité technologique), les tarifs journaliers moyens, y compris le nombre de contrats Non basé sur le contrat, et le nombre de plates-formes pour l'ensemble de l'industrie. Historiquement, les taux d'utilisation et de jours sont positivement corrélés, car une demande élevée entraîne des taux et une utilisation plus élevés.Le marché du forage terrestre est compétitif, mais en général, il agit de manière rationnelle. Par conséquent, en comparant ces ratios et paramètres dans le paysage concurrentiel et en déterminant si vous vous sentez à l'aise avec l'état du cycle de l'industrie, un investisseur devrait être en mesure de déterminer quelles entreprises valent la peine d'investir aujourd'hui et à l'avenir. (La comptabilisation de ses dépenses par une société affecte la manière dont son résultat net et ses flux de trésorerie sont comptabilisés, voir Comptabilisation des écarts dans la comptabilité pétrolière et gazière et Guide d'investissement dans les marchés pétroliers .

Conclusion
Les foreurs ne représentent qu'une partie du spectre de l'industrie pétrolière et gazière et dépendent des dépenses budgétaires des sociétés d'exploration et de production. Ils ont besoin d'une recherche et d'un développement technologique continus pour produire l'équipement le plus moderne. qui a les meilleures capacités pour maintenir ou conquérir des parts de marché dans cette industrie hautement compétitive. Les taux d'utilisation et les taux journaliers, qui découlent à long terme de la supériorité technologique, sont les paramètres clés que les entreprises doivent maintenir à des niveaux élevés pour maintenir de solides marges, en particulier dans cette industrie très cyclique. Les ratios clés EV / rig et EV / EBITDA devraient fournir une solide base comparable pour déterminer l'attractivité d'une entreprise. Enfin, déterminer le niveau de confort de l'investisseur par rapport à la nature cyclique et volatile des fluctuations des cours des actions est important pour investir dans les foreurs de terres.