L'obligation municipale est un véhicule d'investissement reconnu depuis longtemps, souvent considéré comme simple, sûr et exempt d'impôt. Mais cela ne signifie pas qu'il n'y a pas encore d'embûches dont les investisseurs devraient être conscients.

Les obligations Muni ont différentes saveurs. Les obligations d'obligation générale sont celles que les municipalités émettent pour un projet donné, comme un bâtiment scolaire. La juridiction qui les émet - une ville ou un comté ou une ville - doit les payer à même les recettes générales et les obligations sont soutenues par la foi et le crédit de l'organisme qui les émet.

L'autre type d'obligation est une obligation de revenu, qui, comme son nom l'indique, est soutenue par des revenus récurrents. Un pont pourrait être financé par un lien de revenu parce que les péages couvriraient le principal et l'intérêt. (Pour en savoir plus, voir: Obligations Muni vs fonds obligataires: mieux ensemble )

Les obligations d'obligation générale sont souvent approuvées par les électeurs ou les assemblées législatives, alors que les obligations fiscales sont généralement émises par une autorité créée pour le faire. . Par exemple, les électeurs de Fort Worth, au Texas, ont approuvé une émission obligataire de 292 millions de dollars en 2014. Certains États ont des exigences plus strictes - le Maine, par exemple, ne peut émettre des obligations sans un vote des deux tiers de la législature en majorité des électeurs.

Entre-temps, les autorités portuaires de New York et du New Jersey peuvent émettre des obligations fiscales, comme ce fut le cas avec une émission de 400 millions de dollars en 2010, et les électeurs n'ont pas à l'approuver. (Cela ne signifie pas qu'il n'y a pas de politique impliquée, juste que ces agences ne doivent pas nécessairement aller directement aux électeurs.)

Les intérêts des obligations municipales sont exempts d'impôts - du moins des taxes locales de n'importe quel organisme. - et aussi libre de taxes fédérales. Le statut fiscal des obligations municipales varie d'un État à l'autre, donc si vous possédez des obligations du Maine et de vivre à New York, vous pourriez être imposé au niveau de l'état, du comté ou de la ville. (Pour une lecture connexe, voir:

Diversifier avec les FNB d'obligations municipales. ) Avec tout cela à l'esprit, sachez que les obligations municipales ne sont pas toujours aussi sûres que les gens le pensent. Il est important de les examiner attentivement et d'éviter les erreurs courantes.

Sachez ce que vous achetez

Un gouvernement local peut émettre des obligations structurées de plusieurs façons, et toutes ne sont pas simplement financées par des taxes ou des frais. Prenez le Golden State Tobacco Fund. La Californie a émis des obligations adossées à des paiements des compagnies de tabac à la suite du règlement de 1998 dans lequel les grands fabricants de cigarettes ont accepté de verser des paiements annuels à 46 États. Les états, quant à eux, ont accepté de laisser tomber les futures réclamations liées à la santé contre les compagnies. Les paiements des compagnies de tabac étaient basés sur les revenus des compagnies, qui ont chuté à un rythme plus rapide que prévu.

En Californie, le résultat a été de 12 millions de dollars tirés du fonds de réserve de l'État pour couvrir les paiements de l'émission d'obligations en 2012.Plus récemment, les baisses du tabagisme ont conduit les autres États (et la Californie) à se refinancer. (Pour les lectures connexes, voir:

Obligations Muni vs. Obligations imposables et CD

) Cependant, une source de revenus conséquente ne suffit pas, comme l'a découvert le comté de Jefferson en Alabama. La crise économique de 2008 a gravement nui au comté et à ses 3 dollars. 8 milliards de dettes pour réorganiser le réseau d'égouts sont devenus défaillants. Le comté a déclaré faillite en 2011. C'est aussi une bonne idée de vérifier quelles sont les conditions de l'obligation. Les obligations remboursables par anticipation peuvent être rachetées par l'émetteur avant la date d'échéance des obligations. Beaucoup d'entités les émettent parce qu'elles peuvent refinancer si les taux baissent. Cela peut laisser un investisseur perdre les obligations au moment où ils voudraient les garder.

