Le spread bid-ask est la différence entre le cours acheteur d'un titre et son prix de demande (ou d'offre). Il représente la différence entre le prix le plus élevé qu'un acheteur est prêt à payer (soumission) pour un titre et le prix le plus bas qu'un vendeur est prêt à accepter pour un titre. Une transaction a lieu soit lorsqu'un acheteur accepte le prix demandé, soit un vendeur prend le prix de l'offre. En termes simples, une sécurité tendra à la hausse dans le prix lorsque les acheteurs sont plus nombreux que les vendeurs, car les acheteurs offrent le stock plus élevé. Inversement, une sécurité aura tendance à baisser lorsque les vendeurs sont plus nombreux que les acheteurs, car le déséquilibre entre l'offre et la demande obligera les vendeurs à baisser leur prix d'offre. L'écart acheteur-vendeur est une considération importante pour la plupart des investisseurs lorsqu'ils négocient des titres, puisqu'il s'agit d'un coût caché lié à la négociation d'instruments financiers - actions, obligations, marchandises, contrats à terme, options ou devises étrangères.

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Facteurs de spread
Les points suivants doivent être pris en compte concernant les spreads bid-ask:

• Les spreads sont déterminés par la liquidité, ainsi que par l'offre et la demande d'un titre spécifique . Les titres les plus liquides ou les plus largement négociés tendent à avoir les écarts les plus étroits, tant qu'il n'y a pas de déséquilibre majeur entre l'offre et la demande. S'il y a un déséquilibre significatif et une liquidité plus faible, l'écart acheteur-vendeur augmentera considérablement.
• Les spreads des actions américaines se sont rétrécis depuis l'avènement de la «décimalisation» en 2001. Avant cette date, la plupart des actions américaines étaient cotées en fractions de 1/16 ^e d'un dollar, soit 6. cents. La plupart des actions se négocient maintenant à des spreads bid-ask bien inférieurs à ce niveau.
• Les spreads bid-ask représentent un coût qui n'est pas toujours évident pour les investisseurs novices. Alors que les coûts d'écart peuvent être relativement insignifiants pour les investisseurs qui ne négocient pas fréquemment, ils peuvent représenter un coût plus élevé pour les traders actifs qui effectuent de nombreux échanges quotidiens.
• Les spreads se creusent pendant les fortes baisses du marché en raison du déséquilibre entre l'offre et la demande, les vendeurs «atteignant l'enchère» et les acheteurs restent à l'écart en prévision de la baisse des prix. En conséquence, les teneurs de marché élargissent le spread pour deux raisons: (1) atténuer le risque de perte plus élevé pendant les périodes volatiles et (2) dissuader les investisseurs de négocier pendant ces périodes, car un plus grand nombre de transactions augmente le risque le teneur de marché d'être pris du mauvais côté du commerce.

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Exemples de Spread Bid-Ask

Exemple 1 : Considérez une action négociée à 9 $. 95/10 $. Le prix de l'offre est de 9 $. 95 et le prix de l'offre est de 10 $. L'écart acheteur-vendeur dans ce cas est de 5 cents. La propagation en pourcentage est de 0 $. 05/10 $ ou 0. 50%.
Un acheteur qui acquiert l'action à 10 $ et la vend immédiatement au cours acheteur de 9 $.95 - soit par accident, soit par conception - entraînerait une perte de 0,5% de la valeur transactionnelle due à cet écart. L'achat et la vente immédiate de 100 actions entraîneraient une perte de 5 $, tandis que si 10 000 actions étaient en cause, la perte serait de 500 $. Le pourcentage de perte résultant de la propagation est le même dans les deux cas.
Exemple 2 : Prenons l'exemple d'un cambiste de détail qui achète 100 000 EUR sur marge. La cotation actuelle sur le marché est de EUR 1 = USD 1. 3300 / 1. 3302.
L'écart acheteur-vendeur dans ce cas est de 2 pips. L'écart exprimé en pourcentage est de 0. 015% (soit 0. 0002 / 1. 3302) du montant négocié de 100 000 EUR.
En ce qui concerne les spreads de change, notez quelques réserves importantes: >

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La plupart des opérations de change au niveau du détail sont réalisées en utilisant beaucoup d'effet de levier, en raison de laquelle les coûts d'écart en pourcentage des capitaux propres du trader peuvent être assez élevés. Dans l'exemple ci-dessus, supposons que le commerçant avait des capitaux propres de 5 000 $ dans son compte (ce qui implique un effet de levier d'environ 26,6: 1 dans ce cas). L'écart de 20 $ s'élève à 0,4% de la marge du négociant dans ce cas.

