L'un des outils d'analyse d'actions les plus utilisés est peut-être le ratio cours / bénéfice, ou P / E. Ce prophète perpétuel du profit a été utilisé pendant des siècles par les analystes et reste l'un des éléments les plus pertinents de l'évaluation des actions. Un ratio P / E simple peut révéler la valeur marchande réelle de l'action et la façon dont la valorisation se compare à son groupe sectoriel ou à un indice de référence comme l'indice S & P 500. Les investisseurs constateront que la compréhension de ce terme financier est inestimable pour communiquer correctement aux autres professionnels de l'investissement.

Qu'est-ce que P / E?
L'entreprise d'un marchand de beignets génère 10 000 $ de profits par année et il espère vendre son magasin pour 200 000 $. Son prix est de 200 000 $ et ses gains sont de 10 000 $, donc son prix à payer le ratio est de 200, 000/10, 000 = 20. Le nombre 20 en soi n'est pas vraiment très utile à moins que vous n'ayez quelque chose à comparer. Une comparaison fréquente pourrait concerner le groupe industriel de l'action (autres magasins de beignets), un indice de référence et / ou la fourchette historique de P / E d'une action. Vous pouvez également regarder notre magasin de beignets et penser qu'il faudrait 20 ans pour récupérer votre argent au taux actuel des gains. Par conséquent, il serait également important de comparer le ratio C / B en fonction de son taux de croissance futur prévu des bénéfices et / ou des dividendes.

Comparaison des magasins de beignets
Une façon de savoir si un stock est sur ou sous-évalué est de le comparer à son secteur ou groupe d'industrie. Les secteurs sont constitués de groupes industriels et les groupes industriels sont constitués de stocks ayant des activités similaires. Les groupes industriels ont tendance à être en faveur, ce qui signifie que le prix d'un magasin de beignets augmente, alors que la plupart des prix des autres beignes augmentent. Par exemple, si un médecin anti-Atkins devait publier le "régime Donut" et que cela provoquait une nouvelle sensation de demande de beignets, alors chaque magasin de beignets en tirerait probablement profit.

Dans la plupart des cas, un groupe industriel en bénéficiera pendant une phase particulière du cycle économique et, par conséquent, de nombreux investisseurs professionnels se concentreront sur un groupe industriel lorsque leur tour du cycle est terminé. N'oubliez pas que le P / E est une mesure des bénéfices attendus. Vers la fin d'une période d'expansion économique, l'inflation deviendra habituellement un problème; Cependant, les entreprises de matériaux de base et d'énergie auront des revenus plus élevés en raison du meilleur prix qu'elles obtiendront pour les produits qu'elles récoltent. Vers la fin d'une récession économique, les taux d'intérêt seront généralement bas et les actions de consommation cyclique s'attendent généralement à des bénéfices plus élevés, car les consommateurs peuvent être plus disposés à acheter à crédit parce que les taux sont bas. (En savoir plus sur les actions cycliques dans Actions cycliques par rapport aux actions non cycliques. )

Il existe de nombreux exemples d'anticipation d'un ratio P / E sur un groupe industriel particulier.Un investisseur pourrait rechercher des actions au sein d'un groupe industriel qui est en faveur et trouver ceux qui ont le plus faible P / E comme un moyen de déterminer qui sont les plus sous-évalués.

P / E relatif
Lorsqu'une entreprise est en phase de croissance, elle négocie généralement avec un P / E beaucoup plus élevé qu'une société plus mature. Cependant, en comparant le P / E actuel au P / E historique d'une société, les investisseurs pourraient déterminer si l'action s'échange à la hausse ou à la baisse par rapport au passé.

Si le stock est à l'extrémité supérieure de sa fourchette, la probabilité que le stock soit surévalué est beaucoup plus grande, alors que si le stock a un P / E à l'extrémité inférieure de sa fourchette, il y a une plus grande probabilité d'être sous-évalué. En raison de la façon dont les entreprises grandissent, ce n'est pas toujours aussi fiable qu'on pourrait l'espérer. Par conséquent, les investisseurs peuvent choisir d'utiliser seulement environ 10 années de P / E pour garder la gamme dans une meilleure perspective.

Les analystes fondamentaux et techniques étudient les P / E historiques depuis plus de 100 siècles. Charles Dow a noté dans ses observations, que plus tard est devenu connu sous le nom de Dow Theory, que le fond d'un marché baissier coïncidait souvent avec des ratios P ​​/ E sur le Dow Jones Industrial Average inférieur à 10. Les bulles financières ont augmenté les ratios P ​​/ E au fil du temps. hauts (voir la figure 1). Une observation rapide des ratios C / B du S & P 500 depuis la fin des années 1800 montre que le ratio C / B moyen du S & P 500 est d'environ 15 et un P / E supérieur à 20 peut être considéré surévalué pour l'indice de référence. (En savoir plus sur la théorie Dow dans notre tutoriel sur la théorie du Dow )

Figure 1: Ratio PE S & P 500

Source: Investools. com

La hausse de la demande de beignets
En fin de compte, les ratios C / B comptent le plus en fonction de l'espérance de gains d'une personne. En revenant à l'exemple du beignet, si notre magasin de beignets était situé dans la métropole de Neola, Utah et les clients sont pour la plupart des fermiers et des éleveurs, vous percevrez probablement le P / E de 20 comme trop cher parce que la croissance future est limitée. Cependant, si le beignet est au centre-ville de Chicago, où une nouvelle école secondaire et un poste de police sont construits juste à côté, vous aurez probablement l'impression que la croissance des bénéfices futurs est excellente et le magasin de beignets est une bonne affaire.

L'analyse du ratio cours / bénéfice en termes de croissance des bénéfices futurs peut être réalisée avec un ratio PEG. Le ratio PEG est le bénéfice divisé par le taux de croissance des bénéfices sur cinq ans (il peut y avoir des variations de l'estimation du taux de croissance). Par exemple, une entreprise qui a un ratio cours / bénéfice de 10 et un taux de croissance de 40% sur cinq ans aurait un ratio PEG de 0. 25. Un ratio PEG d'un ou moins est considéré comme un titre sous-évalué et probablement un bon achat. (En savoir plus sur la manière dont ce calcul simple peut vous aider à déterminer le potentiel d'un stock dans des ratios valeur PEG )

Les investisseurs qui aiment acheter des actions avec des dividendes peuvent choisir d'utiliser le ratio PEGY déterminer si une action est sous-évaluée. Le ratio PEGY est similaire au ratio PEG, mais tient compte du rendement du dividende.Les investisseurs rechercheront également des actions avec un PEGY de un ou moins.

Ratio PEGY = (Ratio P / E / Taux de croissance + Rendement du dividende)
Ces deux ratios aideront les investisseurs à utiliser les ratios C / B pour trouver d'excellentes occasions de placement.

Conclusion
Un ratio cours / bénéfices faible n'est que le début lorsqu'il s'agit d'identifier un titre qui pourrait constituer un bon achat. Un P / E qui est faible par rapport à son groupe industriel est un autre bon signe, tout comme un P / E qui est faible par rapport à sa propre fourchette historique est un bon signe. Cependant, un P / E qui est faible par rapport aux bénéfices futurs est encore meilleur. Les actions de croissance avec un PEG d'un ou moins et des stocks de dividendes avec un PEGY de un ou moins peuvent aider les investisseurs à repérer les meilleures opportunités d'investissement qu'ils soient dans des beignets ou dans quelque chose qui engraisse votre porte-monnaie plutôt que votre corps.

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