La plupart des investisseurs éprouvent des difficultés à cueillir des actions. Devraient-ils fonder leurs décisions uniquement sur ce que l'entreprise fait et comment elle le fait? Ou devraient-ils se concentrer davantage sur les grandes tendances macroéconomiques, telles que la vigueur de l'économie, puis déterminer quels stocks acheter? Il n'y a pas de bonne ou de mauvaise réponse à ces deux questions. Cependant, les investisseurs devraient développer des systèmes qui les aident à atteindre leurs objectifs d'investissement. La deuxième option mentionnée est appelée approche d'investissement descendante sur le marché. Cette méthode permet aux investisseurs d'analyser le marché à partir de la situation d'ensemble jusqu'aux actions individuelles. Cela diffère de l'approche ascendante, qui commence avec les fondamentaux des actions individuelles et s'étend finalement pour inclure l'économie mondiale. Cet article se concentrera sur le processus utilisé lorsque les investisseurs mettent en œuvre le style macro-micro dénommé approche descendante.

Commencer en haut: la vue globale
Parce que l'approche descendante commence au sommet, la première étape consiste à déterminer la santé de l'économie mondiale. Cela se fait en analysant non seulement les pays développés mais aussi les pays émergents. Un moyen rapide de déterminer la santé d'une économie consiste à examiner la croissance du produit intérieur brut (PIB) au cours des dernières années et les estimations à venir. Souvent, les pays émergents auront les meilleurs chiffres de croissance par rapport à leurs homologues matures.

Malheureusement, parce que nous vivons à une époque où la guerre et les tensions géopolitiques s'intensifient, nous ne devons pas oublier de tenir compte de ce qui affecte actuellement chaque région du monde. Quelques régions et pays à travers le monde seront immédiatement ignorés et ne seront plus inclus dans le reste de l'analyse, simplement en raison de l'instabilité financière qui pourrait faire des ravages sur les investissements.

Analyser les tendances

Après avoir déterminé les régions qui présentent un ratio récompense / risque élevé, l'étape suivante consiste à utiliser des graphiques et des analyses techniques. En regardant un graphique à long terme de l'indice boursier des pays spécifiques, nous pouvons déterminer si le marché boursier correspondant est dans une tendance haussière et mérite d'être analysé, ou est dans une tendance baissière, qui ne serait pas un endroit approprié pour placer notre argent cette fois. Ces deux premières étapes peuvent vous aider à découvrir les pays qui correspondent à vos désirs et vos besoins de diversification.
Regard sur l'économie

La troisième étape consiste à faire une analyse plus approfondie de l'économie américaine et de la santé des marchés boursiers en particulier. En examinant les chiffres économiques tels que les taux d'intérêt, l'inflation et l'emploi, nous pouvons déterminer la force actuelle du marché et avoir une meilleure idée de ce que l'avenir nous réserve. Il y a souvent une divergence entre l'histoire que racontent les chiffres économiques et la tendance des indices boursiers.
La dernière étape de la macroanalyse consiste à analyser les principaux indices boursiers américains tels que le S & P 500 et le Nasdaq. L'analyse fondamentale et technique peut être utilisée comme baromètre pour déterminer la santé des indices. Les fondamentaux du marché peuvent être déterminés par des ratios tels que le rapport prix / bénéfices, le rapport prix / ventes et le rendement des dividendes. Comparer les chiffres aux lectures passées peut aider à déterminer si le marché est à un niveau qui est historiquement suracheté ou survendu. L'analyse technique aidera à déterminer où se situe le marché par rapport au cycle à long terme. Utilisez des graphiques qui montrent les dernières décennies et abaissez l'horizon temporel à une vue quotidienne. Par exemple, des indicateurs tels que les moyennes mobiles à 50 jours et à 200 jours nous aident à trouver la tendance actuelle du marché et à déterminer s'il est approprié que les investisseurs investissent massivement dans les actions.

Jusqu'à présent, notre processus a adopté une approche macroéconomique et nous a aidés à déterminer notre répartition d'actifs. Si, après les premières étapes, nous trouvons que les résultats sont haussiers, il y a de fortes chances qu'une majorité des actifs dignes d'un investissement proviennent du marché des actions. D'autre part, si les perspectives sont sombres, la répartition passera des actions à des placements plus prudents comme les titres à revenu fixe et les marchés monétaires.

Microanalyse: cet investissement vous convient-il?