Utiliser le mauvais compte

Une autre erreur fréquente consiste à mettre le munis non imposable dans le mauvais compte, a déclaré Mike Piper, CPA et auteur de plusieurs livres sur les finances personnelles. "Peut-être la plus grande erreur - "Voyez assez souvent - achète des obligations municipales dans un IRA", at-il dit. "Cela n'a absolument aucun sens parce que vous n'avez pas à payer d'impôt sur les intérêts gagnés au sein d'un IRA de toute façon." munis dans les comptes imposables, où l'épargne est en fait l'épargne. Même dans ce cas, il n'est pas toujours bon de s'accrocher au statut d'exonération d'impôt des obligations. Piper a noté que parfois les économies ne sont pas matérielles. (Pour plus de détails, voir:

À quel point les obligations Muni sont-elles stables

)

Par exemple, pour les investisseurs de 15% ou moins, les dividendes admissibles et les gains en capital à long terme ne sont pas [fédéral] En conséquence, pour quiconque dans cette fourchette de revenu, il est généralement logique d'abriter fiscalement tous leurs avoirs obligataires (dans la mesure du possible) en les tenant dans des comptes de retraite avant l'abri fiscal de leurs Cela signifie que si vous faites attention à quel compte vous placez vos avoirs, vous ne ferez pas l'erreur de placer une obligation munie dans un compte qui pourrait obtenir plus de rendement avec quelque chose d'autre. Cherchez la diversification

De nombreux investisseurs achèteront des obligations individuelles, mais ce n'est pas toujours la meilleure idée - tout comme acheter une seule action n'est pas la meilleure idée. «Dans la plupart des cas, il est beaucoup plus sensé d'acheter simplement un fonds d'obligations diversifié plutôt que d'acheter des obligations individuelles munies, par exemple, les fonds Mun de Vanguard offrent un degré de diversification qui serait très difficile à réaliser en tant qu'investisseur individuel, et les coûts impliqués (ratios de frais de 0,2% ou moins) sont très modestes. " (Pour en savoir plus, voir:

Les bases des obligations Muni.

)

Connaître le vendeur

Puisqu'il s'agit d'obligations d'État, il est bon d'être conscient de la situation politique et économique du vendeur. au moins en passant. Quiconque a acheté la dette émise par Porto Rico est probablement assez nerveux maintenant, puisque le territoire de l'île a fait défaut au début du mois d'août. Porto Rico a émis beaucoup de dettes au fil des ans parce que ses avantages fiscaux étaient irrésistibles pour les investisseurs. Le ralentissement économique de 2006 n'a pas ralenti et le résultat a été une spirale descendante de moins de recettes fiscales et une capacité réduite à rembourser les obligations.Contrairement aux villes et aux États du continent, l'île ne peut pas déposer une demande de faillite en vertu du chapitre 9. Donc, la situation pour les investisseurs et le gouvernement est au mieux incertaine. Pourtant, quiconque a acheté la dette de Porto Rico devrait au moins avoir conscience de l'incapacité de l'île à déposer le chapitre 9 (certains fonds de couverture pourraient l'avoir vu comme un argument de vente). Cela modifierait le calcul du risque par rapport aux autres villes et comtés des États-Unis, et les portefeuilles seraient ajustés en conséquence. Cela est particulièrement vrai à Porto Rico, où tout allégement ou restructuration de la dette serait un processus purement politique. (Pour en savoir plus, voir:

Les bonnes nouvelles derrière la mauvaise dette de Porto Rico

.)

La ligne de fond

Les obligations Muni sont attrayantes pour une foule de raisons, notamment parce qu'elles sont perçues comme sûres. Mais il est important de savoir ce que vous achetez, qui le vend, de diversifier vos choix et de vous demander si l'avantage fiscal en vaut la peine. (Pour en savoir plus, voir: Qui ou quoi soutient les obligations Muni? )