L'économie mondiale restera-t-elle mondiale? Sommes-nous sur le point de voir l'économie mondiale se fragmenter en morceaux plus petits que par le passé? Cette dernière possibilité peut sembler étrange pour l'instant, mais elle pourrait devenir une réalité au moins dans une certaine mesure. La clé est d'écouter les messages que les marchés envoient.

Lire entre les lignes

Un message clair a été envoyé récemment par la Banque nationale suisse après la suppression de sa limite de change de trois ans de 1,20 franc par euro. Ce message: Nous ne sommes pas sûrs que l'euro soit durable, et au cas où ce ne serait pas le cas, nous ne voulons pas être là quand il s'effondre. (Pour en savoir plus, voir: Le franc suisse: ce que tout trader de forex doit savoir .)

Si vous étiez vraiment attentif, vous auriez pu prédire que la Banque centrale européenne (BCE) annoncerait son propre programme d'assouplissement quantitatif (QE) après avoir vu la Suisse abolir son plafond monétaire. En d'autres termes, les Suisses étaient probablement informés que cela allait se produire et prenaient des mesures à l'avance.

Bien que cette mesure aide à protéger la monnaie, elle a nui à l'économie suisse. C'est également négatif pour de nombreux ménages et entreprises en Pologne et en Hongrie, qui détiennent des dettes en francs suisses. À mesure que la valeur de la monnaie augmente, la dette devient plus chère, ce qui freine la croissance.

Effet boule de neige potentiel

Maintenant que le monde est impliqué dans des guerres de devises après une si longue période de temps, le prochain mouvement peut venir de n'importe où. Et dans certains cas, il est difficile de déterminer si une nation et / ou une banque centrale viseront à dévaluer sa monnaie ou viseront à l'améliorer. (Pour en savoir plus, voir: Qu'est-ce qu'une banque centrale? )

Par exemple, la Banque du Canada a récemment annoncé une baisse du taux d'intérêt de 0,25% qui a fait perdre 2,3% du dollar canadien en un jour - sa plus forte baisse en trois ans.

En Russie, le taux d'intérêt directeur se maintient actuellement à 17%, ce qui, avec la baisse des prix du pétrole, devrait être la principale cause de la contraction économique de 5% cette année. Le rouble est déjà en baisse de 20% par rapport au dollar américain pour l'année. En conséquence, les réductions de taux d'intérêt sont hautement improbables. Le secteur bancaire russe est maintenant au bord des ennuis. (Pour en savoir plus, voir: Les sanctions et les prix du pétrole ramènent l'économie russe à un point bas .)

Nous ne savons pas non plus si la Grèce finira par quitter l'euro. Selon la chancelière allemande Angela Merkel, l'adhésion de la Grèce à l'euro était une erreur et la Grèce a ajouté aux problèmes de la région. Il sera intéressant de voir comment ce gâchis est nettoyé.

Situations prévisibles

Il existe des situations beaucoup plus prévisibles. La Banque du Japon a annoncé des politiques monétaires accommodantes afin de contribuer à la croissance de son économie. Ces politiques comprennent:

• Augmentation des achats de fonds négociés en bourse (ETF) (de 1 000 milliards de yens à 3 000 milliards de yens)

• Augmentation des achats de fonds de placement immobilier (de 30 milliards à 90 milliards de yens)

• Élargir les avoirs obligataires actuels à 7-10 ans

• Acheter 80 000 milliards de yens (contre 50 000 milliards de yens) jusqu'à ce que l'économie affiche une inflation de 2%

Actuellement, la Banque du Japon prévoit 0.5% d'inflation pour l'exercice se terminant en mars 2015, comparativement à une anticipation antérieure de 1% d'inflation. Il est probable que les politiques actuelles aideront les investisseurs plus que les consommateurs de Main Street au Japon, d'autant plus que ces consommateurs sont frappés par des hausses d'impôts. Du point de vue monétaire, l'achat continu de 80 000 milliards de yen jusqu'à ce que l'économie produise 2% d'inflation est négatif pour le yen et positif pour le dollar américain. (Pour en savoir plus, voir: Leçons tirées: comparaison des bulles japonaise et américaine .)

Ensuite, la Banque centrale européenne (BCE) lutte contre la déflation. Même l'Allemagne - la plus forte économie d'Europe depuis des années - a subi une baisse de 0,5% des prix au cours de l'année écoulée. La BCE a abaissé les taux d'intérêt et lancé son propre programme d'assouplissement quantitatif. Cela devrait contribuer à stimuler la croissance économique, mais comme c'est le cas aux États-Unis, est-ce durable? De toute façon, cette action va nuire à l'euro, ce qui aidera le dollar américain. Et bien que peu probable, que se passerait-il si le Danemark décidait d'abandonner son arrimage de la couronne danoise à l'euro? Cela ne ferait qu'ajouter à la volatilité des devises que l'on trouve aujourd'hui dans le monde. (Pour en savoir plus, voir: Comment l'assouplissement quantitatif peut-il être efficace dans l'économie? )

The Bottom Line

Les conséquences de la suppression par la Suisse de son plafond monétaire sur l'euro ne sont pas seulement confuses il continuera à jouer reste à voir. Il s'agit d'un environnement d'investissement volatil dans lequel une extrême prudence devrait être considérée par la plupart.

Dan Moskowitz détient des actions de Market Vectors Double Short Euro ETN (RDR DRRMorgan Stanley Exch Traded Nts 2008-30) 4. Série 20 -F- Liée à Double Euro Short Index53 52 +2 92% > Créé avec Highstock 4. 2. 6 ).