La saison des résultats est une période passionnante sur le marché boursier, avec des spéculations, des prévisions et des attentes en constante évolution, ainsi que des annonces d'émotions et de résultats. Mais au milieu du bourdonnement autour des bénéfices que les entreprises sont susceptibles de rapporter pendant la saison des gains, il vaut la peine de prêter attention aux subtilités du nombre de chuchotements.

Les chiffres chuchotés, sous forme simplifiée, se réfèrent aux estimations non officielles ou non publiées sur les bénéfices des sociétés qui circulent sur les marchés. Les chiffres chuchotants différeront souvent des estimations de gains et des estimations consensuelles. Ce qu'ils sont réellement est le reflet de la sagesse conventionnelle de la part des investisseurs et des analystes.

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Whispers & Reactions

Ces derniers temps, le nombre de chuchotements est devenu plus précis et plus important. Voici comment ils ont prédit le prix des actions d'Apple, Inc. (NASDAQ: AAPL AAPLApple Inc172 50 + 2 61% Créé avec Highstock 4. 2. 6 ).

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Les données collectées par WhisperNumber et d'autres agrégateurs montrent qu'Apple a battu avec succès le nombre de chuchotements dans 47 des 68 trimestres analysés, l'a comparé dans trois et l'a manqué dans 18. Ainsi, pour les trimestres en question , Apple a eu un score positif de 69%, en termes de battre le nombre de chuchotements. Les données sur les bénéfices d'Apple depuis 1998 nous montrent également que, lorsqu'il s'agit de prédire les gains réels, les chiffres chuchotés ont été plus précis que les estimations des analystes. (En règle générale, les analystes ont tendance à sous-estimer les bénéfices, tandis que les chiffres chuchotements réduisent les biais à la baisse dans les prévisions des analystes.)

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Voyons maintenant les résultats du troisième trimestre publiés par Apple le 21 juillet 2015. Ce jour-là, Apple a déclaré un bénéfice de 1 $. 85 par action sur des revenus de 49 $. 6 milliards - battant l'estimation du bénéfice du consensus de 1 $. 85 par action sur des revenus de 49 $. 3 milliards. Étonnamment, les actions d'Apple ont diminué de 4. 23% le jour de bourse suivant et ont tendance à la baisse depuis les résultats des bénéfices. Qu'est-ce qui explique la chute? C'était le chuchotement des gains de 1 $. 95 par action sur des revenus de 49 $. 26 milliards qui ont été «manqués» par les gains trimestriels réels. Les attentes des participants au marché étaient élevées, car beaucoup pensaient que les revenus de whisper seraient atteints ou dépassés, ce qui ne s'est pas produit! Ainsi, même si les résultats trimestriels d'Apple ont dépassé les estimations des analystes, les investisseurs ont réagi négativement, avec une vente massive, les bénéfices trimestriels étant inférieurs au nombre de chuchotements. Ces réactions négatives durent généralement quelques séances de négociation.

Une conclusion que nous pouvons tirer est que, bien que les estimations de bénéfices «officiels» puissent être atteintes ou dépassées par les bénéfices déclarés d'une entreprise, les actions peuvent quand même chuter lorsque les bénéfices réels n'ont pas atteint le nombre de chuchotements.

En règle générale, les estimations des analystes sont plus axées sur les mathématiques tandis que les chiffres chuchotements sont également régis par des sautes d'humeur (basées sur des reportages, des rumeurs, des personnalités corporatives et d'autres facteurs intuitifs) de la part des investisseurs. Si les murmures sont plus précis que les estimations du consensus et constituent une meilleure approximation des attentes en matière de revenus, c'est peut-être parce qu'elles reposent sur des ensembles de données plus grands, quoique moins quantifiables. (Lecture connexe, voir: Les chiffres chuchotent: Devriez-vous écouter?)

La ligne de fond

Chaque saison des résultats, nous voyons des estimations consensuelles sur les bénéfices, les chuchotements et, enfin, les gains réels. C'est l'interaction entre ces chiffres et les réactions des investisseurs qui détermine les mouvements à court terme du marché boursier. Les chiffres chuchotés peuvent être mystérieux - ils peuvent provenir d'initiés de l'entreprise, de manipulateurs de cours boursiers, d'investisseurs perspicaces ou d'une combinaison de ceux-ci - mais, de plus en plus, ils se font entendre. Aucun investisseur ne devrait s'en prévaloir aveuglément, mais en tant qu'additif aux estimations des analystes, ils constituent une ressource inestimable pour les investisseurs, les négociants et les spéculateurs à court terme.