En avril 2009, Direxion Investments a publié son ETF Trésorerie Bull 3X Quotidien 20+ et son Trésor ETF Trésorerie Trésorerie 3X (TMV). Chacun suit la performance de l'indice NYSE 20 Year Plus Treasury Bond, TMF tentant d'atteindre 300% de ses rendements et TMV 300% de son inverse.

En tant que FNB porteur, TMV utilise des techniques de vente à découvert, de négociation de produits dérivés (tels que des contrats à terme) et d'autres techniques de placement à effet de levier. La nature de la vente à découvert signifie que les investisseurs sont exposés à des pertes potentiellement illimitées, il est donc possible que le fonds produise moins de trois fois les pertes des gains de l'indice cible.

L'indice NYSE 20 Year Plus Treasury Bond est un portefeuille de titres à revenu fixe à multiples titres de sécurité composé de Treasuries américaines intermédiaires. Toutes les obligations constitutives indexées sont pondérées en fonction de leurs soldes restants relatifs restants. Seulement 5% des obligations de l'indice ont des échéances comprises entre 20 et 24 ans, tandis que près des deux tiers ont entre 27 et 30 ans.

Un investissement dans TMV est essentiellement un pari à effet de levier contre le marché obligataire intermédiaire américain. Cela signifie que TMV est mis en place pour gagner lorsque les taux d'intérêt augmentent, mais il est susceptible de se débattre dans des environnements à taux plus bas. Les inquiétudes sur les obligations ont augmenté au cours des années qui ont suivi la crise financière de 2007-2008, même si cela n'a pas immédiatement entraîné la volatilité des marchés obligataires.

Caractéristiques

Le FNB Direxion 20+ Treasury Bear 3X est géré par Direxion Shares et conseillé par Rafferty Asset Management, LLC. À l'instar de tous les FNB à triple effet de levier, le TMV est géré activement et affiche des ratios de frais moyens supérieurs à ceux de l'industrie. Le ratio des frais sur le fonds, 95%, est plafonné par un accord avec Rafferty (comme de nombreux ETF Direxion).

Étant donné que le TMV est triple effet de levier et inversement corrélé, sa performance devrait fournir les rendements opposés d'AXTWEN d'une magnitude de trois pour un. En d'autres termes, si AXTWEN affiche une perte de 2%, TMV vise un gain de 6% (avant comptabilisation des frais et charges).

Les investisseurs peuvent négocier TMV sur plusieurs plateformes, y compris la Bourse de New York, sans payer de commission. Ils peuvent recevoir un prospectus gratuit en ligne par Rafferty Asset Management, LLC.

Adéquation et recommandations

Tous les FNB comportent des risques de marché, mais les FNB à effet de levier sont plus volatils et plus risqués que la plupart des FNB. Les investisseurs sont exposés à des fluctuations beaucoup plus importantes du cours des actions. Puisque le TMV est suivi de la performance d'un indice obligataire, il comporte également des risques de taux d'intérêt et de crédit supplémentaires.

Les investisseurs intéressés par TMV (ou TMF) devraient suivre de près les nouvelles de la Réserve fédérale et du Département du Trésor.Le marché obligataire évolue lorsque la Fed manipule les taux d'intérêt; un taux d'intérêt plus élevé est un bon signe pour TMV, car une hausse des taux d'intérêt fait baisser les prix des obligations.

Les actions du Trésor américain ont une incidence sur la solvabilité de la dette souveraine américaine. Historiquement considérés comme hermétiques et sans risque de défaut de paiement, les États-Unis ont subi une légère dégradation par les agences de notation de crédit à la suite de la crise financière.

Pour les investisseurs qui suivent la théorie moderne du portefeuille (MPT), TMV a un beta de -3. 25 contre l'indice best-fit (considéré par Morningstar comme le Barclays U. S. Treasury Long TR USD) et un -10. 68 bêta par rapport à un indice standard. Sa note alpha standard sur cinq ans est de 10,41 et son ratio de Sharpe sur cinq ans est de -0. 66.

De nombreux traders peuvent échanger TMV et TMF, en conservant l'un comme principal actif à effet de levier et l'autre comme couverture. Cette stratégie enlève une partie du risque de perte (à peu près proportionnelle au ratio entre les deux investissements) mais aussi un gain potentiel.

Dans l'ensemble, le TMV ne convient qu'aux investisseurs qui comprennent et expérimentent les instruments à effet de levier. Cela peut être une façon très enrichissante de parier sur la hausse des taux d'intérêt, mais sa volatilité n'est pas pour les faibles de cœur.