Si vous vous promenez dans l'allée d'un grand supermarché aujourd'hui, vous trouverez dans la marque du magasin des marchandises similaires à celles des grandes marques nationales. À côté d'une grande boîte de maïs à la crème de marque, vous pouvez également voir une boîte de la marque maison de maïs à la crème. Dans les supermarchés financiers qui abritent aujourd'hui les grandes sociétés de courtage, les banques et les compagnies d'assurance, les banques vendent souvent leurs propres produits et services d'investissement à côté de ceux des fournisseurs extérieurs. Et, sur les étagères virtuelles d'une grande société financière, les fonds communs de placement de grandes sociétés - comme Fidelity ou Franklyn - côtoient les fonds communs de la marque. Dans cet article, nous allons vous montrer comment choisir entre l'achat d'un fonds de marque maison plutôt qu'un fonds de grande marque. (Pour d'autres choses à considérer, lisez Choisir le bon fonds commun de placement .)

Tutoriel : Introduction aux fonds communs de placement
Fonds maison-marque (exclusifs) vs. Fonds de tiers Un fonds commun de placement de marque maison ou exclusif est créé lorsque la banque ou la société de courtage qui distribue le fonds agit également comme conseiller en placement pour le fonds. L'activité de fonds communs de placement comporte deux volets: la gestion des actifs des fonds et la distribution (ou la vente) de fonds. Chaque côté peut être très rentable et la création de fonds communs de placement exclusifs est considérée comme une forme d'intégration verticale - sans parler d'un moyen rentable de tirer parti d'une force de vente existante. Habituellement, ces fonds communs de placement sont développés, gérés et vendus à l'interne.

Les fonds communs de placement de tiers sont gérés par des gestionnaires externes indépendants. Ceux-ci incluent les noms de marque de l'entreprise tels que Vanguard, T. Rowe Price, Franklyn et Fidelity. Ils peuvent être vendus directement à l'investisseur ou ils peuvent être vendus par d'autres sociétés ou par un conseiller indépendant. Ceux qui vendent les fonds sont souvent totalement indépendants de ceux qui gèrent les fonds. En théorie, cela devrait donner lieu à des conseils totalement impartiaux lorsque les conseillers recommandent ces fonds à leurs clients.

Vendeurs de fonds exclusifs Les fonds exclusifs se trouvent normalement dans presque toutes les sociétés qui ont une grande force de vente et qui peuvent vendre des fonds communs de placement. Cela comprend les banques, les coopératives de crédit, les sociétés de courtage, les compagnies d'assurance et les sociétés de gestion de patrimoine. Les fonds communs de placement internes ont été développés par des sociétés pour être vendus par leurs propres réseaux de distribution, et font maintenant partie d'un mouvement global dans la gestion de fortune.

Le secteur des maisons de courtage a conclu des activités de fonds communs de placement exclusifs pour établir la moyenne de ses revenus. Les frais générés par la gestion des actifs ont tendance à être plus fluides et plus prévisibles que les revenus potentiellement volatils de leurs activités traditionnelles de banque d'investissement, de négociation et de commissions.

Bien que la plupart des vendeurs de fonds internes offrent également des fonds de tiers, certains conseillers ou entreprises peuvent seulement vendre et promouvoir leurs propres fonds. Les entreprises qui ont leur propre force de vente peuvent seulement vendre leur marque de fonds. Si un conseiller recommande un fonds interne, les investisseurs devraient demander s'ils vendent également des fonds de tiers, car ils pourraient être tenus de promouvoir les fonds internes en premier.

Problèmes entourant les fonds exclusifs Bien qu'il existe des centaines de sociétés de fonds communs de placement et des milliers de fonds communs de placement, si vous achetez des fonds auprès d'un conseiller ou d'une société qui n'offre que des fonds internes, choix considérablement.

Cela pourrait être un problème pour plusieurs raisons:

1. Le style de placement qu'ils utilisent peut actuellement être défavorisé et acheter à partir d'un fonds interne pourrait entraîner des performances en retard.
2. La banque ne peut pas offrir de fonds de croissance internationale parmi ses offres exclusives, ce qui peut être nécessaire pour la diversification. (Pour en savoir plus sur la diversification de votre portefeuille, voir Introduction à la diversification et L'importance de la diversification .)
3. Si la banque propose un fonds de croissance, les actifs étrangers Les titres sélectionnés pour le fonds peuvent ne pas être appréciés pendant la durée de l'horizon d'investissement du client. Ce serait moins susceptible de se produire s'il y avait une plus grande offre de fonds de croissance internationale disponibles.
4. Le type de fonds ou de style que vous désirez peut ne pas être trouvé dans la famille de fonds.