Choisir une allocation d'actifs ne représente que la moitié de la bataille. La prochaine étape intégrale aidera les investisseurs à déterminer les secteurs sur lesquels se concentrer lors de la recherche de placements spécifiques tels que les actions et les fonds négociés en bourse (FNB). L'analyse des avantages et des inconvénients de secteurs spécifiques (par exemple, les soins de santé, la technologie et l'exploitation minière) permettra de réduire davantage la recherche. Le processus d'analyse des secteurs implique des tactiques utilisées dans l'approche antérieure telles que l'analyse fondamentale et technique. En plus des outils mentionnés, les investisseurs doivent considérer les perspectives à long terme des secteurs spécifiques. Par exemple, l'émergence d'une génération vieillissante de baby-boomers au cours de la prochaine décennie pourrait servir de catalyseur majeur pour des secteurs tels que les soins de santé et les loisirs. Inversement, la demande croissante d'énergie associée à des prix plus élevés est un autre thème à long terme qui pourrait profiter aux secteurs de l'énergie alternative et du pétrole et du gaz. Une fois la quantité totale d'informations traitée, un certain nombre de secteurs devraient atteindre le sommet et offrir aux investisseurs les meilleures opportunités.
L'émergence des ETF et des fonds communs de placement sectoriels a permis à l'approche top-down de se terminer à ce niveau dans certaines situations. Si un investisseur décide que le secteur de la biotechnologie doit être représenté dans le portefeuille, il a la possibilité d'acheter un ETF ou un fonds commun composé d'un panier d'actions biotechnologiques. Au lieu de passer à l'étape suivante du processus et de prendre le risque d'une action individuelle, l'investisseur peut choisir d'investir dans l'ensemble du secteur avec un FNB ou un fonds commun de placement.

Cependant, si un investisseur estime que le risque supplémentaire de sélectionner et d'acheter un titre en vaut la peine, il y a une étape supplémentaire dans le processus.Cette phase finale de l'approche descendante peut souvent être la plus intensive, car elle implique l'analyse de stocks individuels à partir d'un certain nombre de perspectives.

L'analyse fondamentale comprend diverses mesures telles que le ratio cours / bénéfice / croissance, le rendement des capitaux propres et le rendement en dividendes, pour n'en nommer que quelques-uns. Un aspect important de l'analyse individuelle des stocks sera le potentiel de croissance de l'entreprise au cours des prochaines années. Idéalement, les investisseurs veulent détenir un titre à fort potentiel de croissance, car il sera plus susceptible de conduire à un cours boursier élevé.

L'analyse technique se concentrera sur les graphiques hebdomadaires à long terme, ainsi que sur les graphiques journaliers, pour un prix d'entrée. À ce stade, les stocks individuels sont choisis et le processus d'achat commence.

Les points positifs de l'approche descendante

Les partisans de l'approche descendante soutiennent que le système peut aider les investisseurs à déterminer la répartition d'actifs idéale pour un portefeuille dans n'importe quel type d'environnement de marché. Souvent, une approche descendante permettra de découvrir une situation qui pourrait ne pas convenir à de gros investissements dans des actions. La capacité à empêcher les investisseurs de surinvestir dans des actions pendant un marché baissier est le plus grand pro pour le système. Quand un marché est dans une tendance baissière, la probabilité de choisir des investissements gagnants diminue considérablement même si le stock répond à toutes les conditions requises. Lors de l'utilisation du système bottom-up, un investisseur déterminera les actions à acheter avant de considérer l'état du marché. Ce type d'approche peut conduire à une exposition excessive des investisseurs aux actions, et le portefeuille en souffrira probablement.
D'autres avantages de l'approche descendante comprennent la diversification non seulement des meilleurs secteurs, mais aussi des principaux marchés étrangers. Cela se traduit par un portefeuille diversifié dans les secteurs et régions les plus rentables. Dans certains petits cercles, on appelle ce type d'investissement «conversa- tion», mélange de concentration et de diversification.

Les moins-positifs de l'investissement descendant

Jusqu'à présent, l'approche descendante peut sembler infaillible; Cependant, les investisseurs doivent tenir compte de quelques autres facteurs. D'abord et avant tout, il se peut que votre recherche soit incorrecte, ce qui vous ferait manquer une opportunité. Par exemple, si l'approche descendante indique que le marché devrait continuer à baisser dans un proche avenir, il se peut que l'exposition aux actions soit moindre. Cependant, si votre analyse est erronée et que le marché se redresse, le portefeuille sera sous-exposé au marché et ne bénéficiera pas des gains de la reprise.
Il y a ensuite le problème du sous-investissement dans un marché haussier, qui peut s'avérer coûteux à long terme. Une autre chute du système se produit lorsque les secteurs sont éliminés de l'analyse. En conséquence, tous les stocks du secteur ne sont pas inclus en tant qu'investissements possibles. Souvent, un leader du secteur est négligé en raison de ce processus et ne fera jamais son chemin dans le portefeuille. Enfin, les investisseurs pourraient passer à côté des actions «bon marché» lorsque le marché est proche des creux.

Trouvez ce que vous recherchiez

En fin de compte, les investisseurs doivent se rappeler qu'il n'y a pas une seule approche à l'investissement et que chaque approche a ses avantages et ses inconvénients. L'une des clés pour devenir un investisseur à long terme réussi est de trouver un système qui correspond le mieux à vos buts et objectifs.