• Pour un calcul rapide du coût de l'écart en pourcentage de votre marge ou de vos capitaux propres, multipliez simplement le pourcentage d'écart par le degré d'effet de levier. Par exemple, si l'écart dans le cas ci-dessus était de 5 pips (1 3300 / 1. 3305), et que le levier était de 50: 1, le coût de l'écart en pourcentage du dépôt de garantie est de 1 879% (0,376% x 50).
• Les coûts d'étalement peuvent s'accumuler rapidement dans le monde du trading forex, où la période de détention ou l'horizon d'investissement des traders est généralement beaucoup plus court que lors de la négociation d'actions.
• Exemple 3

: Prenons l'exemple d'un échange d'options sur actions. Disons que vous achetez une option d'achat à court terme sur actions XYZ car vous êtes optimiste. L'action se négocie à 31 $. 39/31 $. 40, et les appels d'un mois 32 $ se négocient à 0 $. 72/0 $. 73. Dans ce cas, l'écart acheteur-vendeur n'est que d'un cent, mais en termes de pourcentage, il est de 1,37%. L'action sous-jacente se négocie également avec un écart de un sou, mais en termes de pourcentage, l'écart est beaucoup plus faible à 0, 032% en raison du prix plus élevé de l'action par rapport à l'option.
Il est peu probable qu'un trader d'options soit dissuadé par le pourcentage d'écart significativement plus élevé sur l'appel, puisque la principale motivation pour acheter une option d'achat est de participer à l'avance sous-jacente tout en réduisant une fraction du montant requis pour acheter le stock pure et simple.
Bid-Ask Conseils sur la propagation
Utilisation d'ordres à cours limité

• : Un investisseur ou un trader est généralement mieux loti en utilisant des ordres à cours limité, ce qui permet de placer une limite de prix pour l'achat ou la vente d'un titre plutôt que sur le marché. commandes, qui sont remplies au prix du marché en vigueur. Dans les marchés en évolution rapide, l'utilisation des ordres de marché peut entraîner un prix plus élevé que souhaité pour les achats et un prix plus bas pour les ventes. Par exemple, si le prix courant d'un titre que vous souhaitez acheter est de 9 $. 95/10 $, plutôt que d'acheter le stock à 10 $, vous pourriez envisager d'enchérir 9 $.97 pour cela. Alors que la possibilité d'obtenir 3 cents moins cher est compensée par le risque que le titre augmente, vous pouvez toujours modifier votre offre si nécessaire. Au moins, vous n'achèterez pas le stock à 10 $. 05 parce que vous avez entré un ordre au marché et le stock a augmenté entre-temps. Évitez les frais de liquidité
• : l'utilisation d'ordres à cours limité améliore également la liquidité sur le marché. Cela vous permet d'éviter les frais de liquidité imposés par la plupart des réseaux de communication électroniques (ECN) pour l'utilisation de la liquidité du marché, qui se produit lorsque vous utilisez des ordres de marché exécutés aux cours acheteur et vendeur en vigueur. Évaluer les pourcentages de spreads
• : Comme le montre l'exemple précédent, les spreads bid-ask peuvent être très importants si vous utilisez la marge ou l'effet de levier. Évaluer le pourcentage d'écart, étant donné qu'un spread de 5 cents sur un stock de 10 $ est beaucoup plus élevé en termes de pourcentage qu'un spread de 5 cents sur un stock de 40 $. Magasinez pour les spreads les plus étroits
• : Ceci est particulièrement applicable aux traders forex de détail, qui peuvent ne pas avoir le luxe des spreads de 1 cent à la disposition des traders interbancaires et institutionnels. Magasinez pour les spreads les plus étroits parmi les nombreux courtiers forex qui se spécialisent dans la clientèle de détail pour améliorer vos chances de succès commercial. Conclusion

Faites attention à l'écart acheteur-vendeur, puisqu'il s'agit d'un coût caché lié à la négociation d'un instrument financier. Les spreads bid-ask larges peuvent également éroder les bénéfices commerciaux et aggraver les pertes. L'impact des spreads bid-ask peut être atténué en utilisant des ordres à cours limité, en évaluant les pourcentages de spreads et en recherchant les spreads les plus étroits.