C'est l'impulsion la plus naturelle dans le monde de l'argent - dire aux clients plus âgés d'être plus conservateurs avec leurs œufs, se déplaçant progressivement (ou même brusquement) vers le monde des obligations et autres investissements et loin des risques les plus évidents des stocks.

Mais de plus en plus d'experts financiers, y compris les grandes sociétés d'investissement qui gèrent des fonds de retraite ciblés, s'éloignent de ce conseil. Avec des durées de vie plus longues, et le rendement sur les investissements de revenu devrait rester assez bas pendant au moins plusieurs années, l'équilibre des risques a évolué et les conseillers ont affiné leur pensée.

D'abord, quelques chiffres. Si un homme atteint l'âge de 60 ans, il est susceptible de vivre jusqu'à 81 - cinq ans de plus que l'espérance de vie de 76 ans pour un nouveau-né, selon l'Administration de la sécurité sociale. Une femme de cet âge vivra vraisemblablement jusqu'à l'âge de 84 ans. L'horizon de planification doit donc s'étendre au moins aussi loin - et comme il s'agit de moyennes, il est prudent de planifier des vies encore plus longues. (Pour en savoir plus, consultez la Calculatrice d'espérance de vie de l'Administration de la sécurité sociale.)

Et c'est là que la logique de retrait de 4% par an lorsque de nombreux véhicules à revenus paient entre 0,1% (pour les fonds du marché monétaire) et 3% (pour les Trésors 30 ans) commence à tomber une part. À 3%, avec un taux d'inflation de 1,5%, un investisseur utilisant la règle des 4% perd chaque année environ un dollar sur 40 dans ce pécule. Un client avec 1 million de dollars d'actifs réduit d'environ 25 000 $. Pas étonnant que le marché haussier à long terme des obligations oblige les investisseurs à chercher des alternatives.

À l'heure des comptes

Pour faire face aux nouvelles réalités, les conseillers financiers et les experts en finances personnelles proposent à leurs clients une gamme de placements plus riche en actions, en commençant par les quelques années précédant leur retraite . Nous avons examiné les fonds de plusieurs fonds communs de placement à horizon 2020 pour avoir une idée de ce que recommandent les plus gros joueurs et nous avons examiné le «portefeuille prudent d'épargnants» recommandé par les fondateurs de Morningstar. (Pour les lectures connexes, voir: Retraite ou quasi-retraite? Découvrez ces FNB de revenu multi-actifs .)

Les grands thèmes de la stratégie: Plus de titres que beaucoup de quasi-retraités peuvent penser avoir besoin, et des paris plus importants sur les États-Unis, tant sur les actions que sur les titres à revenu fixe. Certains fonds font une place aux fiducies de placement immobilier, une approche de recherche de revenu elle-même. Aucun d'entre eux ne compte beaucoup sur les paris spéculatifs sur les matières premières, y compris le pétrole, et seule Fidelity dispose d'une allocation en espèces ou sur le marché monétaire supérieure à une note de bas de page.

Même pour les investisseurs prudents, environ six à dix ans après la retraite, Morningstar, Inc. (MORN MORNMorningstar Inc87.58 + 0. 55% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ) recommande un peu plus de 50% d'exposition aux stocks, 37% aux États-Unis et 14% à l'étranger. C'est moins que les épargnants agressifs ont besoin, mais plus que beaucoup de quasi-retraités s'attendent, dit Morningstar. Environ 44% est en obligations. Même au sein des obligations, Morningstar dit que les conseillers devraient diversifier les clients - leur portefeuille comprend trois fonds obligataires, en commençant par les titres protégés contre l'inflation de Vanguard (VIPSX). (Pour en savoir plus, voir: Retarder la sécurité sociale peut ajouter .)

Chez T. Rowe Price (TROW TROWT Groupe de prix Rowe Inc94 95 + 0. 40% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ), le 2020 Target Date Retirement Fund mise encore plus sur les actions - et sur les États-Unis en général. Les actions des États-Unis représentent 43% du portefeuille, et les obligations américaines, 25% de plus - un gros pari que les taux d'intérêt resteront bas. Seulement 8% sont mis de côté pour les obligations offshore de toutes sortes, que ce soit le Bund allemand noté AAA ou à faible rendement ou le plus, ahem, la dette excitante des pays émergents. Le reste de ce portefeuille est composé de liquidités et d'actions privilégiées. Personne à T. Rowe, basé à Baltimore, ne cherche à deviner le chemin à court terme du marché pétrolier. (Pour en savoir plus, voir: Conseils pour vaincre l'inflation chez les investisseurs âgés .)

BlackRock Inc. (BLK BLKBlackRock Inc475 61-0 73% Créé avec Highstock 4 2. 6 ) imite la foi de son plus petit rival aux États-Unis - mais inverse le pari entre les actions et les obligations. Son portefeuille 2020 est composé à 50% d'obligations américaines (un pari encore plus important sur des taux d'intérêt plus bas, avec seulement 7% du portefeuille en titres protégés contre l'inflation) et 30% en actions américaines, principalement des moyennes capitalisations. Les actions étrangères sont à 14%, les matières premières occupant 3,6% et la majeure partie du reste dans des fonds de placement immobilier à dividendes élevés.

La caractéristique la plus frappante de la saveur 2020 de Fidelity est son extrême diversification - c'est un fonds qui compte pas moins de 26 autres fonds. Mais son approche imite celle de T. Rowe: Plus de 46% du portefeuille est en actions domestiques, avec 18% en actions internationales. Environ 30% sont dans des fonds obligataires différents, dont seulement une faible proportion est investie dans des titres du Trésor protégés contre l'inflation (TIPS). Notamment, près de 5% se trouvent dans des fonds obligataires monétaires ou à court terme très liquides. (Pour en savoir plus, voir: Les rentes protégées contre l'inflation font partie d'un plan financier solide .)

Vanguard prend le contrepied de la diversification, avec seulement quatre participations. Il investit 43% de son fonds 2020 dans des actions américaines, 30% dans des obligations américaines, 18% dans des actions internationales et 8% dans des obligations offshore (ce qui représente 99% en raison d'arrondis). L'approche est un changement fait pour faire face aux conditions changeantes, mais il est important de comprendre qu'il n'y a rien de magique à ce sujet. En effet, le fonds moyen 2020 a rapporté environ 8,2% par an au cours des cinq dernières années, selon Morningstar. Le S & P 500 a rapporté environ 16%.

The Bottom Line

Les épargnants et leurs conseillers financiers reconnaissent que le risque plus élevé pourrait ne pas prendre suffisamment de risques dans leurs portefeuilles.Avec des espérances de vie qui s'étendent et des rendements sur les produits traditionnels à revenu fixe juste au-dessus de zéro, plusieurs fonds à date cible conservent des sommes plus importantes en investissant dans des actions. Les investisseurs dans les fonds à date cible devraient prendre note, ainsi que ceux investis dans des fonds traditionnels; un changement pourrait être dans l'ordre. (Pour plus d'informations, consultez: Retardez-vous votre retraite? )