Prix Les fonds propriétaires peuvent être tarifés différemment des fonds de tiers. Les commissions de vente et les frais de gestion peuvent différer. Cela dépendra d'un certain nombre de facteurs:

• Premièrement, les fonds internes pourraient être relativement plus petits par rapport aux fonds de tiers. Cela signifie qu'ils ne bénéficient pas des mêmes économies d'échelle, ce qui entraîne des coûts relativement plus élevés. (Pour en savoir plus, voir Qu'est-ce que les économies d'échelle? )
• Deuxièmement, parce que la même entreprise gère et distribue les fonds, elle a plus de latitude pour facturer. Par exemple, certaines entreprises pourraient décider d'imposer des frais moins élevés sur leurs fonds propres afin de gagner des parts de marché et de conserver plus d'argent à l'interne.
• Troisièmement, la société a un marché captif, ce qui signifie qu'elle peut offrir des prix avantageux pour attraper les investisseurs «fainéants» qui ne font pas de comparaison et préfèrent continuer à travailler avec un seul courtier.

Transférabilité Contrairement aux fonds de tiers, les fonds propres typiques peuvent ne pas être transférables d'une entreprise à une autre. Si un investisseur veut déplacer son compte, les parts des fonds internes devront être vendues. Cela peut entraîner des frais supplémentaires, des commissions et des coûts administratifs. De plus, il existe un risque de marché supplémentaire entre le moment où les fonds communs de placement sont vendus et le moment où le produit est réinvesti. Les investisseurs peuvent acheter des fonds exclusifs sans connaître les restrictions de transférabilité et les entreprises ne disent pas nécessairement à leurs clients que les actifs des fonds exclusifs ne sont pas transférables.

Incitations commerciales Les conseillers peuvent orienter les fonds des clients vers des fonds communs de placement internes qui ne sont peut-être pas dans le meilleur intérêt du client. L'Autorité de régulation du secteur financier (FINRA) a interdit l'utilisation des ventes incitations à la vente de fonds exclusifs. La raison pour laquelle la FINRA a bloqué cette action est qu'elle donne aux courtiers une raison financière de placer leurs intérêts avant ceux de leurs clients - ce qui est complètement interdit selon les règles du conseiller

Cependant, certaines entreprises peuvent encore avoir des incitations; Bien qu'ils puissent respecter la lettre des règlements, ils ne respectent pas l'esprit des règles sous-jacentes. En conséquence, certains conseillers et clients ont adopté la position inverse et n'achèteront ni n'offriront leurs propres fonds internes afin d'éviter toute nuance d'indiscrétion.

Autres considérations relatives à l'achat On trouve des fonds exclusifs dans presque toutes les grandes institutions financières. Comme les fonds de tiers, ils peuvent être d'excellents produits d'investissement. Cependant, avant d'acheter ces fonds, vous devez vous assurer de comprendre ce que vous achetez et comment cela s'intégrera dans votre portefeuille. La même diligence raisonnable qui est nécessaire pour l'achat de fonds communs de placement en général devrait être effectuée lors de l'achat de ceux développés en interne. Certains pourraient faire valoir que plus de diligence raisonnable est nécessaire, surtout quand un fonds interne est recommandé sur un fonds tiers. Les conseillers devraient être en mesure de divulguer tous les incitatifs au client par écrit afin de s'assurer qu'ils n'offrent pas de conseils influencés. (Pour continuer à lire sur la diligence raisonnable, voir Due Diligence en 10 étapes faciles .)

Les clients doivent également vérifier si les fonds internes peuvent être transférés à d'autres entreprises et, le cas échéant, le transfert entraînerait des coûts ou des frais.

The Bottom Line Si vous faites preuve de prudence dans vos recherches sur ces fonds maison, vous pourriez ne pas avoir besoin de placer votre argent avec les grandes marques pour connaître une bonne croissance et une expérience de placement personnalisée .